近年，隨著經(jīng)濟(jì)生活的發(fā)展、金融市場(chǎng)的繁榮，各大中城市市民的委托理財(cái)需求與日俱增，一些金融類(lèi)委托理財(cái)市場(chǎng)尤為活躍。這些金融類(lèi)委托理財(cái)，是指受托人和委托人為實(shí)現(xiàn)一定利益，委托人將其資金、證券等金融類(lèi)資產(chǎn)根據(jù)合同約定委托給受托人，由受托人在資本市場(chǎng)上從事股票、債券等金融產(chǎn)品的交易、管理活動(dòng)的行為，并不包括證券公司、銀行、保險(xiǎn)公司發(fā)行的各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。
目前，金融類(lèi)委托理財(cái)市場(chǎng)正面臨法律缺失、監(jiān)管缺位等問(wèn)題，導(dǎo)致市場(chǎng)主體良莠不齊，引發(fā)不少訴訟。通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，北京市朝陽(yáng)法院今年前9個(gè)月受理的金融委托理財(cái)案件數(shù)量，比2008、2009年兩年的總和還要多，數(shù)量有明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)。
一些金融類(lèi)委托理財(cái)正游走在法律灰色地帶。
2008年6月8日，李某作為甲方、某投資管理公司作為乙方簽訂委托理財(cái)合同。雙方約定甲方的期貨投資50萬(wàn)元，乙方作為甲方的咨詢(xún)服務(wù)機(jī)構(gòu)，收取甲方賬戶(hù)資金額的20%為服務(wù)費(fèi)；合同有效期自2008年7月1日起至2010年7月1日止；乙方為甲方制定投資方案，在甲方同意投資方案并授權(quán)下，乙方委派下單員接受甲方指定進(jìn)行交易，并保證下單員在接受甲方指令下單時(shí)無(wú)過(guò)失，一旦發(fā)生過(guò)失，相應(yīng)責(zé)任由乙方承擔(dān)；乙方承諾在合同終止時(shí)不會(huì)產(chǎn)生虧損，同時(shí)承諾在整個(gè)交易期間最大虧損不會(huì)超過(guò)10%，一旦合同期間，賬面虧損幅度超過(guò)10%，乙方應(yīng)及時(shí)向甲方賬戶(hù)進(jìn)行補(bǔ)款；且乙方要保證甲方本金在合同結(jié)束時(shí)不發(fā)生虧損。
合同簽訂后，李某申請(qǐng)開(kāi)立期貨賬戶(hù)，投資50萬(wàn)元，并向某投資管理公司交付賬戶(hù)管理費(fèi)10萬(wàn)元。但整個(gè)合同期間李某并沒(méi)有得到分紅，且從2009年1月5日起，其賬戶(hù)資金持續(xù)處于虧損狀態(tài)，現(xiàn)虧損額已達(dá)近30萬(wàn)元，虧損幅度約為60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)合同約定。李某多次要求某投資管理公司補(bǔ)款，但公司以資金緊張為由拒絕補(bǔ)足。故李某起訴到法院，要求某投資管理公司賠償損失及返還管理費(fèi)。
訴訟中，李某表示開(kāi)戶(hù)后其賬戶(hù)實(shí)際完全由某投資管理公司操作管理，合同期滿(mǎn)后才收回自行管理。另?yè)?jù)某投資管理公司企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照所載，其經(jīng)營(yíng)范圍無(wú)許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為投資管理、投資咨詢(xún)等。
法院經(jīng)審理認(rèn)為：
我國(guó)《合同法》規(guī)定當(dāng)事人訂立、履行合同，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)，尊重社會(huì)公德，不得擾亂社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，損害社會(huì)公共利益。我國(guó)《證券法》亦明確規(guī)定，投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得代理委托人從事證券投資、與委托人約定分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失。
某投資管理公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照核準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為投資管理、投資咨詢(xún)等，但其與李某簽訂合同，除約定向李某提供投資方案、依指令下單外，還承諾合同終止時(shí)不會(huì)產(chǎn)生虧損、按盈利固定比例收取費(fèi)用，且實(shí)際完全代李某操作賬戶(hù)。該行為違反了上述法律規(guī)定，雙方合同應(yīng)屬無(wú)效。無(wú)效的合同自始沒(méi)有法律約束力，因該合同取得的財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)予以返還，有過(guò)錯(cuò)的一方應(yīng)當(dāng)賠償對(duì)方因此所受到的損失。某投資管理公司因該合同取得的10萬(wàn)元管理費(fèi)應(yīng)當(dāng)予以返還，李某要求返還管理費(fèi)10萬(wàn)元的訴訟請(qǐng)求，不違反法律規(guī)定，應(yīng)當(dāng)予以支持。因某投資管理公司違反法律規(guī)定操作賬戶(hù)導(dǎo)致李某損失亦應(yīng)當(dāng)予以賠償。
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理財(cái)公司違規(guī)操作、非法開(kāi)展業(yè)務(wù) |
通過(guò)調(diào)研可以發(fā)現(xiàn)，金融委托理財(cái)合同案件呈以下特點(diǎn)：
第一，從案件標(biāo)的額來(lái)看，有顯著增長(zhǎng)趨勢(shì)，幾十萬(wàn)標(biāo)的額的案子屢見(jiàn)不鮮。
