據(jù)日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)，今年1至4月，中國(guó)購(gòu)入的日本國(guó)債以1年以?xún)?nèi)的短債為主，為5177億日元，10年左右的長(zhǎng)債為234億日元。4月，中國(guó)共購(gòu)買(mǎi)日本國(guó)債1978億日元，僅次于英國(guó)，成為海外第二大投資日本國(guó)債的國(guó)家。中國(guó)前四個(gè)月持有總額是2005年的兩倍多。
　　按理說(shuō)，外匯儲(chǔ)備投資管理應(yīng)該由相關(guān)部門(mén)自主決策，中國(guó)外匯儲(chǔ)備多年來(lái)居高不下，如何保值增值？如何投資?購(gòu)買(mǎi)哪些海外金融產(chǎn)品？作為專(zhuān)門(mén)研究、多年歷練的經(jīng)營(yíng)專(zhuān)家們比我們這些外行人要老道、清楚得多，外行人不應(yīng)該過(guò)多指手畫(huà)腳。但是，對(duì)于每一個(gè)人來(lái)說(shuō)，信息量來(lái)源可能存在差異，出于對(duì)國(guó)家人民財(cái)產(chǎn)負(fù)責(zé)的態(tài)度，任何一個(gè)有責(zé)任感的人都應(yīng)該提出自己善意的建議，把自己所掌握的信息量傳遞給決策者，目的在于共同努力保證國(guó)家財(cái)產(chǎn)投資安全。
　　基于以上考慮，筆者對(duì)今年以來(lái)外匯儲(chǔ)備大舉投資日本國(guó)債有話(huà)要說(shuō)。只從2007年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)重重：次貸危機(jī)后是金融危機(jī)，金融危機(jī)還沒(méi)有遠(yuǎn)去就來(lái)了迪拜負(fù)債危機(jī)，接著歐洲債務(wù)危機(jī)又爆發(fā)，其影響至今還在持續(xù)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不但在歐洲肆虐，而且也引起了國(guó)際社會(huì)對(duì)其他地區(qū)高負(fù)債國(guó)家財(cái)政危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)，其中日本是令國(guó)際社會(huì)最為擔(dān)心的。
　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本國(guó)家債務(wù)總額已占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的229％，其中：日本國(guó)債在明年可能會(huì)突破GDP的200%�；�于2010財(cái)年475萬(wàn)億日元的GDP總量計(jì)算，估計(jì)日本的公共債務(wù)會(huì)達(dá)到950萬(wàn)億日元，攤到每個(gè)日本人身上的債務(wù)約為750萬(wàn)日元。同時(shí)，按照高盛統(tǒng)計(jì)，中國(guó)政府總負(fù)債為15.7萬(wàn)億元，約占2009年GDP的48%，其中，中央政府國(guó)債占GDP的20%；美國(guó)全部負(fù)債占到GDP的50%作用。國(guó)際社會(huì)公認(rèn)的國(guó)家債務(wù)安全線(xiàn)是占GDP不超過(guò)60%。日本國(guó)家債務(wù)已經(jīng)超過(guò)安全線(xiàn)的169個(gè)百分點(diǎn)。
　　歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際社會(huì)紛紛猜測(cè)日本將步歐洲后塵發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)，更有甚者預(yù)測(cè)日本面臨著國(guó)家破產(chǎn)危險(xiǎn)。美國(guó)政府官員以及國(guó)際社會(huì)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家們都紛紛要求日本立即采取措施防止發(fā)生類(lèi)似希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。國(guó)際社會(huì)如此，那么，日本自己又是如何看待的呢？日本新首相菅直人6月11日 在國(guó)會(huì)發(fā)表就任后首次政策演說(shuō)時(shí)警告，日本財(cái)政已成為發(fā)達(dá)國(guó)家中最糟糕的情況，過(guò)度依賴(lài)國(guó)債已讓財(cái)政持續(xù)惡化，就像希臘給歐元區(qū)帶來(lái)的混亂一樣，日本若再坐等，將有破產(chǎn)之患。
　　在日本債臺(tái)高筑，主權(quán)債務(wù)內(nèi)憂(yōu)外患，連日本首相都擔(dān)心日本有破產(chǎn)之患之際，中國(guó)卻大幅度投資日本國(guó)債，其風(fēng)險(xiǎn)不得不防，做一個(gè)國(guó)民不能不予以提醒。同時(shí)，必須注意到，日元資產(chǎn)與美元、歐元有著本質(zhì)不同，其流動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)差于后者，一旦被套牢就很難解套。這就是外國(guó)人或機(jī)構(gòu)持有日本國(guó)債的比率很低，截至今年3月末僅為4.6%的原因。當(dāng)然，日本國(guó)債國(guó)內(nèi)持有率達(dá)到95.4%，一個(gè)好處是考慮到國(guó)內(nèi)國(guó)民利益以及政治選票，日本政府將會(huì)力保國(guó)債債權(quán)人的利益。這對(duì)于作為少數(shù)外國(guó)持有者的中國(guó)，保證債權(quán)安全是有利的。
　　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的多種兩難選擇中，如何使得2萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備增值保值是兩難之一。當(dāng)前，美元、歐元都在貶值，投資其資產(chǎn)面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)，日元資產(chǎn)又面臨日本債務(wù)問(wèn)題。中國(guó)巨量外乎儲(chǔ)備資產(chǎn)投資環(huán)境前所未有的差。這也確實(shí)難為了外乎儲(chǔ)備的管理部門(mén)和“操盤(pán)手”們。從短期看，美國(guó)國(guó)債仍然是安全的，收益率也是高的，應(yīng)該是一個(gè)無(wú)奈之選擇。從長(zhǎng)期看，必須加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，改革過(guò)分依賴(lài)于出口的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)方式。雖然當(dāng)前在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、控制通脹、抑制房地產(chǎn)泡沫與保增長(zhǎng)權(quán)衡上面臨兩難選擇，同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)正在加大，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些新問(wèn)題、新困難，但是，宏觀(guān)兩難選擇再多，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一定要咬住牙關(guān)挺��！