中國(guó)經(jīng)濟(jì)迷思之一：流動(dòng)性，流動(dòng)性！
    中國(guó)經(jīng)濟(jì)迷思之二：調(diào)結(jié)構(gòu)為何這么難

　　新近一輪宏觀(guān)調(diào)控正面臨艱巨考驗(yàn)。如果把外儲(chǔ)增持日債、央行辟謠500元紙幣流通以及接連不斷出現(xiàn)嚴(yán)控價(jià)格等新聞結(jié)合起來(lái)看，似乎葫蘆（房?jī)r(jià)）和瓢（通脹）都有強(qiáng)烈的上沖之勢(shì)。由此，極有可能的結(jié)果是，在嚴(yán)厲的行政政策下，一夜之間出現(xiàn)短暫的通貨緊縮。
　　8月18日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，通過(guò)六項(xiàng)措施旨在穩(wěn)定蔬菜價(jià)格，被不少媒體解讀為“從源頭上遏制通貨膨脹的舉措”。不過(guò)，從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，恐怕得趕緊將建立“國(guó)家儲(chǔ)備菜”機(jī)制提上議事日程了，否則，在供需關(guān)系失衡的情況下，寄希望于單純依賴(lài)行政手段來(lái)管住菜價(jià)，是不太現(xiàn)實(shí)的。況且，通脹的源頭從來(lái)就不是某種食品價(jià)格的上漲，這只是通脹的最終表象，根源依然還是在于不斷超發(fā)的貨幣供給量。
　　雖然7月份的M2增速已經(jīng)回落至17.6%左右，但這一增速的回落更多的是統(tǒng)計(jì)規(guī)律使然，因?yàn)槿ツ晖�期的增速高達(dá)28.4%。全年M2規(guī)模堆積到70萬(wàn)億以上已經(jīng)可以確定。前7個(gè)月的5.2萬(wàn)億元的新增貸款和去年同期相比差距不大，而且是在貨幣環(huán)境趨于緊縮的背景下依然出現(xiàn)這樣的天量貸款，因此，用超級(jí)寬松形容目前中國(guó)的貨幣環(huán)境，已不覺(jué)得有什么不妥當(dāng)了。
　　持續(xù)四個(gè)多月的房地產(chǎn)調(diào)控，如今也面臨著極大的難題。從近期媒體輿論指向看，房地產(chǎn)利益集團(tuán)發(fā)言的聲音要明顯超過(guò)主張以民生為重的學(xué)者。前者一再?gòu)?qiáng)調(diào)房?jī)r(jià)調(diào)控的目標(biāo)僅僅是為了遏制房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲，任志強(qiáng)先生更是要求地產(chǎn)商“從”了政府，以作緩兵之計(jì)。這些言論和作為背后的邏輯，無(wú)非是想告訴大家，房?jī)r(jià)將會(huì)一如既往地上漲，依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)，期望房?jī)r(jià)下跌是不現(xiàn)實(shí)的。
　　很明顯，擁有極強(qiáng)游說(shuō)能力的房地產(chǎn)利益集團(tuán)，正在試圖扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)調(diào)控的風(fēng)向。不過(guò)，讓人欣慰的是，李克強(qiáng)副總理在九天內(nèi)兩度提到，要繼續(xù)落實(shí)樓市調(diào)控，堅(jiān)決抑制投機(jī)炒作行為。從這針“清醒劑”中，我們能深切地感受到中央高層對(duì)于樓市調(diào)控的堅(jiān)定不移的信心，對(duì)樓市可能的反彈的高度警惕。就在此關(guān)鍵時(shí)刻，北京市政府將要出臺(tái)的商品房預(yù)售資金監(jiān)督管理暫行辦法，如果貫徹得當(dāng)，筆者估計(jì)，極有可能向全國(guó)推廣。這無(wú)疑將大大提高房企資金使用成本，迫使資金鏈緊張的開(kāi)發(fā)商降價(jià)銷(xiāo)售。唯有如此倒逼開(kāi)發(fā)商，真正的房?jī)r(jià)下跌才可能出現(xiàn)，否則，房市的長(zhǎng)期僵持格局很難被打破。拖下去，只會(huì)越來(lái)越被動(dòng)，所以，早跌比晚跌好。
　　隨著調(diào)控政策的不斷加碼，其遏制房?jī)r(jià)上漲的巨大效力正逐漸顯現(xiàn)，地產(chǎn)商們現(xiàn)在最憂(yōu)心的，就是政府將會(huì)出臺(tái)在他們看來(lái)是“核武器”的政策。只是，在這一層層調(diào)控政策中，對(duì)流動(dòng)性可能的過(guò)量非有足夠的估計(jì)不可。在筆者看來(lái)，只有從源頭上收緊貨幣，讓貨幣環(huán)境回歸真正意義上的適度寬松（這點(diǎn)尤其重要，官方的適度寬松等于事實(shí)上極度寬松），控制住了貨幣流動(dòng)性，調(diào)控政策的效果才能發(fā)揮到最佳程度。不然，再好的調(diào)控政策，也難逃被貨幣泡沫吞噬的惡果。
　　一方面，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貨幣規(guī)模不斷膨脹，保證了GDP繼續(xù)維持在9%以上的增長(zhǎng)率；但另一方面，又想讓CPI和資產(chǎn)泡沫趨于穩(wěn)定，避免快速跳升。這樣的美好前景，自然是各方都最希望看到的。但是，在這個(gè)世界上，魚(yú)與熊掌從來(lái)就難兼得，要馬兒跑得快，又要馬兒還不吃草，從來(lái)都辦不到，沒(méi)有成本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只能是奢望。貨幣超發(fā)的另一個(gè)結(jié)果——CPI不斷飆升和資產(chǎn)價(jià)格泡沫是避免不了的。因?yàn)橐粓?chǎng)經(jīng)濟(jì)、金融大危機(jī)，這些簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)學(xué)道理、常識(shí)、邏輯似已被顛覆。如今，學(xué)術(shù)界和政界不得不再次重新梳理。
　　“兩難”困境，是當(dāng)前媒體和學(xué)術(shù)界使用頻率很高的詞，而問(wèn)題的根源，筆者以為都在于未能抓住主要矛盾。對(duì)于未來(lái)兩三年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，通脹和房?jī)r(jià)是主要矛盾，如果夠妥善消化通脹壓力，促使房?jī)r(jià)回歸到相對(duì)合理水平，同時(shí)讓70%的資源資金集中于保障房建設(shè)，那么，中國(guó)經(jīng)濟(jì)幾乎所有的問(wèn)題都有可能不再是大麻煩。老實(shí)說(shuō)，也只有在攻克通脹和房?jī)r(jià)兩大難題之后，我們才有可能在培育新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎方面有所作為，比如新能源技術(shù)上實(shí)現(xiàn)某種突破。
　　而這一切，關(guān)鍵看決策層在錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中，能否快刀斬亂麻，抓住問(wèn)題的核心。 而在當(dāng)下要抓住這個(gè)核心，竭盡全力，采取一切可能的措施，避免通脹與房?jī)r(jià)雙雙失控的局面便是第一步。