大盤周一、周二深幅調(diào)整，周三下探后上演V型反彈大戲，上證綜指重返4900點上方。目前來看，市場情緒不斷修復(fù)，但考慮到資金緊張期，反彈步伐不會太快。中期而言，暫時性回撤為投資者提供了入場良機，有望打開市場繼續(xù)向上空間。

　　盤中V型反彈

　　本周前兩個交易日，市場大幅調(diào)整，滬綜指接連跌破5000點、4900點整數(shù)關(guān)口，個股更是普跌，恐慌情緒蔓延。昨日滬綜指小幅高開后，震蕩上揚后，再度出現(xiàn)快速跳水，最低下探4767.22點。此后，股指不斷向上，最高上摸4983.66點，收報4967.90點，上漲1.65%。深成指上漲1.93%，收報17405.57點。小盤指數(shù)由于彈性較高，再度成為反彈“急先鋒”，中小板指數(shù)上漲1.38%，收報11385.38點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲4.20%，收報3741.36點，重返3700點關(guān)口。
　　題材熱點趨活躍。119個Wind概念指數(shù)全線飄紅，國資改革、燃料電池、移動支付和廣東國資改革指數(shù)漲幅均超過4%，分別上漲6.16%、5.31%、4.92%和4.43%。
　　在正常交易的2326只股票中，1799只股票上漲，占比達77%，其中154只股票漲停，474只股票漲幅超過5%，902只股票漲幅超過3%；在下跌的515只股票中，渤海活塞、靈康藥業(yè)、樂通股份等9只股票跌停，33只股票跌幅超過5%，119只股票跌幅超過3%。在經(jīng)歷了連續(xù)兩個交易日普跌后，個股迎來難得的普漲，場內(nèi)賺錢效應(yīng)恢復(fù)有助重聚人氣，有利于后市行情演繹。不過，場內(nèi)個股分化特征依然顯著，部分股票仍處在下跌通道中。

　　回撤打開上行空間

　　即便在牛市中也不存在只漲不跌的現(xiàn)象，與熊市相比，牛市可能會以急跌釋放壓力，突破5000點關(guān)口后快速回落也驗證了這一點。目前來看，本周大幅調(diào)整不是牛市拐點，連續(xù)回撤反而為指數(shù)打開繼續(xù)上行空間，以時間換空間，緩步反彈料成為市場主旋律。
　　從宏觀上來看，這輪牛市伴隨經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和改革成為牛市新特征。一方面，經(jīng)濟尚未出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)跡象，“新經(jīng)濟”尚未完全取代“舊經(jīng)濟”，短期很難承擔(dān)起增長“引擎”重任。在此背景下，貨幣寬松預(yù)期仍在，無風(fēng)險利率低位運行趨勢不改，對牛市的支撐仍在；另一方面，改革有序推進，紅利不斷釋放，圍繞改革的主題投資，不僅激發(fā)市場活力，也提高了投資者風(fēng)險偏好，每次大跌后，市場往往能迅速反彈直接佐證這一點。
　　從A股市場格局來看，5月市場加速上揚，投資者情緒過于亢奮，成交額不斷放大，刷新歷史天量，滬深兩市成交額持續(xù)維持在2萬億元之上。步入6月，指數(shù)雖然延續(xù)上漲勢頭，但成交額反而萎縮，下破2萬億元，顯示后續(xù)承接力量已經(jīng)變?nèi)�，個股更是明顯分化，本周大幅調(diào)整其實是A股內(nèi)部的調(diào)整，對于前期過度上漲的修正。在壓力釋放后，股指步入緩步反彈階段，這可以從兩個信號來觀察。一是，昨日漲幅較大的品種多是此前調(diào)整幅度較大的股票，這是對前兩個交易日盲目殺跌的修正，顯示悲觀情緒基本釋放完畢；二是，昨日先抑后揚的V型反轉(zhuǎn)顯示底部承接力量開始出現(xiàn)，雖然滬深兩市昨日成交額為1.54億元，并未明顯放大，但資金再度入場需要過程，后續(xù)成交額有望逐步放大，推升市場反彈。