距離國企改革頂層設(shè)計方案出臺的日子越來越近。6月17日，一條接近國資委人士的消息稱國企改革頂層設(shè)計中關(guān)于央企分類、國資投資運(yùn)營公司、混合所有制改革、員工持股四個方案有望在近期公布。
該消息無疑為近兩日陷入低迷的市場注入一劑強(qiáng)心劑。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，國企改革板塊當(dāng)日上漲1.78%，振幅4.66%，其中19只國企概念股漲停。
在5月18日的《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》中，首次把國企改革提到比較重要的位置，這也為央企及地方國企改革啟動帶來的投資機(jī)會提供了足夠的想象空間。北京一位管理國企改革基金的資深基金經(jīng)理保守預(yù)計，到今年下半年國企改革頂層方案設(shè)計的細(xì)節(jié)會陸續(xù)落地，包括各地政府國企改革方案都會陸續(xù)推進(jìn)。
國企改革是風(fēng)口沒錯，但風(fēng)口之上的選擇，才是決定命運(yùn)的砝碼。
國企概念股提振市場
6月17日，滬指完成4.43%的振幅，最低時觸及4767點(diǎn)。但午間一則國企改革頂層方案有望近期公布的消息爆出后，大盤強(qiáng)勢反轉(zhuǎn)收盤時直逼5000點(diǎn)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，國企改革板塊當(dāng)日上漲1.78%，振幅亦有4.66%，其中19只國企改革概念股漲停。
《第一財經(jīng)日報》記者不完全統(tǒng)計，周三漲停并登上龍虎榜的幾只國企改革概念股，前五大席位中只有一個席位來自機(jī)構(gòu)，其余均是游資。就機(jī)構(gòu)而言，《第一財經(jīng)日報》記者亦了解到，17日起北京一家大型基金公司正在發(fā)行一只以國企改革為投資標(biāo)的的基金產(chǎn)品，預(yù)計募資期為3天。
上海一家基金公司認(rèn)為，公募基金作為代表社會公眾資本的機(jī)構(gòu)有著巨大的投資吸引力，因為其通過透明的交易所定價機(jī)制實現(xiàn)了為普通投資者廣泛分享國企改革紅利的路徑。
不過，市場人士的另一種擔(dān)心是，中國中車前幾日的走勢會極大地影響市場對央企整合、國資改革的炒作熱情，其他概念股將可能遇冷。上海一家公募權(quán)益投資部老總認(rèn)為，混合所有制改革給投資者的想象空間不會特別大，同時合并的規(guī)模效應(yīng)能否在合并后體現(xiàn)具有不確定性。
“有可能會對市場炒作這類概念形成影響。中車畢竟是第一個，有示范作用，后面有很多但不可能都像中國中車一樣，大家可能只關(guān)注幾個。但這些炒作的話都是脫離了基本面的，其實風(fēng)險還是很高�！痹摴紮�(quán)益部老總對《第一財經(jīng)日報》記者直言。
改革方案6月或陸續(xù)出臺
事實上，對國企改革頂層設(shè)計方案出爐時間的說法一周前就已出現(xiàn)。招商證券在6月10日的一份研報中指出，預(yù)計6月份國有資本投資/運(yùn)營公司的改革方案、央企分類方案、混改方案、員工持股方案等將陸續(xù)出臺。
“這些重磅文件的出臺將明確在一些關(guān)鍵問題上的政策導(dǎo)向，央企和地方國企的改革將再次啟動，個股機(jī)會紛呈。國有資本體量巨大，一些國有企業(yè)的根基較好，資本運(yùn)作和市值管理有很大的市場想象空間。一些重磅文件將陸續(xù)出臺，確定一些關(guān)鍵問題如混改和員工持股的政策方向，相關(guān)上市公司的改革進(jìn)程將重啟，個股機(jī)會紛呈。”招商證券表示。
今年來，資本市場上公認(rèn)的兩條主線是創(chuàng)新和改革。而實際上，今年創(chuàng)新以創(chuàng)業(yè)板為代表的指數(shù)上漲已經(jīng)達(dá)到了180%以上，而國企改革部分遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。
“真是感覺有的時候很近，有的時候很遠(yuǎn)，主要是國企改革1+N方案，‘1’方面的頂層設(shè)計遲遲沒有落實，具體到今年可以看到，地方政府國企改革的進(jìn)展幾乎處于停滯的狀態(tài)�！北本┮晃还芾韲蟾母锘鸬馁Y深基金經(jīng)理坦言。
近日，在一個閉門投研會上，嘉實策略增長基金經(jīng)理劉美玲談到國企改革時表示，改革路徑有三條，分別是成立國有資本投資運(yùn)營公司來進(jìn)行國企集團(tuán)整體上市，以及外延式的收購，提高國企的資產(chǎn)證券化率;建立混合所有制，引入現(xiàn)代管理制度，實行股權(quán)激勵方式，來提升企業(yè)的效率；第三是在央企有壟斷優(yōu)勢的領(lǐng)域進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)合并。
“這三條路徑現(xiàn)在來看，因為所有的事物都會朝著阻力最小的方向運(yùn)行。第二條路徑雖然長期來看是最有希望的，但肯定也是阻力最大的方向。從前期去年2014年央企試點(diǎn)也可以看到，以中糧系、國投系為代表的試點(diǎn)，就是成立國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)的上市公司漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第二種方式混合所有制中國醫(yī)藥集團(tuán)的試點(diǎn)上市公司的漲幅�！眲⒚懒岜硎荆Y本市場兌現(xiàn)的路徑會首先考慮未來的空間，兌現(xiàn)的難度和兌現(xiàn)的進(jìn)展到底會不會很及時地實現(xiàn)。