第二，從訴訟主體來(lái)看，原告通常為委托理財(cái)?shù)目蛻?hù)，50歲以上年齡偏大的個(gè)人投資者占比例不小，甚至有70余歲的退休老人將所有存款委托給投資公司的情況；而被告通常為接受委托理財(cái)?shù)闹黧w，多為非金融機(jī)構(gòu)法人，主要為投資管理公司、投資公司或咨詢(xún)公司等。
第三，從案件爭(zhēng)議焦點(diǎn)來(lái)看，主要集中于受委托方的資質(zhì)問(wèn)題及保底條款的效力問(wèn)題。
第四，從解決方式來(lái)看，被告通常不履行雙方重新達(dá)成的還款協(xié)議，而且頻繁變遷辦公場(chǎng)所、拒不出庭，有逃避債務(wù)之嫌，故雙方很難達(dá)成調(diào)解。
引發(fā)此類(lèi)案件的原因是多方面的，其中不排除金融危機(jī)的影響和投資人自身的非理性等等，但主要成因還要?dú)w結(jié)于理財(cái)主體違規(guī)操作、非法開(kāi)展業(yè)務(wù)。主要表現(xiàn)為：
其一，受托人多為不具委托理財(cái)資質(zhì)的市場(chǎng)主體。按規(guī)定，只有經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的具備客戶(hù)資產(chǎn)管理資質(zhì)的證券公司才有權(quán)作為受托人訂立金融類(lèi)委托理財(cái)合同，但涉案的被告多為“投資咨詢(xún)公司”、“投資服務(wù)公司”，并無(wú)理財(cái)資質(zhì)。
其二，吸收客戶(hù)時(shí)虛假宣傳、隱瞞風(fēng)險(xiǎn)。有的采取轟炸式手機(jī)短信來(lái)開(kāi)發(fā)客戶(hù)，有的投資公司舉辦“理財(cái)課”，并設(shè)置現(xiàn)場(chǎng)發(fā)放投資收益環(huán)節(jié)，以此吸引聽(tīng)課的潛在客戶(hù)，過(guò)分強(qiáng)調(diào)盈利前景，缺少風(fēng)險(xiǎn)提示。
其三，委托理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方式違法。從理論上說(shuō)，委托理財(cái)可以分為全權(quán)委托和一般委托。按規(guī)定，即使是合法的有資質(zhì)的委托理財(cái)機(jī)構(gòu)，也不能接受客戶(hù)的全權(quán)委托，不得以任何方式對(duì)客戶(hù)的收益或損失作出承諾。而在這些案例中，理財(cái)方很少向投資人提供方案并得到其許可，通常是自行操作，而且投資機(jī)構(gòu)和客戶(hù)基本都約定了盈利時(shí)雙方按一定比例分享利潤(rùn)，虧損時(shí)由受托人承擔(dān)或補(bǔ)足損失的保底條款，這都違反了法律規(guī)定，在司法實(shí)踐中將會(huì)得到否定。
其四，在理財(cái)虧損、糾紛產(chǎn)生后處理不誠(chéng)信。有些理財(cái)機(jī)構(gòu)在客戶(hù)對(duì)理財(cái)賬戶(hù)出現(xiàn)重大虧損提出異議后，和客戶(hù)達(dá)成了不再履行原協(xié)議、分期還本付息的協(xié)議，但拒不履行，反而多次變更辦公場(chǎng)所，使客戶(hù)難以與之聯(lián)系，這將容易引發(fā)群體性事件。
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規(guī)范金融類(lèi)委托理財(cái)?shù)闹黧w和市場(chǎng) |
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，國(guó)家金融秩序和安全是關(guān)系到社會(huì)公共利益的重要因素。金融類(lèi)委托理財(cái)案件不僅僅涉及到民生，還影響到國(guó)計(jì)。目前涉訴的投資公司等并不像金融機(jī)構(gòu)那樣，有高門(mén)檻的準(zhǔn)入機(jī)制、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、規(guī)范的業(yè)務(wù)運(yùn)作章程，如果放任其非法經(jīng)營(yíng)金融類(lèi)委托理財(cái)業(yè)務(wù)，不僅難以保障客戶(hù)權(quán)利，還有可能導(dǎo)致其出現(xiàn)操縱市場(chǎng)和內(nèi)幕交易等行為。
這類(lèi)案件折射出來(lái)的問(wèn)題要引起我們的警惕，建議從以下幾方面規(guī)范金融類(lèi)委托理財(cái)主體及其市場(chǎng)：
首先，加強(qiáng)相關(guān)立法，完善委托理財(cái)法律規(guī)范。應(yīng)該明確界定委托理財(cái)?shù)姆懂牎⒁?guī)范市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)范，并對(duì)違反禁止性規(guī)定所帶來(lái)的法律后果予以明確，比如全權(quán)委托和保底條款的效力等。
其次，明確監(jiān)管部門(mén)，加強(qiáng)監(jiān)管力度。對(duì)各類(lèi)市場(chǎng)主體的監(jiān)管部門(mén)應(yīng)通過(guò)立法予以明確，規(guī)范職責(zé)，加大非法經(jīng)營(yíng)的查處力度，杜絕虛假宣傳，促使各類(lèi)交易主體規(guī)范運(yùn)作，減少法律真空地帶。對(duì)于沒(méi)有資質(zhì)的非金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操作、非法理財(cái)?shù)那闆r也要規(guī)定相應(yīng)查處部門(mén)，使管理無(wú)縫隙。
再次，審判機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)公正、合理的案件審理來(lái)規(guī)范委托理財(cái)行為，通過(guò)判決的既判力約束來(lái)引導(dǎo)當(dāng)事人行為。既要制裁那些盲目投機(jī)和違法經(jīng)營(yíng)行為，又要切實(shí)保障各方當(dāng)事人的合法權(quán)益。
最后，各相關(guān)部門(mén)要強(qiáng)化宣傳。引導(dǎo)投資人理性選擇理財(cái)機(jī)構(gòu)和理財(cái)產(chǎn)品，了解相關(guān)法律法規(guī)，關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)。