上周市場中樞雖然維持相對穩(wěn)定，但指數(shù)盤中頻繁跳水，行業(yè)板塊輪番上演“一日游”戲碼，多空分歧加劇。本周開始，包括國泰君安在內(nèi)的25只新股即將啟動(dòng)發(fā)行，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金超過6萬億，進(jìn)一步考驗(yàn)市場資金面。同時(shí)，食品飲料、商業(yè)貿(mào)易等前期滯漲板塊，以及有超跌反彈需求的成長股“價(jià)值洼地”上周有所填補(bǔ)，疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又對周期板塊構(gòu)成壓制，預(yù)計(jì)接下來市場焦點(diǎn)會(huì)向個(gè)股聚集，那些業(yè)績有保障、估值有優(yōu)勢、發(fā)展有前景的質(zhì)優(yōu)股將受到資金青睞。

　　指數(shù)上行 成交額萎縮

　　上周五兩市普漲、概念熱點(diǎn)炒作繼續(xù)升溫，偏暖市場格局下，受多頭資金“接力”助推，大盤盤中觸及5178.19點(diǎn)，改寫指數(shù)89個(gè)月新高。同時(shí)，中小盤股加速反彈，賦予板塊指數(shù)強(qiáng)勁上升動(dòng)力，盤中中小板指歷史首度站上12000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。
　　伴隨中小市值成長品種進(jìn)入估值修復(fù)通道，近日場內(nèi)熱點(diǎn)炒作炙火重燃。上周后半段開始，國資改革、能源互聯(lián)網(wǎng)、垃圾發(fā)電、核能核電等概念風(fēng)生水起、輪番領(lǐng)漲，刺激每日市場紅盤報(bào)收概念板塊維持在百個(gè)之上，賺錢效應(yīng)風(fēng)風(fēng)火火；28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，除建筑裝飾、機(jī)械設(shè)備外，其余板塊上周悉數(shù)上漲。
　　單從指數(shù)和板塊漲幅看，短暫盤整后市場似乎重新進(jìn)入向上拓展預(yù)期，不過畢竟大盤4000點(diǎn)以來，A股市場并未出現(xiàn)過像樣的調(diào)整，在壓力沒有得到充分釋放前，市場輕裝上陣、邁上新高概率并不大；而且從近期市場走勢看，此番反彈格局其實(shí)也隱藏著些許“不完美”；首先是一周來盤中跳水已成為滬綜指運(yùn)行常態(tài)，雖然最終均有驚無險(xiǎn)、涉險(xiǎn)過關(guān)，但多空分歧加劇“潛臺(tái)詞”已不言而喻；其次，板塊輪動(dòng)過快對反彈持續(xù)性形成掣肘，行業(yè)方面，銀行、煤炭、鋼鐵、采掘、食品飲料板塊輪番上陣，有力地維持住股指穩(wěn)定，以次新股、核能核電為代表的題材概念也為市場活躍作出貢獻(xiàn)，但從走勢看，無一能持續(xù)引領(lǐng)行情，上漲過后即出現(xiàn)回調(diào)，切換速度過快反而快速消耗反彈周期，不利市場穩(wěn)定；最后，除上周五有所放大外，兩市主板以來成交額持續(xù)萎縮，暗示出資金總體參與熱情不高。

　　打新擾動(dòng) 個(gè)股存機(jī)遇

　　自本周三開始，年內(nèi)第八批新股申購即將展開，涵蓋“巨無霸”國泰君安證券在內(nèi)的25只新股將累計(jì)凍結(jié)6萬億元打新資金，再創(chuàng)新股重啟以來新高，預(yù)計(jì)將對場內(nèi)資金造成明顯分流效應(yīng)。其中本周四、本周五是新股申購最密集的時(shí)間點(diǎn)，兩日分別有11只、9只股票啟動(dòng)申購；國泰君安網(wǎng)下申購最早于本周三展開，本周四則是該股網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購日期。
　　分析人士認(rèn)為，在多空分歧本就顯著擴(kuò)大的背景下，6萬億元凍結(jié)資金將帶給市場巨大不確定性，尤其對多頭陣營而言，量為價(jià)先，流動(dòng)性收窄將令剛有起色的指數(shù)走勢再度承壓，無論是拉抬權(quán)重板塊支撐指數(shù)，還是聚集熱點(diǎn)概念進(jìn)一步活躍市場人氣，均依賴于源源不斷的資金補(bǔ)給。目前來看，上周四和周五市場普漲格局能否維持有待觀察。
　　而且從行業(yè)橫向來看，以食品飲料、家用電器、商業(yè)貿(mào)易、農(nóng)林牧漁等為代表的低估值板塊上周均有所表現(xiàn)，前期滯漲、估值修復(fù)和安全邊際因素已經(jīng)獲得一定兌現(xiàn)，以上周五為例，上述板塊全天分別上漲2.26%、0.99%、0.61%和1.99%，紡織服裝指數(shù)更大漲2.66%，位居行業(yè)漲幅第一，從近期市場風(fēng)格輪動(dòng)邏輯判斷，后市繼續(xù)上漲可能性不大，即便有空間也相對有限。
　　此外，從大小盤估值差異看，隨著中小板指創(chuàng)歷史新高、創(chuàng)業(yè)板超跌反彈空間收窄，整體上中小票重新面臨高估值瓶頸，收益預(yù)期下降；而最新出爐的我國5月CPI、PPI數(shù)據(jù)雙雙低于預(yù)期，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)探底走勢，基本面因素對周期板塊走勢形成壓制，一周來大盤碎步上揚(yáng)并在上周五盤中創(chuàng)新高“喜人”勢頭因此大概率出現(xiàn)拐點(diǎn)，指數(shù)或重歸高位震蕩格局。
　　上有壓力、下游支撐局面下，鑒于流動(dòng)性擾動(dòng)增強(qiáng)，場內(nèi)場外做多資金難以形成合力，共同推動(dòng)市場上行，預(yù)計(jì)本周市場普惠賺錢效應(yīng)難以持續(xù)，市場機(jī)遇將以個(gè)股為主，總體上建議投資者適當(dāng)控制倉位，重點(diǎn)阻擊安全邊際高、業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)白馬股，此前領(lǐng)漲后出現(xiàn)調(diào)整行情的短線超跌品種，以及有可能受打新激發(fā)的次新股行情。