千呼萬喚始出來。時(shí)隔8年之后，城商行、農(nóng)商行等地方銀行上市終于再度迎來曙光。
　　6月12日晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露更新后的江蘇銀行預(yù)披露稿。這是自2007年北京銀行、南京銀行等城商行上市后，第一家進(jìn)入預(yù)披露程序的銀行。而就在同一天，包括江蘇銀行在內(nèi)，上海銀行、杭州銀行、無錫農(nóng)商行等10家擬上市銀行的上市審核程序也進(jìn)入“已反饋”狀態(tài)。
　　“審核狀態(tài)為"已反饋"，就是企業(yè)上市申報(bào)材料可能還有一些問題，證監(jiān)會(huì)通過書面的形式，反饋給企業(yè)，要求企業(yè)進(jìn)行完善。一般情況下，進(jìn)入"已反饋"狀態(tài)，上市問題就不大了�！币晃粩M上市城商行人士不無興奮地對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，這意味著，城商行等地方銀行上市已經(jīng)進(jìn)入重啟狀態(tài)，而且從目前的市場(chǎng)環(huán)境來看，當(dāng)前是地方銀行上市的“最好時(shí)機(jī)”。

　　地方銀行上市時(shí)隔8年重啟

　　自2007年至今，江蘇銀行是第一家進(jìn)入IPO預(yù)披露的地方銀行。長達(dá)8年的時(shí)間里，監(jiān)管部門雖已受理多家銀行上市申請(qǐng)，但上市審核一直處于審核、中止審核狀態(tài)，沒有一家擬上市銀行進(jìn)入預(yù)披露狀態(tài)。
　　實(shí)際上，自北京銀行、寧波銀行、南京銀行2007年上市之后，地方銀行上市已處于實(shí)際停滯狀態(tài)，迄今沒有一家地方銀行實(shí)現(xiàn)上市。在此情況下，重慶銀行、徽商銀行等多家城商行只得取道H股上市融資。
　　也正因?yàn)榇�，江蘇銀行此次預(yù)披露所傳達(dá)出來的信號(hào)，令正在謀求上市的地方銀行感到振奮。
　　“苦苦等了這么多年，終于看到了曙光，我們行準(zhǔn)備今年再次提交申請(qǐng)，爭(zhēng)取明年完成上市�！鄙鲜鰯M上市城商行高層人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱。
　　證監(jiān)會(huì)披露信息顯示，上述進(jìn)入“已反饋”狀態(tài)的10家銀行中，有5家為城商行，除江蘇銀行，還有上海銀行、杭州銀行、成都銀行、貴陽銀行，農(nóng)商行則為無錫農(nóng)商行、常熟農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行5家。
　　“從證監(jiān)會(huì)披露的情況來看，地方銀行上市閘門重啟，應(yīng)該是已經(jīng)確定無疑的事，估計(jì)很快就要啟動(dòng)了。”上述擬上市城商行高層說，所謂審核意見“已反饋”，是指證監(jiān)會(huì)進(jìn)行審核之后，書面向企業(yè)反饋上市過程中仍然存在的問題，并對(duì)企業(yè)需要進(jìn)一步完善之處提出要求。
　　而地方銀行上市閘門重啟的消息，在江蘇銀行預(yù)披露之前，相關(guān)銀行可能就已接到通知�！�5月29日，監(jiān)管部門召集一些銀行開會(huì)，主要內(nèi)容就是上市的事情，而且還轉(zhuǎn)發(fā)了國務(wù)院的一項(xiàng)批復(fù)，大致意思是要對(duì)地方銀行上市給予積極支持。”6月14日，西部某城商行高層向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者透露，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)近期動(dòng)作來看，地方銀行上市重新開閘基本塵埃落定。
　　無都有偶，就在5月29日當(dāng)天，證監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)發(fā)布“中小商業(yè)銀行發(fā)行上市審核的監(jiān)管問答”，對(duì)審核中小商業(yè)銀行發(fā)行上市時(shí)重點(diǎn)關(guān)注的兩類、15個(gè)問題一一解答。其中主要內(nèi)容包括風(fēng)險(xiǎn)管理、盈利能力、公司治理、內(nèi)部職工持股等問題。

