盡管當(dāng)前熱錢流動變幻莫測,但若抓住其本質(zhì)問題,對癥下藥,建立一整套控制與疏通機(jī)制,便可以“不變”應(yīng)萬變,從根本上消除熱錢流動的不良影響。
從控制流入角度來講,要全方位監(jiān)控?zé)徨X流入渠道,實現(xiàn)多部門協(xié)調(diào)配合。熱錢來源廣泛,渠道多元,外匯管理局、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、海關(guān)、公安以及地方政府要嚴(yán)格監(jiān)管職能,形成一個各部門相互配合、相互聯(lián)系的監(jiān)管體系,同時還要加強(qiáng)國際合作,全球范圍內(nèi)監(jiān)視可疑資金流動。
海關(guān)要嚴(yán)格審查進(jìn)出口貿(mào)易的真實性,評估進(jìn)出口價格的合理性,對于大額預(yù)收或延付貨款進(jìn)行備案登記,合理調(diào)控其融資期限;對于外商直接投資,審核并監(jiān)控生產(chǎn)性資金的流向,防止其轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)市場或股票市場。銀行要監(jiān)測存款賬戶中的存留量狀況,追蹤大額、頻繁異常流動情況,重點關(guān)注外匯短期流動信息。外管局要及時掌握外匯項目的信息變動,尤其是非居民以及個人外匯賬戶的開立及資金流動情況。各部門之間實現(xiàn)信息互通,聯(lián)防互助。
從疏通流出角度來講,要妥善處理好貿(mào)易、外匯、資產(chǎn)市場等易受熱錢侵襲的部分,增強(qiáng)國內(nèi)市場的免疫力,具體來講有以下四個方面。
第一,改善巨額貿(mào)易順差和外匯儲備狀況,緩解人民幣升值壓力。首先要消化掉這些貿(mào)易順差和外匯儲備,力求實現(xiàn)國際收支的基本平衡。放松“出口導(dǎo)向型”政策,調(diào)整出口結(jié)構(gòu),優(yōu)化出口產(chǎn)品質(zhì)量,提高出口產(chǎn)品的附加值。對大量消耗能源的產(chǎn)品出口征收出口資源補(bǔ)償稅,控制易引發(fā)貿(mào)易摩擦的商品出口規(guī)模,規(guī)范加工貿(mào)易產(chǎn)品出口。在不損害國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的情況下,適度降低進(jìn)口壁壘,增加進(jìn)口產(chǎn)品的多樣性,縮小貿(mào)易順差規(guī)模。
優(yōu)化外匯儲備管理,加強(qiáng)外匯儲備的有效利用。放寬對境內(nèi)居民和企業(yè)購匯和持匯限制,改變強(qiáng)制結(jié)售匯制度,轉(zhuǎn)為意愿結(jié)售匯制度,創(chuàng)造外匯市場的供求結(jié)束平衡,同時也助于提高國內(nèi)貨幣政策的獨立性。增加外匯儲備的幣種多樣性,同時也可考慮將外匯儲備分散投資,提高外匯儲備的利用率,減少外匯儲備的持有成本。
第二,深化人民幣匯率形成的市場機(jī)制改革,增強(qiáng)人民幣匯率彈性。深化匯率形成機(jī)制改革目的就在于避免一次性重估調(diào)整,重在堅持以市場供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),提高人民幣匯率彈性和浮動空間,逐步改善外匯市場的供求平衡,穩(wěn)步有序的促進(jìn)人民幣匯率市場化和國際化。
第三,穩(wěn)步治理資產(chǎn)市場,防止泡沫崩裂。應(yīng)該針對這些市場可能出現(xiàn)風(fēng)險的地方加以改進(jìn),減少短期資本投機(jī)交易的可能;完善資本市場資源配置的功能,引導(dǎo)短期投資;研發(fā)交易工具分散投資風(fēng)險,鼓勵長線投資,增強(qiáng)市場抵御風(fēng)險的能力。熱錢在房地產(chǎn)市場和股市的炒作已經(jīng)使其涌現(xiàn)出了泡沫,在治理的過程中要保持政策的穩(wěn)定性,謹(jǐn)防戳破泡沫導(dǎo)致熱錢急速撤出,造成樓市和股市崩盤,對整個宏觀經(jīng)濟(jì)造成沉重打擊。
第四,根本之道在于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),優(yōu)化產(chǎn)業(yè)升級,提高國際競爭力。熱錢涌入的根本原因在于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡,因此,要積極進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,提高自身經(jīng)濟(jì)實力;鼓勵科技創(chuàng)新,提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力;優(yōu)化產(chǎn)業(yè)分工,提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,發(fā)展具有高科技含量的產(chǎn)業(yè),建立并發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè);合理利用外資,提高出口產(chǎn)品的附加值,增強(qiáng)出口產(chǎn)品的競爭力,實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。