在本次G20集團韓國首爾會議之前，兩大焦點問題成為會議不能回避的主題。一個是早前的人民幣匯率問題和各國爭相進行競爭性的匯率政策以致可能引發(fā)匯率戰(zhàn)爭甚至貿(mào)易戰(zhàn)爭的威脅，另一個是最近美聯(lián)儲再次實施量化寬松的貨幣政策（QE2）而遭致多國批評。前一個問題直接就是匯率領(lǐng)域的問題，而后一個問題也與匯率問題有相當程度的關(guān)聯(lián)，主要就是美國的貨幣政策的外溢性問題。
　　從過往幾次G20峰會的表現(xiàn)來看，雖然能夠在一些重大的議題上達成一些共識，甚至在關(guān)鍵問題上能達成妥協(xié)的聲明，但是會議后對于關(guān)鍵問題的推進往往不了了之。不過，盡管不能對于本次G20峰會及其以后的推進寄托過高的期望，但是畢竟上述兩大議題涉及到了目前全球經(jīng)濟的關(guān)鍵，所以人們?nèi)匀黄谕�本次G20峰會在這上面能夠有所進展。
　　稍讓人欣慰的是，本次G20峰會已經(jīng)就匯率問題達成了若干共識。根據(jù)媒體報道，G20會議發(fā)布公報：二十國集團將向由市場決定的匯率體系邁進，朝著能反映經(jīng)濟基本面的匯率努力，將制定政策把對外失衡限制在可持續(xù)水平，避免貨幣競爭性貶值。同時根據(jù)媒體的報道，出席該次會議的中美兩大經(jīng)濟體的領(lǐng)導(dǎo)人在11日的會晤中，中方表示將推進人民幣匯率形成機制改革的決心是堅定不移的，但改革需要良好外部環(huán)境，只能是漸進式推進。而美方則表示，實現(xiàn)可持續(xù)的全球經(jīng)濟復(fù)蘇是美國最重要的國際經(jīng)濟政策目標，希望雙方共同努力，推進各自國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。
　　應(yīng)當說，本次G20會議以匯率問題為重點，為解決全球經(jīng)濟問題提供了一個合適的切入點。同時，會議聲明和中美雙方的會晤內(nèi)容，使得全球解決經(jīng)濟不平衡問題以及國際貨幣體系的問題出現(xiàn)了一絲亮色。
　　首先，本次與會各經(jīng)濟體在共同聲明中的態(tài)度，給未來全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供了指引。目前全球經(jīng)濟的焦點之一是全球經(jīng)濟的不平衡問題，主要是國際貿(mào)易不平衡，但是全球經(jīng)濟不平衡只是一個表象，并非根源所在。全球經(jīng)濟不平衡的根源，則在于全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失序，也就是經(jīng)濟發(fā)展模式出現(xiàn)重大失誤。因此，解決全球經(jīng)濟的失衡問題，則必須首先推動全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重新建造，也就是必須徹底地推動全球經(jīng)濟發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型。
　　此次金融危機從表面來看，是由于美國次級貸款市場的泡沫破滅所引起的，而又由于金融衍生市場的無限膨脹和泛濫導(dǎo)致危機被擴大。但是實質(zhì)上，這場危機的根源之一是美國人過度消費所導(dǎo)致的。泡沫破滅，過去依靠資產(chǎn)泡沫帶來財富效應(yīng)的美國人，再也承擔不了過去那種寅吃卯糧的生活開支以后，危機就徹底深化。過度消費的另一面，就是過度生產(chǎn)，這方面問題主要存在于新興經(jīng)濟體。
　　所以，過度消費和過度生產(chǎn)的問題，是造成全球經(jīng)濟問題的根本原因，這也是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟發(fā)展模式的問題。解決這個問題，必須著力于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。但是，危機爆發(fā)以后各國的財政貨幣雙重刺激政策，不但對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型于事無補，反而強化了舊的經(jīng)濟發(fā)展模式，即過度消費的經(jīng)濟體繼續(xù)搞了刺激消費，而過度生產(chǎn)的經(jīng)濟體則在繼續(xù)擴大產(chǎn)能，所以危機遷延至今。
　　但是，本次G20會議為解決經(jīng)濟轉(zhuǎn)型問題提供了一個機遇。對于美國等過度消費的經(jīng)濟體而言，全球匯率合作，而不再搞競爭性的匯率政策的話，那么市場決定的匯率的均衡水平將自動地傾向于提高美國的進口成本，從而抑制美國等發(fā)達經(jīng)濟體的過度消費現(xiàn)象。同時進口成本的提升，也將相對提高美國等國制造業(yè)的競爭力，進而解決其制造業(yè)和金融等服務(wù)業(yè)的嚴重結(jié)構(gòu)失衡的問題，進而讓這些經(jīng)濟體的消費與其生產(chǎn)能力和長期財力相匹配，最終走向經(jīng)濟平衡，順利實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。而對于新興經(jīng)濟體來說，匯率形成機制市場力量的增強，將有利于提高這些經(jīng)濟體居民收入和消費能力，并有助于降低其輸入物價水平，有利于抑制目前節(jié)節(jié)走高的通貨膨脹，所以也實際上有助于解決其內(nèi)需不足的矛盾，促使其經(jīng)濟平衡增長，順利進行經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。
　　其次，匯率問題合作有助于未來形成合理的國際貨幣體系。本次美國聯(lián)儲再次實施量化寬松的貨幣政策，實際上是美國自身主權(quán)和內(nèi)政問題，屬于自主地決定其自己的貨幣政策，但是遭到全球許多國家的批評。原因在于，美元是主要的世界貨幣，幾乎獨享國際儲備貨幣的地位，美元的發(fā)行量超過70%要流向全球，因此美聯(lián)儲放水，結(jié)局就是全球貨幣泛濫。而在匯率問題上合作，則有助于解決這一問題。
　　美元流向全球的主要渠道就是美國的貿(mào)易逆差。諸多經(jīng)濟體對于美國的順差，客觀上加強了美元的地位以及對于美國市場的依賴，在貨幣政策上也受到了美聯(lián)儲的較大影響而喪失了一定程度的獨立性。在匯率領(lǐng)域里合作以后，由于有利于解決全球經(jīng)濟失衡和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的問題，因此全球眾多國家對于美國市場的依賴將會減弱甚至消失，美元流向全球的量會有明顯的減少，美元和美國經(jīng)濟的重要性將會下降，而其他國際化的貨幣重要性上升，自然填補美元讓出來的在國際儲備的空間，因此會形成多元化的國際儲備貨幣體系，如同進入戰(zhàn)國群雄的時代。形成這一新的國際貨幣體系以后，美國不再獨享國際貨幣領(lǐng)域的“鑄幣稅”，各經(jīng)濟體對于美元的依賴減小，貨幣政策獨立性大大增強，國際貨幣體系正式進入布雷頓森林體系III。
　　總之，本次G20會議的聲明和中美在匯率問題上的會晤，給匯率領(lǐng)域的合作提供了一個適當?shù)拈_頭。未來各經(jīng)濟體如果能切實貫徹這次G20會議在匯率領(lǐng)域的成果和精神，則非常有利于全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和形成新的國際貨幣體系。