美國制造業(yè)活動下降超預(yù)期加大了美國經(jīng)濟增長放緩的跡象，凸顯美元升值給經(jīng)濟造成的負(fù)面影響，并導(dǎo)致有關(guān)美聯(lián)儲將把加息時機押后的猜測升溫；而美聯(lián)儲褐皮書報告也強調(diào)了美元強勢的負(fù)面影響。從紐約聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)可以看到，4月紐約州制造業(yè)指數(shù)從3月的6.90降至-1.19，為去年12月以來首次出現(xiàn)負(fù)值。這一數(shù)據(jù)和此前市場普遍預(yù)估的增至7.2相距甚遠(yuǎn)。自去年6月以來，美元兌主要貿(mào)易伙伴國的貨幣累計上揚了13%，這相當(dāng)于加息0.5個百分點。3月美國工業(yè)產(chǎn)出也出現(xiàn)超過兩年半以來的最大月降幅，部分因為油氣井鉆探活動驟降，凸顯油價下跌和美元走強給經(jīng)濟造成的負(fù)面影響。正常情況下十分繁忙的西海岸港口因勞資糾紛而一度陷入癱瘓，加之美元走強和全球需求轉(zhuǎn)弱等因素都制約了工業(yè)生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，3月美國工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.6%，2月為小幅增長0.1%；3月的降幅為2012年8月以來的最大，且不及預(yù)期的下降0.3%。第一季度工業(yè)產(chǎn)出年率下降1.0%，為2009年第二季以來首次季度下滑。美聯(lián)儲公布的這份低迷報告是首季增長大幅放緩的最新跡象。另外，美聯(lián)儲本周發(fā)布的褐皮書指出，2月中至3月底美國經(jīng)濟活動繼續(xù)擴張，但美元強勁、油價下挫損及制造業(yè)活動。褐皮書稱，多數(shù)地區(qū)聯(lián)儲以“溫和”或“小幅”步伐增長形容經(jīng)濟。美聯(lián)儲此次的經(jīng)濟狀況褐皮書顯示，盡管遭遇許多不利的影響，美國經(jīng)濟活動仍然進一步擴大；沒有任何一個轄區(qū)報告其經(jīng)濟活動出現(xiàn)整體放緩的情況。目前美聯(lián)儲的首要問題依舊是何時加息，而這份發(fā)布于月底利率決議前的報告涵蓋了2月中到3月底的經(jīng)濟情況。近來疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能令官員們的決定復(fù)雜化，尤其是近期公布的消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)令人失望。
　　美元指數(shù)此前再度沖擊100.00的整數(shù)關(guān)口，但并沒有成功突破。日線圖，均線系統(tǒng)保持完好的依托排列，上升趨勢線的支撐作用非常明顯。4小時圖，空頭動能重新占據(jù)主導(dǎo)，美指必須重新升回到99.35上方才能重新挑戰(zhàn)前高阻力。短線下跌趨勢已經(jīng)形成，預(yù)計美指仍有繼續(xù)回落的風(fēng)險，目前操作需選擇強勢非美貨幣以謹(jǐn)慎做多為主。
　　本周歐洲央行如預(yù)期維持利率不變，從德拉基的講話來看，基調(diào)偏向中性并肯定了QE政策的效果，暗示短期內(nèi)不會擴大寬松規(guī)模，并將堅決實施量化寬松計劃直到歐元區(qū)通脹回升至央行的目標(biāo)水平。德拉基在講話中表示貨幣政策已經(jīng)生效，他明確了央行至2016年9月繼續(xù)實行債券購買計劃的決定。自歐洲央行3月9日開始購買主權(quán)債券以來，歐元兌美元已經(jīng)下跌近2%。德拉基表示，量化寬松政策將在近期占據(jù)主導(dǎo)地位，直到歐洲央行看到通脹出現(xiàn)“持續(xù)的調(diào)整”到2%才可能考慮其他政策。由此可見，德拉基全力執(zhí)行QE，這將繼續(xù)弱化歐元。當(dāng)前QE計劃是短期活動的可能性已經(jīng)基本不復(fù)存在了。歐元已經(jīng)接近上個月的最低點，也是2003年1月以來的最低點1.0458。歐洲央行的1.1萬億歐元債券購買計劃將主權(quán)利率壓在負(fù)值，并推動歐元兌美元在今年內(nèi)相對貶值了12%。這是自1999年歐元面世以來的最差表現(xiàn)。嚴(yán)酷的冬季天氣使美國的經(jīng)濟發(fā)展勢頭減緩，并影響包括零售銷售額及工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)在內(nèi)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。另一方面，近期歐洲的數(shù)據(jù)顯示通縮壓力正在緩解。消費者價格指數(shù)在3月按年比例下降0.1%，盡管這是連續(xù)第四個月產(chǎn)生負(fù)值，但相比2月該指數(shù)下降0.3%，下降已經(jīng)減少。如果歐元與美元達到平價，對歐元區(qū)沒有什么影響，但是對美國卻將意味著經(jīng)濟增長和更高的利率。后市我們將看到歐元繼續(xù)下跌，而下一步必將是美元上漲。
　　日本央行本周初公布了季度報告，在日本九個地區(qū)中，上調(diào)三個地區(qū)的經(jīng)濟評估，顯示央行刺激計劃的正面效應(yīng)正在擴大。日本央行維持對其余六個地區(qū)的樂觀評估不變，強調(diào)國內(nèi)外市場的穩(wěn)健需求，使產(chǎn)出和就業(yè)市場得到支撐。日本央行在報告中指出，所有地區(qū)均表示，它們的經(jīng)濟或者正在復(fù)蘇，或者正在溫和復(fù)蘇。這是日本央行連續(xù)第六個月對所有地區(qū)經(jīng)濟評估中使用“復(fù)蘇”字眼，凸顯出該行對日本經(jīng)濟前景的樂觀情緒。日本央行行長黑田東彥在會上表示，日本經(jīng)濟溫和復(fù)蘇之勢料將會持續(xù)，重申日本央行決心維持刺激計劃，只要這對實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)來說是有必要的。隨著工廠產(chǎn)出和出口反彈，日本經(jīng)濟正在走出去年的經(jīng)濟衰退陰影。但個人消費疲弱表現(xiàn)令人失望，給經(jīng)濟復(fù)蘇力道蒙上了疑云，并使人預(yù)期日本央行今年某個時候可能會再次擴大刺激計劃。日本央行將在4月30日進行下次利率評估，屆時將發(fā)布新的長期經(jīng)濟和通脹預(yù)估。如果央行下修當(dāng)前財年的通脹率預(yù)估，則或?qū)⒃谶@次會議上采取放松舉措。