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2010-07-12 作者：時(shí)寒冰 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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最近，多家媒體報(bào)道稱：中國對(duì)日本國債的熱忱，正在一個(gè)個(gè)新高中呈現(xiàn)。日本財(cái)務(wù)省最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國5月份新買入日本國債再創(chuàng)新高：7352億日元，該數(shù)字超過今年1至4月的總和(5410億日元)，而前4月中國對(duì)日本國債購買量(5410億日元)卻是比2005年全年多了一倍以上……尤其在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)形勢最嚴(yán)峻的5月加快了購買日本國債的步伐，使得今年前5月增持日本國債總額超過1.27萬億日元。日本國債的風(fēng)險(xiǎn)，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國、歐元國的國債！可以說，是全球所有發(fā)達(dá)國家中風(fēng)險(xiǎn)最大的！中國興致勃勃地往槍口上撞，無疑將對(duì)獵人產(chǎn)生更大的誘惑力。
中國增持日本國債，有三種說法：
其一，出口原因。根據(jù)國外一些外匯分析師的分析：中國對(duì)日本國債的需求，很可能是推動(dòng)日元走強(qiáng)的因素之一。自今年初以來，日元兌歐元累計(jì)升值20%以上。日本是中國最重要的貿(mào)易伙伴之一，如果中國是基于自身出口的因素，用這種方式力托日元，無疑是蠢到家的選擇。一方面，這種推動(dòng)力非常�。涣硪环矫�，國際投機(jī)大鱷們一旦展開狙擊，日元將比受債務(wù)危機(jī)困擾的歐元更快地貶值！——這一狙擊只是時(shí)間問題，而不是狙擊與否的問題！
其二，政治原因。有媒體評(píng)論說“中國突然大量增持日本國債，本意是給日本民主黨投下政治信任一票，希望能夠在中日關(guān)系上有新進(jìn)展，但新上臺(tái)的菅直人則一改過去親華姿態(tài)，義無反顧地跟著美國走，反復(fù)宣揚(yáng)要警惕中國軍力膨脹。”
其三，分散風(fēng)險(xiǎn)原因。這一說法非常牽強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，過去10年中，美國、德國和日本國債的收益率分別約為3%、2.6%和1.2%，日本國債的收益率最低，再加上其負(fù)債占GDP比重全球罕見，風(fēng)險(xiǎn)之大，無出其右者。
對(duì)沖基金早就瞄上了日本。據(jù)報(bào)道，澳大利亞對(duì)沖基金B(yǎng)lue
Sky
Apeiron直言日本可能會(huì)面臨一場債務(wù)危機(jī)，與震動(dòng)全球市場的歐洲這場危機(jī)類似。日本正面臨著老年化問題，國內(nèi)儲(chǔ)蓄率下降，民眾對(duì)債權(quán)的消化能力下降，如果外國投資者不提供融資，日本國債的安全系數(shù)就命懸一線。據(jù)報(bào)道，即使基于2010財(cái)年475萬億日元的G
D
P總量保守估算，日本的公共債務(wù)也已超過950萬億日元，攤到每個(gè)日本人身上的債務(wù)超過750萬日元。但沒有想到，在危急關(guān)頭充當(dāng)這個(gè)冤大頭的會(huì)是中國！
更要命的是，日元資產(chǎn)的流動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美元、歐元，一旦持有者被套很難拋售套現(xiàn)，國外的機(jī)構(gòu)不愿意去買日本的國債，就是怕關(guān)鍵時(shí)候找不到愿意接盤的，砸在自己手里！唯一萬幸的是，中國增持的日本國債主要是一年期短期國債，而中國留給自己的糾錯(cuò)機(jī)會(huì)，也只有這一年的時(shí)間而已！
主要依靠增發(fā)基礎(chǔ)貨幣積累下來的龐大的外匯儲(chǔ)備，是國內(nèi)通貨膨脹的重要源動(dòng)力，是國民生活壓力沉重的根源之一。既然無法確保外匯儲(chǔ)備的升值，不如減少外匯儲(chǔ)備，藏匯于企業(yè)、藏匯于民，使外匯得到更有效率的使用。同時(shí)，應(yīng)該改變重貨幣儲(chǔ)備而輕實(shí)物儲(chǔ)備的傾向，多儲(chǔ)備資源尤其稀缺資源，在資源為王的時(shí)代，儲(chǔ)備稀缺資源比儲(chǔ)備任何貨幣都更能確保財(cái)富升值！即使向貨幣方面配置，也應(yīng)該適當(dāng)考慮那些更有前途的貨幣，比如加元、澳元等有豐富資源依托的貨幣，而不應(yīng)該在垃圾貨幣中打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。
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