A股市場再度兵臨5000點。沖關(guān)之際，護盤資金將與IPO“抽血阻力”短兵相接。
在經(jīng)歷前半周兩個交易日的暴跌之后，周三(6月17日)A股市場迎來一次觸底反彈。然而，緊接著周四(6月18日)將有國泰君安等11股放開申購，這對資金面來說無疑是次考驗。但市場還有護盤資金，統(tǒng)計顯示，目前公募基金規(guī)模已經(jīng)超過7萬億，而5月以來，4000億新基金募集結(jié)束，這也是一筆可觀的增量資金。
“今天將是見證市場資金面是否充沛的時刻了。”上海一家券商分析師對《第一財經(jīng)日報》稱，在存款搬家的環(huán)境下，仍有大量資金在源源不斷入市。雖然有國泰君安超級大盤上市抽血幾萬億，但通過這次機會，也正好檢驗下牛市的成色。
公募展現(xiàn)護盤力量
有跡象顯示，公募基金在本周暴跌前，已經(jīng)悄然減倉。
據(jù)國信證券數(shù)據(jù)，截至2015年6月12日，以跟蹤樣本的基金規(guī)模進行加權(quán)平均計算以后主動型股票基金整體平均倉位為81.36%，較上周回落0.34%。從基金數(shù)量上來看，倉位在九成以上的基金數(shù)量依舊保持在45%以上；近70%基金倉位水平達八成及以上，與上周持平。
截至6月12日的一周內(nèi)，幾乎各類基金都在降低倉位。其中普通股票型基金倉位從6月5日90.61%下降了0.05個百分點至90.56%，偏股混合型基金倉位從86.25%下降0.02個百分點至86.23%。而平衡混合型基金降幅達到了5.38個百分點至66.91%。
從數(shù)據(jù)來看，公募基金仍有加倉空間。據(jù)基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至5月末，中國境內(nèi)共有基金管理公司96家，其中合資公司46家，內(nèi)資公司50家；取得公募基金管理資格的證券公司7家，保險資管公司1家。以上機構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計7.36萬億元。
7.36萬億元的規(guī)模無疑印證了公募基金是A股市場的中流砥柱之一，占到了50萬億A股流通市值的七分之一，一旦大幅加倉對市場走勢也將產(chǎn)生較大影響。
另據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，近4000億新發(fā)基金正在建倉。Wind資訊統(tǒng)計顯示，今年5月份有128只基金認購結(jié)束，累計發(fā)行了3493.26億份，而6月至今又有57只基金認購結(jié)束，累計發(fā)行了1176.66億份。與基金密發(fā)同時而來的是，百億基金接連誕生。5月份，易方達新絲路、富國改革動力、中郵信息產(chǎn)業(yè)、工銀瑞信[微博]豐盈回報完成募集，規(guī)模分別達到了286.63億份、132.55億份、126.02億份、105.23億份。6月份至今，又有工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加、嘉實事件驅(qū)動兩只百億基金募集結(jié)束，發(fā)行規(guī)模分別為197.33億份、165.50億份。
“存款大搬家的時代，基金資產(chǎn)并不是(增量資金的)大頭�！眹鴥�(nèi)某家券商策略分析師對本報記者稱，牛市繼續(xù)下去，以后還有源源不斷的資金入市，這批增量資金將遠遠大于新發(fā)的公募基金規(guī)模。
IPO難改長牛
盡管市場整體不差錢，但國泰君安“巨無霸”領(lǐng)先11只新股放開申購，凍結(jié)巨量資金，這無疑將對市場構(gòu)成巨大壓力。國泰君安分析預測，6月18日一天，11只新股網(wǎng)上加網(wǎng)下申購將凍結(jié)資金達到4.89萬億，而周五9只新股申購還將凍結(jié)資金1.32萬億。算上周二的凍結(jié)規(guī)模，這周累計凍結(jié)資金約為7萬億元。
受此影響，周一、周二，就有資金鑒于避險要求而選擇減倉或者清倉，對市場構(gòu)成了較大沖擊。上證綜指短短兩個交易日，下跌近300點，眾多個股紛紛跌停。
IPO抽血之后，也在為市場帶來增量資金，至少信達證券是如此認為。根據(jù)信達證券統(tǒng)計，在觀察期內(nèi)共有193只新股上市。股指的持續(xù)上漲與個股的突出表現(xiàn)點燃了投資者的打新熱情。打新的低成本、低風險及中簽后帶來的高收益引導著越來越多的資金入市。
“根據(jù)每周銀證轉(zhuǎn)賬變動凈額周期性的波動現(xiàn)象，我們推斷越來越多的投資者在不動用原有證券賬戶資金的同時，開始使用增量資金打新�！毙胚_證券稱。
“盡管巨量IPO抽血市場資金面，但早有預期，況且本周市場已提前出現(xiàn)了大幅調(diào)整�！鄙虾Ｒ患夜蓟鸾�(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》稱，接下來將是增量資金與IPO抽血效應的比拼。
上投摩根基金公司認為，市場震蕩在所難免，但中期上行趨勢依舊未變。展望后市，兩大投資主線值得關(guān)注：一是伴隨政策發(fā)力，國企改革板塊將迎來重大投資機會，二是繼續(xù)看好成長股，對于基本面扎實，行業(yè)趨勢向好的成長股可中長期關(guān)注。
下一風口：國企改革
調(diào)整之后的市場無疑更加健康，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，2015年牛市的根本動力在于風險偏好提高，而風險偏好取決于風險暴露速度以及改革落實力度。
日前，中央全面深化改革領(lǐng)導小組第十三次會議通過了《關(guān)于在深化國有企業(yè)改革中堅持黨的領(lǐng)導加強黨的建設(shè)的若干意見》《關(guān)于加強和改進企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督防止國有資產(chǎn)流失的意見》兩份文件，再次給國企改革定調(diào)。
2015年6月8日，國泰君安發(fā)布最新策略觀點稱，中央深改組通過的國企改革意見將推動央企改革和整合進入實質(zhì)操作階段，國企改革新政將推動5000點之上的新牛市�！爱斍柏泿耪卟⑽崔D(zhuǎn)向，也不會轉(zhuǎn)向，認為解決當前局面的方法并非收緊貨幣，而是持續(xù)寬松的貨幣配合財政政策及其他非常規(guī)的措施，如PSL、地方債務(wù)置換升級、政策性銀行注資等�！�
相比市場調(diào)整，在一些投資者眼里，風格轉(zhuǎn)換則更加可怕。去年11月那場大盤藍籌狂飆的行情，讓大部分股民都被迫接受了“滿倉踏空”的厄運。一位有10年以上投資經(jīng)驗的股民對《第一財經(jīng)日報》稱，這一次，創(chuàng)業(yè)板、中小板估值早已創(chuàng)造歷史，居于高位，一旦調(diào)整風險不容小覷。
國泰君安認為，這一時點還未到來。2015年的成長牛市源自風險偏好的提升，當前風險偏好提升過程仍然沒有改變，可繼續(xù)看好市場，成長股主導的風格短期內(nèi)不會改變。常規(guī)性的監(jiān)管政策、部分事件性因素可能對市場形成情緒上的擾動。波動性的階段性提升在上證5000點附近將出現(xiàn)，但無疑也為市場進一步上升提供更為良性的基礎(chǔ)。
