隨著世界各經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇態(tài)勢不一，各國的貨幣政策走勢也從衰退期間的“步調(diào)一致”開始“分道揚(yáng)鑣”。而處于復(fù)蘇初級階段且復(fù)蘇前景不明的英國，英國央行內(nèi)部出現(xiàn)分歧，貨幣政策的決策難度勢必越來越大。
從今年3月份開始，肩負(fù)對英國宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)施調(diào)控和遏制通貨膨脹重任的英格蘭銀行每月一次的決策會議公報，主要內(nèi)容幾乎都是完全一致的“寥寥數(shù)語”：英格蘭銀行貨幣政策委員會今天投票決定將向商業(yè)銀行提供儲備金的官方利率繼續(xù)保持在0.5%，同時投票決定將央行購買金融資產(chǎn)的數(shù)額繼續(xù)保持在2000億英鎊的水平。
但是，英格蘭銀行貨幣政策的決策絕非公報字面上顯示的那么簡單，甚至可以說是當(dāng)今世界各主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策狀況的一個縮影。
目前，各國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程也相差很大。一些經(jīng)濟(jì)體包括中國和澳大利亞等國的經(jīng)濟(jì)增長速度較快，目前已經(jīng)開始緊縮貨幣政策。而美國和日本經(jīng)濟(jì)困難較大，還在繼續(xù)擴(kuò)大“定量寬松”政策，也即增加直接貨幣供應(yīng)量以刺激經(jīng)濟(jì)。而歐元區(qū)和英國則保持一種不緊縮也不擴(kuò)大刺激力度的貨幣政策，保持利率和貨幣供應(yīng)量穩(wěn)定以靜觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢。
英國央行貨幣政策委員會內(nèi)部的意見，似乎與上述三種情況驚人的相似。該委員會公布的決策會議記錄顯示，從今年6月份開始，英格蘭內(nèi)部有關(guān)貨幣政策的意見就開始從以前的“完全一致”轉(zhuǎn)向分歧。6月份，決策委員會9名委員中就有一名委員提出，應(yīng)當(dāng)提高利率以遏制通脹壓力的加大。自此之后，該名委員每月對保持利率穩(wěn)定的決定投“反對票”。
到10月份，英國央行內(nèi)部的意見分歧進(jìn)一步“惡化”。除了一名幾個月來一直堅持要提高利率的委員外，又有一名委員提出了與其“針鋒相對”的意見，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大刺激貨幣政策的力度，增加“定量寬松”政策的直接貨幣供應(yīng)量，即采取與美國和日本“同步”的貨幣政策。這樣，關(guān)于如何對今后的經(jīng)濟(jì)實(shí)施調(diào)控，英國央行內(nèi)部出現(xiàn)了“三種聲音”，而且有的是尖銳對立的聲音。17日公布的11月份的決策會議記錄仍然維持10月份的“格局”，三種不同聲音繼續(xù)“唱響”。今后，或許人們會看到三種不同聲音的“分貝”的變化，顯示對當(dāng)今經(jīng)濟(jì)形勢的看法更趨分化。
英國央行內(nèi)部意見的分歧反映了其對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和今后走勢看法的不同。英國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度正呈加快趨勢，但復(fù)蘇步伐很不穩(wěn)定。與此同時，英國的通貨膨脹率仍在不斷攀升，10月份的消費(fèi)物價指數(shù)升至3.2%，為今年5月份來的最高水平。此外，英國新政府目前大刀闊斧地削減政府開支以圖五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)平衡預(yù)算。分析人士爭論，這一雄心勃勃的計劃，對處于復(fù)蘇初級階段和步履艱難的英國經(jīng)濟(jì)來說究竟是一個福音，還是一個危險？
因此，盡管普遍預(yù)測近期內(nèi)英國利率將繼續(xù)保持穩(wěn)定，但英國央行貨幣政策決策的難度也將越來越大。