中國(guó)吸引外資在經(jīng)歷了高峰期后，目前已進(jìn)入平穩(wěn)期，這幾年實(shí)際利用外資平均每年在600億美元左右。在國(guó)內(nèi)資金供給充裕，不少產(chǎn)業(yè)能力過(guò)剩，內(nèi)資企業(yè)的技術(shù)能力和制造水平不斷提高的背景下，中國(guó)是否還需要繼續(xù)大規(guī)模地利用外資？
　　商務(wù)部在第十一屆中國(guó)投洽會(huì)上發(fā)布的《2007中國(guó)外商投資報(bào)告》指出，今年和未來(lái)一段時(shí)間，中國(guó)還需要繼續(xù)較多地利用外資。如何培育利用外資新的增長(zhǎng)點(diǎn)成為本屆投洽會(huì)上各方熱議的話題。有關(guān)專家認(rèn)為，跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y目前在中國(guó)處于起步階段，未來(lái)將成為中國(guó)吸引外資新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

中國(guó)吸收FDI結(jié)束了20多年的高速增長(zhǎng)

　　據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2002年中國(guó)實(shí)際利用外資金額(按可比口徑，不含銀行、保險(xiǎn)、證券等領(lǐng)域)為527.4億美元，2003年為535.1億美元，同比增長(zhǎng)1.4%；2004年為606.30億美元，同比增長(zhǎng)13.32%；2005年為603.25億美元，利用外資金額首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，為-0.5%，2006年為630.21億美元，同比增長(zhǎng)4.2%。今年1月至7月，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)21676家，同比下降4.81%；實(shí)際利用外資金額369.31億美元，同比增長(zhǎng)12.92%。按照這一趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2007年全年利用外資金額將保持在630多億美元左右。
　　商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，中國(guó)吸引外商直接投資(FDI)已經(jīng)結(jié)束了20%以上的快速增長(zhǎng)階段，F(xiàn)DI增速在放緩。中國(guó)對(duì)FDI的需求已經(jīng)走出最初資金嚴(yán)重短缺的階段，吸引外資正在從重“量”向重“質(zhì)”轉(zhuǎn)變，開(kāi)始進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段。這是中國(guó)在吸引FDI過(guò)程中必然要經(jīng)歷的一個(gè)階段。
　　國(guó)務(wù)院研究室副主任江小涓認(rèn)為，今年和未來(lái)一段時(shí)間，中國(guó)利用外資的增長(zhǎng)速度不會(huì)太快，但是利用外資的絕對(duì)數(shù)將繼續(xù)保持較大規(guī)模。研究表明，東道國(guó)國(guó)內(nèi)資金盈缺狀況僅僅是影響利用外資的因素之一，而且往往不是最主要的因素。全球跨國(guó)投資的現(xiàn)實(shí)狀況是，資金充裕的發(fā)達(dá)國(guó)家吸收了全球2/3以上跨國(guó)投資，美國(guó)和英國(guó)是資金最充裕的國(guó)家，也是全球金融中心，但同時(shí)也是吸收跨國(guó)投資最多的國(guó)家。
　　江小涓認(rèn)為，吸引外資與吸引國(guó)外各種優(yōu)勢(shì)要素往往是結(jié)合在一起的，繼續(xù)保持較大規(guī)模吸引外資，就是要通過(guò)吸收外資更多地吸收全球各種優(yōu)勢(shì)資源。

跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y增加成新趨勢(shì)

