上周四（11月11日）下午，中石油和中石化沖擊漲停，大勢反而急轉(zhuǎn)而下，次日滬深兩市更是全面暴跌。“兩桶油”拉高似乎成為掩護(hù)主力出貨的工具。本周一，滬深兩市略有反彈，但反彈先鋒仍是創(chuàng)業(yè)板和中小盤股票，其他起色不大。昨天（11月16日），大盤繼續(xù)下探，創(chuàng)業(yè)板下跌幅度相對較小，而眾多大盤藍(lán)籌基本是終點(diǎn)又回到起點(diǎn)。
　　相對于不少中小盤股仍然保持翻番戰(zhàn)果，大盤藍(lán)籌漲少跌多特點(diǎn)，讓包括藍(lán)籌持有者在內(nèi)的市場投資人都覺得藍(lán)籌難有出息，并形成一種思維定勢，即只要“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”之時也就是階段性頂部到來之時，由此“投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換”似乎已成奢望。
　　大盤藍(lán)籌股遭冷遇，與當(dāng)前主力厚此薄彼的投資思路有關(guān)。大盤藍(lán)籌一般主力已難操縱，中小盤股卻很容易，這是市場熱炒中小盤股的根本原因�；�金作為最具實(shí)力的投資群體，其炒作中小盤股的風(fēng)格延續(xù)了抱團(tuán)炒作老辦法。截至9月30日，海寧皮城前十大流通股東有9家為基金，合計持有流通股比例達(dá)41.86%，這類由基金基本控盤的個股，只需很少的成交就可將股價打至漲停。其實(shí)，基金轉(zhuǎn)向小股票早已露出端倪，比如，截至今年二季度末，在中小板443只已發(fā)行的股票中，基金持有其中的381只，持股市值從去年末的1311億元增至1672億元，基金持有中小板股票市值占基金凈值比重達(dá)12.27％，超過中小板所占權(quán)重5.44個百分點(diǎn)，基金對中小板早就明顯超配。當(dāng)然，中小板、創(chuàng)業(yè)板不少為家族企業(yè)或私人企業(yè)，部分機(jī)構(gòu)熱衷中小盤，也不排除有更多隱秘的因素。
　　為扭轉(zhuǎn)市場這種畸輕畸重的失衡局面，筆者有如下想法，現(xiàn)提出來供大家參考：
　　首先，考慮對基金投資高市盈率中小股票設(shè)定限制。按說，基金作為市場主體對投資品種理應(yīng)有選擇的自由，但公募基金操作更應(yīng)考慮基金持有人的利益和市場整體利益。在一個畸形的市場，基金管理人放著10倍市盈率的大盤股不買，偏要投入到100倍市盈率的中小股票上，然后再用后發(fā)基金繼續(xù)制造泡沫，美其名曰買成長性和未來，但泡沫總有破滅之時，如此基金持有人利益將被置于高風(fēng)險境地。
　　其次，應(yīng)限制做殼賣殼行為。中小盤公司不管業(yè)績好壞，年復(fù)一年送轉(zhuǎn)股份，逐漸變成績平或垃圾大盤股，殼做大后的一個直接好處，就是殼價值的提升。比如銀廣夏公司經(jīng)過多次送轉(zhuǎn)股本急劇膨脹，盡管目前為負(fù)資產(chǎn)空殼公司，然而市值卻達(dá)40多億，這確實(shí)是A股市場一大奇觀。因此，應(yīng)設(shè)法限制績平公司轉(zhuǎn)增股本等行為，并盡快完善退市機(jī)制。
　　其三，盡快增加中小盤股票的供應(yīng)量。目前大型國企、央企不少已上市，剩下的上市資源不多，而中小板、創(chuàng)業(yè)板上市門檻還比較高，目前容量還太小，為此不妨適當(dāng)降低中小板和創(chuàng)業(yè)板上市門檻，加快公司上市速度，這樣既能讓充沛的流動性為更多公司分享，也能降低當(dāng)前中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值水平。同時，大力發(fā)展三板市場，完善多層次資本市場體系，分散流動性對股市的壓力。
　　其四，大盤藍(lán)籌一般會定期分紅，但征收紅利稅使得分紅公司其投資價值反而降低。其實(shí)投資者得到的紅利是上市公司稅后凈利潤的一部分，征收紅利稅，在學(xué)界一直有爭議。為更有效提升藍(lán)籌股投資價值，促使市場投資風(fēng)格真正轉(zhuǎn)換，建議考慮取消紅利稅。