5月以來(lái)，在美元指數(shù)先跌后漲、重現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背景下，人民幣匯率中間價(jià)與即期匯價(jià)仍整體持穩(wěn)，期間漲跌幅度十分有限。分析人士指出，受當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面前景仍不明朗，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策放松預(yù)期濃厚，美元強(qiáng)勢(shì)難改等多方面因素影響，人民幣匯率短期內(nèi)需承受一定走軟壓力，但國(guó)際化與資本項(xiàng)目開(kāi)放快速推動(dòng)等因素，亦給人民幣幣值帶來(lái)有力支撐。整體來(lái)看，人民幣匯率短期料將保持窄幅震蕩走勢(shì)，同時(shí)等待基本面等因素給出的方向性指引。

　　美元指數(shù)重上97 人民幣橫向整理

　　經(jīng)過(guò)5月份以來(lái)的一輪探底回升走勢(shì)之后，美元指數(shù)在本周二再度站上97點(diǎn)關(guān)口，重拾中期上漲趨勢(shì)。不過(guò)，在美元指數(shù)跌宕起伏之際，人民幣兌美元匯率仍展現(xiàn)出了較為明顯的窄幅震蕩、穩(wěn)中偏強(qiáng)的運(yùn)行特征。
　　據(jù)外匯交易中心公布，2015年5月27日銀行間外匯市場(chǎng)上人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1198，26日的6.1172小幅下調(diào)26基點(diǎn)。至此，該中間價(jià)連續(xù)第三個(gè)交易日溫和走軟，并刷新了4月28日以來(lái)的接近一個(gè)月新低。不過(guò)，從4月末至今的整體表現(xiàn)來(lái)看，雖然人民幣中間價(jià)在5月中旬一度接近6.10的高位，但基本圍繞6.11一線保持窄幅波動(dòng)，振幅相當(dāng)有限。
　　即期匯價(jià)方面，5月份以來(lái)人民幣兌美元即期匯價(jià)也呈現(xiàn)為橫向窄幅震蕩的運(yùn)行格局。27日，人民幣兌美元即期匯價(jià)收?qǐng)?bào)6.2014，較周二收盤價(jià)小幅上漲26基點(diǎn)，從而暫時(shí)結(jié)束了此前連續(xù)三個(gè)交易日的小幅下行。而數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，5月初至今，人民幣即期匯價(jià)依然運(yùn)行在3月下旬以來(lái)6.19至6.22的窄幅區(qū)間之內(nèi)，階段性僵持的特征十分突出。市場(chǎng)人士稱，在經(jīng)濟(jì)基本面及貨幣政策均未有超預(yù)期改變的情況下，投資者的人民幣預(yù)期穩(wěn)定、結(jié)售匯均衡，因而形成了這一橫盤波動(dòng)局面。

　　初步均衡 等待基本面指引

　　在年內(nèi)人民幣加入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）SDR貨幣籃大考日益臨近的背景下，IMF5月26日發(fā)表聲明稱，該組織最新評(píng)估認(rèn)為，人民幣在過(guò)去一年中實(shí)際有效匯率大幅升值，當(dāng)前幣值不再被低估。聲明表示，未來(lái)人民幣匯率會(huì)隨著基本面的變化而調(diào)整。分析人士指出，這是該機(jī)構(gòu)首次確認(rèn)人民幣匯率目前已基本均衡，意味著IMF已經(jīng)基本扭轉(zhuǎn)了過(guò)去多年以來(lái)敦促人民幣升值的政策立場(chǎng)。
　　中銀香港表示，中國(guó)的經(jīng)常賬盈余占經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比例已從2007年的10.1%下降至2014年的2.1%，連續(xù)4年在2%左右，顯示外部不平衡已大幅改善。相比之下，另一個(gè)主要出口國(guó)德國(guó)的經(jīng)常賬盈余占比則居高不下，達(dá)到7.4%，絕對(duì)金額亦超過(guò)中國(guó)。總體而言，人民幣匯率的確已不再被明顯低估。
　　而經(jīng)過(guò)前期較長(zhǎng)一段時(shí)間的橫向持穩(wěn)之后，市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，人民幣匯率未來(lái)若要打破盤局，還需要一些新的方向性指引，關(guān)鍵點(diǎn)在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、美元走向、央行貨幣政策風(fēng)向等多方面因素的博弈。
　　招商銀行本周發(fā)表觀點(diǎn)表示，盡管最近一段時(shí)間銀行間外匯市場(chǎng)結(jié)匯盤略有增加，但整體市場(chǎng)預(yù)期無(wú)明確的方向，預(yù)計(jì)短期人民幣即期匯價(jià)仍將在6.20元附近盤整，未來(lái)一段時(shí)間人民幣匯率的表現(xiàn)仍需觀望美元指數(shù)的走向以及央行可能給出的政策性方向指引。
　　另外，中金公司等機(jī)構(gòu)指出，雖然目前人民幣匯率在經(jīng)濟(jì)基本面方面尚難以獲得正面提振，但年內(nèi)人民幣在國(guó)際化以及儲(chǔ)備地位提升等方面將會(huì)取得長(zhǎng)足進(jìn)展，這意味著境外投資者將會(huì)大幅增持人民幣資產(chǎn)，從而繼續(xù)給人民幣帶來(lái)升值動(dòng)力。