數(shù)據(jù)很微妙

　　上半年數(shù)據(jù)表面上看不錯(cuò)，但若分解為月，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)問題很微妙，比如上半年GDP增長最快的月份與增長最慢的6月，相差3個(gè)百分點(diǎn)以上。仔細(xì)分析，上半年GDP增長11.1%主要源于慣性，包括去年同期數(shù)據(jù)相對基數(shù)較低。其實(shí)，從分月數(shù)據(jù)和分項(xiàng)數(shù)據(jù)上看，很多數(shù)據(jù)的拐點(diǎn)已經(jīng)在5月出現(xiàn)，而到6月，非常多的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下滑加速，最典型的就是發(fā)電量，增長率減少接近6個(gè)百分點(diǎn)。通常情況下，6月發(fā)電量都是上升的，因?yàn)闅鉁卦龈�，居民用電大幅度增加，�?月發(fā)電量增幅減少，預(yù)示很多企業(yè)停工，同時(shí)也預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)有可能在未來2個(gè)季度快速下行。
　　以下數(shù)據(jù)很微妙：一季度GDP增長11.9，二季度增長10.3，低于10.5的預(yù)期；關(guān)鍵是工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，6月自16.5回落到13.7，也低于預(yù)期；財(cái)政收入，6月份為7879.4億元，比去年同月增加1011.93億元，增長14.7%，但6月份全國財(cái)政收入增幅卻比5月份下降了5.8個(gè)百分點(diǎn)。發(fā)出了危險(xiǎn)信號——此前沒有下降這么快的。財(cái)政收入下降，顯示企業(yè)利潤減少，一些行業(yè)已經(jīng)處于停滯狀態(tài)，比如鋼鐵業(yè)，6月以后停產(chǎn)“維修”的鋼鐵廠越來越多，鋼產(chǎn)量每月減少8%，到7月初，國際鐵礦石價(jià)格因此而暴跌35%左右。
　　6月經(jīng)濟(jì)減速，與我國在上半年強(qiáng)調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式有關(guān)，可以說是主動(dòng)通過宏觀調(diào)控來降低發(fā)展速度的結(jié)果。對此，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示不必?fù)?dān)心，甚至主張要挺住。問題是，政策引發(fā)的減速未必能達(dá)到結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的目的。