　　“跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y增加是外商投資中國(guó)的一個(gè)新趨勢(shì)。國(guó)際上，跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y占跨國(guó)投資的70%到80%，主要發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家之間。中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家也開(kāi)始逐漸吸引跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y，目前跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y大概占中國(guó)吸收外商直接投資的5%左右�！鄙虅�(wù)部外資司副司長(zhǎng)潘碧靈說(shuō)。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年全球的跨國(guó)并購(gòu)總額達(dá)到3.79萬(wàn)億美元，比2005年增長(zhǎng)58%，并購(gòu)已經(jīng)成為世界上跨國(guó)投資的趨勢(shì)和主流。江小涓表示，采用并購(gòu)方式利用外資具有以下優(yōu)點(diǎn)：一是不增加新的生產(chǎn)能力。當(dāng)東道國(guó)的生產(chǎn)能力過(guò)剩時(shí)，如果通過(guò)新企業(yè)的方式利用外資，會(huì)增加新的生產(chǎn)能力，進(jìn)一步加劇競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)并購(gòu)企業(yè)和被并購(gòu)企業(yè)都不利。二是可以共享資源。企業(yè)之間通過(guò)并購(gòu)合為利益共同體，共享對(duì)方的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)份額、品牌影響和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)等優(yōu)勢(shì)資源。三是減輕失業(yè)壓力。新設(shè)投資和并購(gòu)?fù)顿Y都能提供就業(yè)機(jī)會(huì)，但是并購(gòu)?fù)顿Y保留原有企業(yè)中的就業(yè)崗位，不會(huì)引起因企業(yè)倒閉而產(chǎn)生的集中失業(yè)問(wèn)題，社會(huì)壓力較小。
　　有專家指出，隨著中國(guó)“入世”過(guò)渡期結(jié)束后服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的進(jìn)一步開(kāi)放，跨國(guó)并購(gòu)必將成為推動(dòng)中國(guó)利用外資新的增長(zhǎng)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2002年至2005年，中國(guó)服務(wù)業(yè)實(shí)際利用外資金額分別為140.11億美元、131.36億美元、122.28億美元和116.79億美元，占全部外資總額的比重分別為26.57%、24.55%、20.17%和19.36%，明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家71%的水平。目前，中國(guó)服務(wù)業(yè)的開(kāi)放度為62%，發(fā)達(dá)國(guó)家一般是80%左右。這意味著在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，外資還有巨大的進(jìn)入空間。值得注意的是，外資進(jìn)入服務(wù)業(yè)，有相當(dāng)一部分就是采取并購(gòu)的方式進(jìn)入。
　　中信資本董事總經(jīng)理張渺認(rèn)為，以私募股權(quán)投資基金為代表的收購(gòu)兼并活動(dòng)，也可能成為下一輪外資對(duì)中國(guó)直接投資的主力。有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，目前中國(guó)已成為亞洲最為活躍的私募股權(quán)投資市場(chǎng)。2006年，外資私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)內(nèi)地共投資129個(gè)案例，參與投資的機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到77家，整體投資規(guī)模達(dá)129.73億美元。2007年第一季度，投資中國(guó)的亞洲私募股權(quán)基金募資75.64億美元，同比增長(zhǎng)329.5%。私募股權(quán)投資基金迅速發(fā)展將推動(dòng)國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)。

外資并購(gòu)?fù)顿Y行為需引導(dǎo)和規(guī)范

　　國(guó)務(wù)院研究室副主任江小涓認(rèn)為，在投資方式上，我國(guó)吸收外資的方式從新設(shè)企業(yè)為主轉(zhuǎn)向新設(shè)和并購(gòu)兩種方式并重，未來(lái)中國(guó)外資并購(gòu)的案例會(huì)增加，需要引導(dǎo)和規(guī)范外資并購(gòu)?fù)顿Y行為。
　　首先要防止壟斷，堅(jiān)持強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。并購(gòu)有可能減少企業(yè)數(shù)量或者加強(qiáng)龍頭企業(yè)的市場(chǎng)地位，從而引起壟斷問(wèn)題。我國(guó)已經(jīng)成長(zhǎng)起一批競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的本土企業(yè)，要為他們提供平等競(jìng)爭(zhēng)的體制環(huán)境和政策環(huán)境。在國(guó)內(nèi)企業(yè)短期內(nèi)還不具備競(jìng)爭(zhēng)力的一些產(chǎn)業(yè)中，至少要引進(jìn)兩家跨國(guó)公司，使不同外商投資企業(yè)之間形成競(jìng)爭(zhēng)。
　　其次，要確保國(guó)家對(duì)重要戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的控制力，對(duì)這些產(chǎn)業(yè)中的大型外資并購(gòu)案，要有審查程序和控制能力，確保重點(diǎn)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的安全。
　　第三，還必須完善并購(gòu)價(jià)格決定機(jī)制。資產(chǎn)交易定價(jià)問(wèn)題是并購(gòu)中的一個(gè)難題，利用好資本市場(chǎng)是一個(gè)重要措施。資本市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及上市公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，使通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)，其公開(kāi)性和公平性能較好得到保證。