今年一季度，盧布走勢大逆轉(zhuǎn)，從世界上表現(xiàn)最差的貨幣成為了表現(xiàn)最好的貨幣。這令許多分析師感到意外。油價處于6年來的低點且俄羅斯央行[微博]正在降息，這本應(yīng)推低盧布。而現(xiàn)在，烏克蘭的�；鹁謩莩蔀榱吮R布走勢的主要決定因素。
　　盡管俄羅斯央行降息300個基點，且布倫特原油一季度均價僅55.17美元(較去年四季度下跌29%)，盧布一季度上漲4.4%??。周一，盧布連漲四天，上漲約0.9%，至每56.093盧布兌1美元。
　　華爾街見聞網(wǎng)站此前提到，面對嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)衰退壓力，俄羅斯央行再次選擇降息。
　　俄羅斯央行3月將關(guān)鍵利率下調(diào)100個基點，至14%，符合市場預(yù)期；將回購利率下調(diào)100個基點，至15%；將存款利率下調(diào)100個基點，至13%。
　　俄羅斯央行稱，經(jīng)濟(jì)面臨重大下行風(fēng)險，預(yù)計今年GDP將收縮3.5%-4%。央行已做好繼續(xù)降息的準(zhǔn)備。
　　彭博報道援引在莫斯科管理資產(chǎn)約2.7億美元的Raiffeisen Capital Asset Management旗下基金經(jīng)理Konstantin Artemov評論稱：“(俄羅斯央行降息的)方向是明確的，問題是降多少？大家都明白，俄羅斯經(jīng)濟(jì)處境艱難，應(yīng)該降息�！边@已經(jīng)是俄羅斯今年以來第二次降息。今年1月末，繼此前一個月出乎市場意料加息650個基點后，俄羅斯央行又意外宣布降息200個基點。
　　俄羅斯央行接連降息，主要是為了應(yīng)對巨大的經(jīng)濟(jì)下行壓力。同時，盧布匯率回升和俄羅斯國內(nèi)通脹升勢放緩已經(jīng)為俄羅斯進(jìn)一步推行貨幣寬松奠定了基礎(chǔ)。
　　Commerzbank新興市場研究部主管Simon Quijano-Evans向彭博新聞社表示，投資者應(yīng)將精力集中在烏克蘭東部的局勢，以此判斷盧布的走向。他預(yù)計，本季度盧布將繼續(xù)上漲。他指出，停火協(xié)議降低了西方對俄羅斯采取進(jìn)一步制裁的可能，而油價也已經(jīng)停止進(jìn)一步下跌。
　　盧布的波動給分析師的工作加大了難度。3月，盧布的隱含波動率為全球所有貨幣中最高。這增加了對沖的成本，并加大了預(yù)測走勢的難度。去年，盧布下跌46%，為彭博新聞社追蹤的31個主要貨幣中表現(xiàn)最差的貨幣。
　　與此同時，俄羅斯3月通脹上升至2002年來最高。俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，俄羅斯消費者價格3月同比上漲16.9%，高于2月16.7%的增速。
　　俄羅斯經(jīng)濟(jì)陷入了2009年來的首次衰退，經(jīng)濟(jì)增長取代通脹成為人們最關(guān)心的話題。
　　ING Groep的俄羅斯和獨立國家聯(lián)合體首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dmitry Polevoy表示：“物價增長可能在3月觸頂。重要的是，周度和月度的通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)減速�！