　　轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)什么？

　　中國經(jīng)濟(jì)增長方式要轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵點(diǎn)在企業(yè)。中國絕大多數(shù)企業(yè)尤其是處于充分競爭條件下的企業(yè)，長期以來靠什么盈利？靠擴(kuò)張，靠煤電油的超低價(jià)，靠極低的勞動(dòng)力成本。因此形成，中國經(jīng)濟(jì)不能適應(yīng)低速發(fā)展，發(fā)展速度低于8%，很多企業(yè)就要倒閉；不能適應(yīng)煤電油按市場定價(jià)，一旦資源價(jià)格上漲，很多企業(yè)也要倒閉；當(dāng)然，更多的企業(yè)希望維持勞動(dòng)力的低成本，甚至認(rèn)為這才是中國的優(yōu)勢；還有一點(diǎn)必須指出，一些處于壟斷地位、具有較大抗風(fēng)險(xiǎn)能力的企業(yè)，不能適應(yīng)上繳利潤，賺了很多錢，賺了很多年錢，卻一直不向國家上繳紅利，讓他們上繳紅利，一下子就大面積虧損。
　　中國企業(yè)的整體生存狀況存在不少問題，絕大多數(shù)企業(yè)不可能在低速發(fā)展的環(huán)境中實(shí)現(xiàn)盈利——與歐美企業(yè)完全不一樣�，F(xiàn)在我們讓他們停止擴(kuò)張，甚至要壓縮它們的產(chǎn)能，將煤電油提價(jià)，很多企業(yè)有可能出現(xiàn)大面積虧損。這是我們沒有想到的。沒有利潤，怎么生存。生存都有危機(jī)，談什么調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，怎么轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式。
　　必須承認(rèn)，目前對以上幾點(diǎn)的爭論很大，于是有可能影響政策調(diào)整的時(shí)機(jī)——這也是我為什么反復(fù)強(qiáng)調(diào)的原因。但有經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻主張：不要被經(jīng)濟(jì)短暫的下滑嚇住，要繼續(xù)堅(jiān)定不移地調(diào)結(jié)構(gòu)，壓縮過剩產(chǎn)能，貫徹房地產(chǎn)新政，統(tǒng)統(tǒng)不能動(dòng)搖，甚至還有人主張，三季度要繼續(xù)加大調(diào)控力度，比如提前加息，出臺房產(chǎn)稅試點(diǎn)等。與此同時(shí)，很多媒體也火上澆油，比如最近不斷地?zé)岢粗袊��?000多萬套房子電表不走字，說明至少有很多商品房處于完全空置狀態(tài)。于是得出結(jié)論，中國經(jīng)濟(jì)還有很大調(diào)控空間，房地產(chǎn)市場更是有巨大下跌空間，現(xiàn)在不跌，或跌得不夠完全是因?yàn)楹谛牡姆康禺a(chǎn)商們聯(lián)手對抗政府，因此，不將房價(jià)打下去，不讓地產(chǎn)商傷痕累累，絕不收兵。
　　對這些言論，我非常擔(dān)心。我支持房地產(chǎn)新政必須繼續(xù)堅(jiān)持下去，但國家的房地產(chǎn)新政絕不是一味地打壓房價(jià)，更不是借此打壓中國經(jīng)濟(jì)。許多人低估了房地產(chǎn)調(diào)整過度可能對中國經(jīng)濟(jì)的打擊，因?yàn)樗麄儾恢�道中國�?jīng)濟(jì)的“單肺經(jīng)濟(jì)”特征�！皢畏谓�(jīng)濟(jì)”是不能硬撅的。
　　中國經(jīng)濟(jì)要改變靠投資拉動(dòng)，尤其是靠房地產(chǎn)投資拉動(dòng)的模式，這的確很重要。但中國經(jīng)濟(jì)是“單肺經(jīng)濟(jì)”，房地產(chǎn)“過熱”已經(jīng)多年，跟著它“過熱”的許多產(chǎn)業(yè)已經(jīng)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。之前，我們默許了多年，現(xiàn)在一下子變得不能容忍，要停止貸款，甚至要出臺房產(chǎn)稅了。
　　經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型最怕急剎車。不知道主張調(diào)控加碼的人想過沒有，房地產(chǎn)市場真的瘟了，中國經(jīng)濟(jì)的容忍度有多少？房價(jià)下滑多少，經(jīng)濟(jì)能夠承受。其實(shí)，絕大多數(shù)主張打壓房價(jià)的人都不明白，房價(jià)一旦下跌超過30%，很可能50%都打不住　。房價(jià)下跌50%，主張打壓房價(jià)的人們?nèi)匀皇琴I不起，而房地產(chǎn)業(yè)可真的完了，被房地產(chǎn)拖下水的中國經(jīng)濟(jì)也就完了。房價(jià)一旦暴跌，中國經(jīng)濟(jì)的絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)必然失速，絕大多數(shù)商業(yè)銀行的壞賬大增，股市將暴跌。這就是所謂的失速。
　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整包括壓縮過剩產(chǎn)能也要慢慢來，不能踩急剎車。比如與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度最大的鋼鐵業(yè)，總的產(chǎn)能已經(jīng)超過7億噸，目前承貸（貸款量）幾萬億——包括流動(dòng)資金貸款。按照發(fā)改委測算，鋼鐵業(yè)大約40%的產(chǎn)能都是過剩的，應(yīng)該調(diào)整。但能夠調(diào)整多少，每年能調(diào)整多少？相關(guān)產(chǎn)業(yè)能夠承受多少，銀行業(yè)能夠承受多少？目前還有很多產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩狀況比鋼鐵業(yè)更嚴(yán)重，還有很多產(chǎn)業(yè)正在繼續(xù)走向過剩，這些都要立即調(diào)整，打擊面很可能超過40%！后果不可想象。
　　當(dāng)前能夠?qū)⒁呀?jīng)出臺的政策嚴(yán)格貫徹已經(jīng)不易，千萬不能繼續(xù)加碼，更不能比著政策疊加。下半年要注意保增長，要密切注意工業(yè)數(shù)據(jù)、投資數(shù)據(jù)，包括稅收數(shù)據(jù)的變化，注意宏觀經(jīng)濟(jì)政策的及時(shí)微調(diào)。
　　中國經(jīng)濟(jì)增長方式要轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵點(diǎn)在企業(yè)。與歐美企業(yè)完全不一樣，中國絕大多數(shù)企業(yè)不可能在低速發(fā)展的環(huán)境中實(shí)現(xiàn)盈利�，F(xiàn)在我們讓他們停止擴(kuò)張，將煤電油提價(jià)，很多企業(yè)有可能出現(xiàn)大面積虧損。沒有利潤，怎么生存。生存都有危機(jī)，談什么調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，怎么轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式。
　　經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型最怕急剎車。不知道主張調(diào)控加碼的人想過沒有，房地產(chǎn)市場真的瘟了，中國經(jīng)濟(jì)的容忍度有多少？絕大多數(shù)主張打壓房價(jià)的人也許不明白，房價(jià)一旦下跌超過30%，很可能50%都打不住　。即使房價(jià)下跌50%，主張打壓房價(jià)的人們?nèi)匀皇琴I不起，而房地產(chǎn)業(yè)可真的完了，被房地產(chǎn)拖下水的中國經(jīng)濟(jì)也就完了。