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復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的政策選擇
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2010-07-05 作者：胡遲 來源：中國經(jīng)濟(jì)時報
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自從去年下半年國家統(tǒng)計局按月度發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以來，全社會對中國經(jīng)濟(jì)走勢的觀察與宏觀政策的爭論比以往更加細(xì)致。即將公布的７月份數(shù)據(jù)不僅包括月度數(shù)據(jù)，還有上半年的數(shù)據(jù)，相信７月份的數(shù)據(jù)發(fā)布定會給長期熱議不衰的有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)走勢與宏觀政策選擇的話題增添新的素材。
６月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，央行沒有隨之加息，也未出臺其他調(diào)控政策。宏觀調(diào)控被形象地稱為進(jìn)入了一個政策的“真空期”，或“觀察期”。之所以調(diào)控政策會相對穩(wěn)定，是因為經(jīng)濟(jì)形勢呈現(xiàn)的特征使然。溫家寶總理曾在年初有預(yù)見地用“復(fù)雜”來概括２０１０年中國經(jīng)濟(jì)的特征。上半年的經(jīng)濟(jì)走勢的確反映出今年經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜程度高于以往，因而宏觀調(diào)控政策的決策難度也非以往可比。
從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，改革開放以來，在由傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)體制向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的過程中，我國已經(jīng)有了若干次宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的實踐。其時間段大致可劃分為：１９７９—１９８１年、１９８５—１９８６年、１９８８—１９８９年、１９９３—１９９６年、１９９８—２００２年、２００３—２００８年上半年。由于改革開放的３０年間我國經(jīng)濟(jì)一直在高速增長，因此，上述的絕大部分調(diào)控都屬于旨在治理經(jīng)濟(jì)過熱的緊縮性調(diào)控，其政策工具不外是提高利率、緊縮銀根，政策目標(biāo)為通過抑制投資來避免經(jīng)濟(jì)過熱，而其中少有的例外就是１９９８—２００２年的調(diào)控屬于旨在拉動經(jīng)濟(jì)增長的擴(kuò)張性調(diào)控，那是為了應(yīng)對亞洲金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊而采取的擴(kuò)大內(nèi)需的刺激性政策。最新一次調(diào)控政策始于２００８年下半年。與應(yīng)對１９９７年亞洲金融危機(jī)類似，為了抗擊這場“百年不遇”的全球金融危機(jī)，有效刺激經(jīng)濟(jì)增長，中央及時制定了“擴(kuò)內(nèi)需、保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、重民生”的宏觀調(diào)控方針，實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。此次調(diào)控使我國率先從全球金融危機(jī)中走出。
應(yīng)該說，以往歷次宏觀調(diào)控要么是以控制經(jīng)濟(jì)過熱為主，要么是以刺激經(jīng)濟(jì)增長為主，政策目標(biāo)比較單一，政策工具容易選擇。進(jìn)入２０１０年以來，中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢比以往更加復(fù)雜，因而給調(diào)控工具的選擇增加了難度。目前的中國經(jīng)濟(jì)正處于一個“中間地帶”。一方面，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇。從一季度的數(shù)據(jù)看，ＧＤＰ１１．９％的增長率不算太高，不能算過熱，且近兩個月已經(jīng)有所回落。但另一方面，復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不十分牢固，存在較大不確定性。雖然許多分析都認(rèn)為我國經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性較小，但也沒有完全排除。我國經(jīng)濟(jì)的外向型程度在世界主要經(jīng)濟(jì)體中是最高的。在經(jīng)濟(jì)全球化時代，考慮到部分國家主權(quán)債務(wù)風(fēng)險持續(xù)上升對中國經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的不利影響，這種二次探底的風(fēng)險就更不可忽視。因此，擴(kuò)張性政策還無法退出。再看ＣＰＩ指數(shù)，５月份達(dá)到３．１％的水平，還屬于溫和型，但卻仍有可能繼續(xù)上升，并突破今年３％的目標(biāo)。所以，控制通貨膨脹、管理通脹預(yù)期也是宏觀調(diào)控所必須考慮的。另外，調(diào)控工具的選擇還與現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境和市場體制發(fā)育程度有密切關(guān)系。首先，經(jīng)過長期高速增長，我國經(jīng)濟(jì)規(guī)模已十分龐大，今年有望超過日本，成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟(jì)體。調(diào)控這樣一個龐大的經(jīng)濟(jì)體的難度是與過去不可同日而語的。其次，成熟的市場經(jīng)濟(jì)體制仍然沒有完全建立，調(diào)控工具的使用受到諸多限制，并要更多地照顧現(xiàn)階段的特點(diǎn)，如市場化工具與行政性工具的組合使用就是考慮現(xiàn)階段特征的產(chǎn)物。
因此，經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜化與調(diào)控目標(biāo)的多樣化是使得現(xiàn)階段宏觀調(diào)控政策難以簡單明了的主要原因。從上半年的調(diào)控實踐看，盡管一直爭論紛紛，但調(diào)控政策基本上是按照年初所確定的基調(diào)執(zhí)行的，并取得了良好效果。在當(dāng)前復(fù)雜的形勢下，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性仍然是政策執(zhí)行的重點(diǎn)，而提高政策的針對性和靈活性則是政策執(zhí)行的難點(diǎn)。宏觀調(diào)控政策的選擇，首先必須謹(jǐn)慎為之，特別涉及到政策轉(zhuǎn)向的決策更要“三思而后行”，以避免給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來震蕩。以加息為例，盡管今年以來市場一直在猜測央行可能加息，但半年時間已過，其間，央行三度提高存款準(zhǔn)備金率，同時，降低新發(fā)行的三年期央票利率，卻一直沒有加息，這就反映出央行在加息問題上是非常小心的。如果ＣＰＩ指標(biāo)不發(fā)生跳躍式變化的話，央行在年內(nèi)加息的可能性已明顯降低了。實際上，不加息就是綜合權(quán)衡國內(nèi)外各種因素謹(jǐn)慎決策的結(jié)果。其次，調(diào)控政策的運(yùn)用必須兼顧“保增長、防通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)”等綜合目標(biāo)，而不可“顧此失彼”，更不可陷入“布利丹選擇”的陷阱中。以現(xiàn)行房地產(chǎn)政策為例，執(zhí)行中既要達(dá)到限制房價過快上漲、清理房地產(chǎn)市場資產(chǎn)泡沫的目的，又要避免對房地產(chǎn)行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來負(fù)面沖擊，切不可傷害剛剛復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟(jì)。如此的政策選擇方可稱為“帕累托最優(yōu)”。
�。ㄗ髡呦抵袊髽I(yè)聯(lián)合會研究部副主任、研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，指導(dǎo)老師為我國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡代光教授。美國（西雅圖）華盛頓大學(xué)高級訪問學(xué)者）
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