　　“上市最好時(shí)機(jī)”

　　“現(xiàn)在可能是上市最好時(shí)機(jī)，一方面通道已經(jīng)打開，另一方面現(xiàn)在行情看漲，估值會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)�！睂�(duì)于上市前景，上述擬上市城商行高層不無興奮地說，如果不出意外，進(jìn)入“已反饋”狀態(tài)的銀行，上市基本已無大礙。
　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，在上述10家銀行中，江蘇銀行、上海銀行等8家均計(jì)劃在上證所上市，計(jì)劃在深交所上市的只有張家港農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行兩家。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在牛市繼續(xù)的背景下，如果此時(shí)完成上市，定價(jià)將有充分的想象空間。
　　在招股書中，江蘇銀行尚未披露其IPO募集資金規(guī)模。根據(jù)年報(bào)披露數(shù)據(jù)，截至2014年末，江蘇銀行凈資產(chǎn)559億元，每股凈資產(chǎn)5.4元。按照上述發(fā)行數(shù)量計(jì)算，江蘇銀行IPO融資規(guī)模至少將超過100億元。
　　“募集多少錢還不是最重要的，關(guān)鍵是給不給機(jī)會(huì)去募，通道能否打開，這比其他什么都重要�！鄙鲜鑫鞑砍巧绦懈邔诱f，無論是監(jiān)管政策，還是市場(chǎng)環(huán)境，當(dāng)前都屬于城商行等地方銀行上市的最佳時(shí)機(jī)。武漢科技大學(xué)教授董登新也認(rèn)為，即便在國際資本市場(chǎng)，金融資產(chǎn)證券化也會(huì)獲得一定優(yōu)先機(jī)會(huì)。從市場(chǎng)機(jī)遇來說，牛市消化銀行股等大盤股的能力較強(qiáng)，而從政策環(huán)境來看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也有此意。除了銀行，券商也正在推動(dòng)上市。在此意義上，目前確實(shí)是銀行上市的最好時(shí)機(jī)。
　　牛市行情也為上述銀行的IPO定價(jià)帶來了充分想象空間。上述銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，牛市行情繼續(xù)、銀行股漲幅相對(duì)落后，而且估值也普遍較低，未來仍有一定上漲空間，從而推高板塊估值。城商行等地方銀行此時(shí)完成上市，將會(huì)獲得一個(gè)不錯(cuò)的賣價(jià)。
　　2014年7月以來，A股大幅上揚(yáng)，不到一年時(shí)間里，滬指漲幅已經(jīng)超過1倍。作為大盤權(quán)重股，銀行股雖然亦有較大上漲，并基本消除了2012年以來多數(shù)銀行股“破凈”的局面，但與其他板塊相比，銀行股整體漲幅仍然相對(duì)落后。
　　“銀行股這幾年價(jià)格一直在低位徘徊，但從估值角度來看，銀行股的估值應(yīng)該看市凈率而不是市盈率。”深圳一位私募人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者分析，雖然經(jīng)營和盈利不如大中型銀行，但城商行的市凈率卻更高。公開數(shù)據(jù)顯示，目前，五大國有銀行的平均市凈率不到1.3倍，而股份制銀行平均市凈率在1.5倍左右，城商行中，寧波銀行、南京銀行市凈率均在2倍左右，明顯高于國有大行和股份制銀行。
　　上述西部城商行高層認(rèn)為，從目前的情況來看，雖然城商行等地方銀行估值不會(huì)太高，但溢價(jià)空間仍在。結(jié)合城商行整體情況，該行預(yù)期上市時(shí)市凈利率為1.6倍。而董登新分析，小銀行上市對(duì)銀行股會(huì)產(chǎn)生正向影響。