人民幣國際信用得到支撐

　　充足的外匯儲(chǔ)備支撐了人民幣的國際信用。如果我們回憶布雷頓森林體系條件下的美元國際化進(jìn)程可以看出，戰(zhàn)后美國儲(chǔ)備了世界三分之二的黃金，以黃金作為美元的固定錨，增強(qiáng)了美元的信用，其他國家貨幣才可能和美元掛鉤，并愿意接受和儲(chǔ)備美元資產(chǎn)，從而確定了美元的國際貨幣地位。筆者認(rèn)為，美元國際化借助了黃金的國際信用，從而確立了美元的雙掛鉤制度，加速了美元的國際化，并最終成為國際的主導(dǎo)貨幣。目前人民幣國際化也具備一定的條件，我國有充足的外匯儲(chǔ)備，也支撐了人民幣的國際信用。目前黃金已不是主要的儲(chǔ)備貨幣，一些主要的國際貨幣充當(dāng)了國際貨幣媒介和儲(chǔ)備的功能如美元等，在某種意義上起到了當(dāng)時(shí)黃金的作用和功能。由于我國外匯儲(chǔ)備較高，人民幣幣值穩(wěn)定，實(shí)際上也為我國人民幣提供了足夠的國際信用，也就是說，雖然人民幣是不可自由兌換的，但我們有足夠的外匯儲(chǔ)備，能夠保證人民幣和其他國際貨幣的最終兌換，這也是人民幣國際信用的一種保證。
　　我國應(yīng)抓住這一有利條件，加強(qiáng)與一些相關(guān)國家貿(mào)易投資往來，促使兩國貿(mào)易使用人民幣結(jié)算和計(jì)價(jià)，以及中國對(duì)這些國家的投資可以直接用人民幣等，這些國家可以持有人民幣外匯儲(chǔ)備。早在2009年4月8日國務(wù)院就決定，在上海市和廣東省的廣州、深圳、珠海、東莞四個(gè)城市開展與港澳地區(qū)跨境貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2009年7月2日央行公布了《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式啟動(dòng)。近日，人民銀行、財(cái)政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)由上海市和廣東省的4個(gè)城市擴(kuò)大到北京等20個(gè)�。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）；試點(diǎn)業(yè)務(wù)范圍包括跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目人民幣結(jié)算；不再限制境外地域，企業(yè)可按市場(chǎng)原則選擇使用人民幣結(jié)算。人民幣國際信用的提高將有利于發(fā)揮人民幣的國際計(jì)價(jià)、媒介和結(jié)算功能，為人民幣走出去創(chuàng)造了條件，我國要繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算的范圍和規(guī)模，推動(dòng)跨境貿(mào)易投資的發(fā)展。

　　培育人民幣國際貨幣功能

　　為了進(jìn)一步培育人民幣作為國際貨幣的功能，除了雙邊貿(mào)易和投資用人民幣結(jié)算外，中國可以承諾：對(duì)這些國家持有的一定比例的人民幣資產(chǎn)按照當(dāng)天銀行間外匯市場(chǎng)匯率把人民幣資產(chǎn)最終兌換成美元，就像布雷頓森林體系下美元可以兌換成黃金一樣，這樣更多國家可能愿意接受人民幣。目前我國外匯儲(chǔ)備約2.45萬億美元，其中美元資產(chǎn)占主要部分，中國能夠保證外流人民幣和美元之間的兌換。實(shí)際上，在人民幣升值的條件下，其他國家儲(chǔ)備人民幣是合算的，他們使用人民幣也是有利的，同時(shí)又可以自由兌換成美元，這種措施應(yīng)該是可行的。
　　如果外流人民幣可以部分兌換成美元，外匯儲(chǔ)備將會(huì)下降，外匯儲(chǔ)備快速增長的勢(shì)頭也會(huì)得到遏制。即使將來人民幣對(duì)美元貶值，投資者也可以通過遠(yuǎn)期外匯交易和套期保值交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此，中國充足的外匯儲(chǔ)備一方面為人民幣走出去提供較高的國際信用，在人民幣不能夠自由兌換的情況下，為人民幣幣值的穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；另一方面還可以保證人民幣和美元等貨幣之間的兌換，如果對(duì)方國家需要，中國可以部分提供人民幣和美元等資產(chǎn)之間的兌換。

　　讓人民幣走出去

　　筆者認(rèn)為，人民幣雖然不是完全自由兌換的貨幣，但是我們可以積極推動(dòng)雙邊貿(mào)易、投資等更多地使用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，并最終成為這些國家的儲(chǔ)備貨幣。中國仍然是發(fā)展中國家，人民幣國際化進(jìn)程必須是漸進(jìn)的，逐步發(fā)揮人民幣在國際經(jīng)濟(jì)往來中的計(jì)價(jià)、交易媒介和儲(chǔ)藏功能，促進(jìn)人民幣的國際化。實(shí)際上，目前主要是推動(dòng)人民幣發(fā)揮雙邊貿(mào)易或直接投資等交易的貨幣功能，同時(shí)利用我國外匯儲(chǔ)備較高的優(yōu)勢(shì)，為人民幣走出去提供更大的支持；而人民幣走出去，我國持有的外匯儲(chǔ)備增長趨勢(shì)也將會(huì)放緩。
　　從長期來看，隨著人民幣走出去，其他國家儲(chǔ)備人民幣資產(chǎn)會(huì)不斷增加，除了滿足日常經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下的交易外，多余的人民幣資產(chǎn)必須要尋求投資場(chǎng)所，我國的銀行間債券市場(chǎng)可以對(duì)這些國家的人民幣資產(chǎn)開放，這樣才有利于人民幣資金的回流，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣的國際化。