農(nóng)產(chǎn)品、大宗商品的價(jià)格在飆升，儲(chǔ)蓄相對(duì)較為集中的新興市場(chǎng)和東亞國(guó)家的貨幣在日益升值，面對(duì)大量的短期資本流入和本國(guó)閑置的產(chǎn)業(yè)資本向金融資本轉(zhuǎn)變的態(tài)勢(shì)，一些國(guó)家不得不通過(guò)加息和強(qiáng)化資本管理的手段來(lái)應(yīng)對(duì)不斷惡化的通脹和資產(chǎn)泡沫。這一切都在表明：美國(guó)引發(fā)的全球金融大海嘯現(xiàn)在正在進(jìn)入關(guān)鍵的“第三階段”。它和第一階段2007年3月開(kāi)始爆發(fā)的美國(guó)次級(jí)住房抵押貸款機(jī)構(gòu)倒閉的“債務(wù)危機(jī)”特征完全不同，和第二階段2008年8月開(kāi)始由“雷曼破產(chǎn)事件”所蔓延開(kāi)的全球金融體系信用借貸關(guān)系癱瘓、資金大規(guī)模撤回、各國(guó)政府無(wú)奈地被卷入到注資救市“大合唱”的那種“流動(dòng)性危機(jī)”特征也不一樣，2010年第二季度開(kāi)始它已呈現(xiàn)出自己的特征和急需繼續(xù)解決的三大任務(wù)：
第一大任務(wù)是主要發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)盡早“退市”，來(lái)收回全球“多余的流動(dòng)性”。
第二大任務(wù)是迫切需要一個(gè)完善的國(guó)際政策協(xié)調(diào)機(jī)制以避免日益嚴(yán)重的“從鄰為壑”政策的出臺(tái)。如何通過(guò)“政策自律”和借助國(guó)際政策協(xié)調(diào)的機(jī)制來(lái)控制全球在沒(méi)有增長(zhǎng)的環(huán)境下所出現(xiàn)的流動(dòng)性泛濫現(xiàn)象，將是我們徹底告別這場(chǎng)危機(jī)所需要完成的重大任務(wù)之一。
第三大任務(wù)是我們要盡快尋找到世界經(jīng)濟(jì)“新的增長(zhǎng)點(diǎn)”以避免“你爭(zhēng)我?jiàn)Z”的保護(hù)主義勢(shì)力愈演愈烈。歐美經(jīng)濟(jì)具有非常明顯的“比較優(yōu)勢(shì)”，世界目前止步不前，它們應(yīng)該富有最大的責(zé)任，而其他國(guó)家應(yīng)該在這方面加強(qiáng)跟歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作，無(wú)論是從資金層面還是從人力層面上，都應(yīng)該建立新的增長(zhǎng)點(diǎn)和打造一個(gè)健康有序的經(jīng)濟(jì)全球化環(huán)境。
我想對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，需要強(qiáng)調(diào)的是：千萬(wàn)不能忽視伴隨結(jié)構(gòu)調(diào)整所出現(xiàn)的“流動(dòng)性泛濫”的現(xiàn)象。我們的任務(wù)可能比其他國(guó)家更為艱巨：不僅要重視銀行體系可能產(chǎn)生信貸不斷放大的壓力，而且還要關(guān)注現(xiàn)在有相當(dāng)一批社會(huì)大眾，因?yàn)槟壳叭狈ν晟频纳鐣?huì)保障體系的支撐和對(duì)未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)加大的預(yù)期，不得不將自己寶貴的流動(dòng)性投入到少數(shù)一線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)中的現(xiàn)象；另外，不僅要遏制沒(méi)有實(shí)業(yè)投資方向的“產(chǎn)業(yè)資本”不斷向“金融資本”轉(zhuǎn)變，去追逐市場(chǎng)上流動(dòng)性泛濫所帶來(lái)的暫時(shí)的財(cái)富效應(yīng)的行為，而且還要糾正出于維護(hù)地方利益的地方政府對(duì)銀行放貸的“推波助瀾”的政策體系；不僅要疏導(dǎo)少數(shù)富裕階層的大量資金進(jìn)入到健康的消費(fèi)渠道來(lái)培育中國(guó)疲軟的內(nèi)需力量或者鼓勵(lì)這樣的民營(yíng)資本去扶持企業(yè)創(chuàng)新的實(shí)業(yè)投資渠道，而且更要強(qiáng)化監(jiān)管措施來(lái)減少中國(guó)目前不成熟的金融市場(chǎng)被大規(guī)模的海外投機(jī)資本“惡意炒作”的危險(xiǎn)等。
總之，如果我們不能夠抑制金融危機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)的第三階段的不良癥狀，那么，中國(guó)“流動(dòng)性泛濫”的結(jié)局，不是僅僅停留在以比現(xiàn)在更加嚴(yán)重的通貨膨脹的形式上，而是市場(chǎng)自身承受不了房地產(chǎn)離奇的高價(jià)格所產(chǎn)生的集體離場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”給中國(guó)帶來(lái)的全面金融危機(jī)的狀態(tài)。我相信，在“十二五”規(guī)劃的前期(政府“退市”階段)，靈活的“有保有壓”(保就業(yè)和防通脹)的做法依然會(huì)成為我們國(guó)家貨幣政策的主基調(diào)。