盡管金價(jià)這兩天一直在狂飆，但終究不可能成為今后最搶手的投資品。其理由是：首先，世界經(jīng)濟(jì)沒(méi)有到全面衰退的局面，資金扶持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間依然很大。其次，戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性很小，極端避險(xiǎn)的行為不會(huì)持續(xù)。第三，黃金消費(fèi)的市場(chǎng)動(dòng)力主要來(lái)自于悲觀的預(yù)期，比如，通脹預(yù)期，經(jīng)濟(jì)低迷預(yù)期等。而只要這些預(yù)期一發(fā)生變化，那么，現(xiàn)在的金價(jià)泡沫就會(huì)立刻破裂。第四，我們不能排除黃金儲(chǔ)備國(guó)有意抬高金價(jià)的可能性。他們以此吸收來(lái)自新興市場(chǎng)大量狂熱的資金，然后當(dāng)黃金價(jià)格達(dá)到理想的“高位”時(shí)，就會(huì)釜底抽薪，拿走新興市場(chǎng)巨額的財(cái)富，然后等到理想的“低位”處時(shí)，再回購(gòu)前期流出的黃金。從以往歷史上的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看，這類精明的賺大錢的方式，最容易在瘋狂的市場(chǎng)上得以成功！最后，我想指出的是：金本位“解體”是歷史發(fā)展的必然結(jié)果(去看一下金本位崩潰的歷史吧)，現(xiàn)在要回歸不僅是歷史的倒退，更主要是全球化環(huán)境下不可能形成“世界的合力”，退一萬(wàn)步說(shuō)，如果有人想緩解金本位的缺陷，提議紙幣和黃金之間采取一個(gè)松散的綁定機(jī)制，即紙幣和金幣共存，那么，一定會(huì)出現(xiàn)歷史上驗(yàn)證的事實(shí)：劣幣驅(qū)逐良幣，而且在它們之間尋求價(jià)差的套利行為會(huì)風(fēng)起云涌。最終還將發(fā)展到現(xiàn)在的“信用本位”時(shí)代。一句話，復(fù)古金本位要比全球一起步入“低碳經(jīng)濟(jì)”的新時(shí)代還要艱難一百倍！但是，不可否認(rèn)的是黃金狂漲完全是因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)的“貨幣錨”在金融危機(jī)爆發(fā)后被美國(guó)無(wú)情地拔掉了！關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，我前兩天已做了論述，現(xiàn)在把主要觀點(diǎn)在歸納如下：
我們不禁要問(wèn)：美國(guó)今天爆發(fā)的金融大海嘯給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響是否能靠美國(guó)自身的貨幣政策來(lái)加以解決？如果它對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)起到顯著效果，那么為什么今天世界各國(guó)會(huì)對(duì)此產(chǎn)生這么強(qiáng)大的疑慮？至少我們看到近期美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買6000億美國(guó)國(guó)債的舉措一出臺(tái)，全球金融資本就開(kāi)始不斷去綁架大宗商品，不斷開(kāi)始拋棄美元和歐元，從而投向有儲(chǔ)蓄(存量)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(增量)支
撐的新興市場(chǎng)國(guó)家，這一舉動(dòng)造成金價(jià)狂飆，而且給新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)?lái)了巨大的通脹風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)泡沫膨脹和本幣升值的壓力，進(jìn)而不得不使他們?cè)跊](méi)有完全調(diào)整好自己結(jié)構(gòu)的時(shí)候已經(jīng)進(jìn)入了升息周期和強(qiáng)化資本管理的浪潮中。所以，這是一個(gè)應(yīng)該在首爾峰會(huì)上需要重點(diǎn)探討的問(wèn)題。當(dāng)然，作為美國(guó)這樣一個(gè)主權(quán)國(guó)家，我們沒(méi)有理由去限制它采取和其他國(guó)家
一樣的降息政策來(lái)解決它的通縮傾向。但是，如果我們能夠告訴美國(guó)政府，美元今天事實(shí)上在其這世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的“貨幣錨”作用，而現(xiàn)在這種定量寬松的貨幣政策不僅無(wú)法達(dá)到它所預(yù)期的國(guó)內(nèi)價(jià)格反彈、資產(chǎn)價(jià)格修復(fù)的效果，卻因?yàn)樗呢泿佩^地位，給其他國(guó)家造成了巨大的麻煩，而且無(wú)論是通脹還是資產(chǎn)泡沫都會(huì)削弱新興市場(chǎng)國(guó)家通過(guò)這一階段的結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)的消費(fèi)能力，也進(jìn)一步削弱了“弱勢(shì)美元”所帶來(lái)的美國(guó)企業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力提升的好處，同樣，如果我們自己能意識(shí)到美元大幅貶值、美國(guó)金融資產(chǎn)收益率受到重挫是源于美國(guó)超低息政策和由此引起的
“通貨變軟”的現(xiàn)象所致，那么，我們就應(yīng)該在國(guó)際合作的框架下，一方面在要求美國(guó)停止定量寬松的貨幣政策的同時(shí)，另一方面卻可以通過(guò)國(guó)際采購(gòu)團(tuán)集體采購(gòu)美國(guó)商品的措施來(lái)幫助美國(guó)提升就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(一種新興市場(chǎng)國(guó)家所需要支付的代理成本)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面復(fù)蘇了，美國(guó)承擔(dān)的全球經(jīng)濟(jì)的“貨幣錨”機(jī)制才會(huì)發(fā)揮積極的作用。但千萬(wàn)不能讓美國(guó)自己用寬松的貨幣政策來(lái)解決自己日趨嚴(yán)重的失業(yè)、儲(chǔ)蓄不足或國(guó)際收支不平衡等問(wèn)題。因?yàn)槟壳翱磥?lái)，“美元穩(wěn)定”(“貨幣錨”重新扎根)就意味著世界貿(mào)易和投資所需要的貨幣結(jié)算、財(cái)富價(jià)值穩(wěn)定和定價(jià)合理的貨幣功能可以最大限度的發(fā)揮。否則，美國(guó)近期寬松的貨幣政策所導(dǎo)致的世界各國(guó)貨幣不穩(wěn)定的“亂象”或互相貶值競(jìng)爭(zhēng)的游戲，不僅讓包括美國(guó)在內(nèi)各個(gè)國(guó)家都會(huì)蒙受福利損失，而且，讓我們擺脫危機(jī)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)會(huì)變得更加脆弱！