該來(lái)的遲早總是會(huì)來(lái)的。上周四，本報(bào)《滬市成交破萬(wàn)億A股短期或跌破5000點(diǎn)》一文中指出，股指短線回調(diào)概率加大，而上周五盡管上證指數(shù)一度再創(chuàng)本輪行情的新高5178.19點(diǎn)，但成交量未能有效放大則徹底暴露了多方的短板。本周一，滬深兩市股指雙雙大跌逾2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是跌幅超過(guò)5%，兩市近百家個(gè)股跌停，回調(diào)終于如期而至。
　　對(duì)于股指回調(diào)邏輯，首先是此前的龍頭股中國(guó)中車(601766.SH)在復(fù)牌后很快由漲轉(zhuǎn)跌，見頂跡象明顯；其次，市場(chǎng)成交量連續(xù)幾天萎縮，滬市甚至開始低于1萬(wàn)億元，市場(chǎng)追漲動(dòng)能不足；第三，監(jiān)管層對(duì)于配資業(yè)務(wù)的嚴(yán)查、新股發(fā)行的加速，量變累加至質(zhì)變，A股的瘋牛走勢(shì)終將告一段路。
　　對(duì)于周一市場(chǎng)的下跌，一位資深市場(chǎng)人士也表示對(duì)此早就有所預(yù)期，并已經(jīng)在上周基本清倉(cāng)了。因?yàn)檫@可以從近來(lái)龍頭板塊一帶一路概念股利好消息不斷，但整體卻強(qiáng)勢(shì)不再，反而不斷調(diào)整的走勢(shì)中體現(xiàn)。一旦這種龍頭品種開始先于股指回調(diào)，再結(jié)合成交量不濟(jì)以及本周新股的再度發(fā)行，股指必然會(huì)有所反應(yīng)，調(diào)整的出現(xiàn)只是時(shí)間問(wèn)題。市場(chǎng)此前瘋牛階段不是沒(méi)有利空消息，只是市場(chǎng)選擇性忽略了，等到利好消息開始兌現(xiàn)的時(shí)候，市場(chǎng)開始轉(zhuǎn)為悲觀時(shí)，一切都會(huì)逆轉(zhuǎn)。牛市總是在絕望中新生，猶豫中前行，歡樂(lè)中滅亡。
　　當(dāng)然，也許有人會(huì)聯(lián)想到這句話的下半句，李少君認(rèn)為，市場(chǎng)還遠(yuǎn)未到“東風(fēng)無(wú)力百花殘”之時(shí)，依然堅(jiān)持牛市基調(diào)不變的觀點(diǎn)，目前看本輪牛市主要邏輯——傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、新經(jīng)濟(jì)崛起和政策寬松依然成立。
　　對(duì)于監(jiān)管，政策層呵護(hù)市場(chǎng)的態(tài)度絲毫未變，防范風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范市場(chǎng)是鼓勵(lì)并推動(dòng)發(fā)展直接融資的前提，也是股市促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必由之路。監(jiān)管層治療瘋牛的三大藥方均為市場(chǎng)化措施：發(fā)股、關(guān)水、查違規(guī)。
　　目前看來(lái)，這三大措施針對(duì)瘋牛依然有空間、有余地、有效果。對(duì)于投資者情緒，近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)的主要原因是前期瘋漲帶來(lái)的壓力，以及對(duì)三大藥方的不熟悉。但牛市基調(diào)已成為共識(shí)，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)情緒并非發(fā)生逆轉(zhuǎn)，反而在每次“大跌跟隨大漲”后形成了“黃金坑”的預(yù)期。
　　李少君預(yù)計(jì)5000點(diǎn)后的市場(chǎng)風(fēng)格，短期內(nèi)將趨于均衡，偽成長(zhǎng)難隨大風(fēng)再起，而國(guó)企改革預(yù)期強(qiáng)化下的藍(lán)籌估值有望得到二次修復(fù)。再次強(qiáng)調(diào)三個(gè)轉(zhuǎn)變：一線轉(zhuǎn)二線，周期轉(zhuǎn)消費(fèi)，傳統(tǒng)轉(zhuǎn)新興。下半年重點(diǎn)關(guān)注有催化的幾條主線：中國(guó)制造2025、國(guó)企改革，以及加號(hào)里的互聯(lián)網(wǎng)。