最近愛(ài)爾蘭也深陷深陷債務(wù)危機(jī)，而這次又是因?yàn)榉康禺a(chǎn)惹的禍。“次貸”風(fēng)暴的刮起讓愛(ài)爾蘭金融泡沫瞬間破滅，盡管18個(gè)月以來(lái)，愛(ài)爾蘭政府積極采取調(diào)控、緊縮措施，并曾接受過(guò)歐洲央行940億英鎊救助資金，但情況并未因此好轉(zhuǎn)，反而更加嚴(yán)重，愛(ài)爾蘭終于撐不住了。
經(jīng)濟(jì)泡沫和外國(guó)投資帶來(lái)房?jī)r(jià)的飆升，愛(ài)爾蘭的建筑業(yè)一度占據(jù)了12%的國(guó)家GDP份額和貢獻(xiàn)了主要的就業(yè)率。2004年愛(ài)爾蘭新建了80000棟新房屋，同時(shí)期英國(guó)只興建了16000棟。
愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)了20年。由一個(gè)以農(nóng)牧為主的歐洲窮國(guó)，一躍成為歐洲第三富國(guó)，推動(dòng)愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)20年的支柱產(chǎn)業(yè)之一是房地產(chǎn)業(yè)。愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)得益于地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。但是這個(gè)也是潛藏著的隱患，房地產(chǎn)泡沫不斷積累的重要表現(xiàn)之一就是房?jī)r(jià)一路飆升。從1995年到2007年，愛(ài)爾蘭房?jī)r(jià)平均上漲了3到4倍，房?jī)r(jià)相對(duì)家庭年收入的系數(shù)也從4增長(zhǎng)到10。
1996年，房地產(chǎn)業(yè)在GDP中的占比是5%；2006年，是10%。公共住房領(lǐng)域的投資增長(zhǎng)是愛(ài)爾蘭投資增幅最大的領(lǐng)域。愛(ài)爾蘭居民將新到手的財(cái)富再投資于房地產(chǎn)。開(kāi)發(fā)商將碼頭變成辦公樓，將牧場(chǎng)變成居民住宅區(qū)。2006年，開(kāi)發(fā)商建造了93419座住宅樓，是十年前的3倍。
從1995年到2007年，新房?jī)r(jià)格增長(zhǎng)3.5倍，二手房?jī)r(jià)格增長(zhǎng)3倍，房?jī)r(jià)與家庭年收入之比由4增長(zhǎng)到10，在首都都柏林，是17。房?jī)r(jià)暴漲，暴增了居民賬面收入，更進(jìn)一步吸引投資、投機(jī)資金介入地產(chǎn)，推升房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲。房?jī)r(jià)上漲，帶來(lái)了巨額增值稅和印花稅收入。據(jù)測(cè)算，增值稅和印花稅占房?jī)r(jià)的28%。2000至2007年，愛(ài)爾蘭的增值稅和印花稅收入從3%提高到9%。政府從房?jī)r(jià)上漲中獲益多多。
地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展催生了一個(gè)富裕的愛(ài)爾蘭，政府無(wú)疑是最大的贏家。然而對(duì)房地產(chǎn)泡沫監(jiān)管的放任，只會(huì)導(dǎo)致泡沫越吹越大，直至破裂。2010年的房?jī)r(jià)比2006年房?jī)r(jià)最高值下降了35%，已跌至2002年的房?jī)r(jià)水平，所有個(gè)人投資者資產(chǎn)均縮水35%以上。隨著泡沫的破裂，沒(méi)有一個(gè)人是真正的贏家。
上世紀(jì)80年代后期，伴隨著日元升值，美國(guó)向日本推行金融自由化，加速日本泡沫經(jīng)濟(jì)的形成。日元升值刺激境外資金大規(guī)模流入，推動(dòng)房?jī)r(jià)及股市持續(xù)大幅上漲。
無(wú)論是日本“失去的10年”，還是眼下從“老虎”變成“病貓”的愛(ài)爾蘭，一個(gè)共同的教訓(xùn)是金融系統(tǒng)對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的過(guò)度放縱。過(guò)度寬松的財(cái)政貨幣政策加劇資金過(guò)剩，助長(zhǎng)泡沫膨脹；大批公共工程上馬增加了對(duì)土地需求，進(jìn)一步刺激地價(jià)上漲，各種因素疊加共振，使地價(jià)、房?jī)r(jià)飛漲。
寬松的房貸條件和政府失察，最終成為壓垮這些“誕生經(jīng)濟(jì)奇跡”國(guó)家的最后一根稻草。在泡沫膨脹過(guò)程中，銀行扮演了重要角色。漲了若干倍的房地產(chǎn)居然被視為最可靠的“硬擔(dān)�！保粝戮薮箫L(fēng)險(xiǎn)敞口。而持續(xù)上漲的房地產(chǎn)市場(chǎng)驟然失速，依靠信貸支撐的房貸體系就會(huì)出現(xiàn)大筆壞賬，從而把銀行和整個(gè)經(jīng)濟(jì)拖入深淵。
曾幾何時(shí)，愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)奇跡享譽(yù)歐洲，地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展催生了一個(gè)富裕的愛(ài)爾蘭。然而，在這場(chǎng)泡沫游戲中，隨著泡沫的破裂，沒(méi)有一個(gè)人是真正的贏家。