謹防債務傳染病
2010-11-30   作者:暨佩娟  來源:人民日報
 
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  隨著金融和財政形勢急劇惡化,愛爾蘭國債近來被競相拋售,10年期國債收益率創(chuàng)下歐元誕生以來的最高紀錄,愛爾蘭政府的借貸成本不斷攀升。重壓之下,愛爾蘭步希臘后塵,正式向歐盟和國際貨幣基金組織提出了救助申請,歐盟也快速出臺援助方案。
  歷史是這樣驚人的相似。陷入危機前的希臘,2009年公共債務和政府財政赤字占國內生產(chǎn)總值的比例分別達到113%和12.7%;而據(jù)歐洲央行預測,2010年愛爾蘭的這兩個比例將分別超過100%和30%。除此之外,國債收益率和國債違約風險大幅上升、主權信用評級被下調、公布大規(guī)模減債計劃等依次在兩國上演。更具諷刺意味的是,兩國政府起初都聲稱并不需要外界救助,而只需要得到歐盟的政治支持,以平息市場對本國債務違約的擔憂。
  不過,愛爾蘭的主權債務危機同此前爆發(fā)的希臘債務危機仍存在諸多不同。
  第一,病根有別。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織首席經(jīng)濟學家帕多安指出,愛爾蘭債務危機根源在于國際金融危機導致房地產(chǎn)泡沫破裂,銀行系統(tǒng)壞賬急劇膨脹,金融體系安全受到威脅,愛爾蘭政府注入巨資,擔保救助本國銀行,造成公共債務飆升。而希臘危機的病根,在于前幾屆政府消費無度,其經(jīng)濟增長對信貸依賴性太強,從而引發(fā)了財政赤字高企。
  第二,經(jīng)濟狀況各異。自上世紀90年代起,依托低稅率吸引海外直接投資和帶動房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展,愛爾蘭擁有了大量外國直接投資,并以兩位數(shù)的經(jīng)濟增長率一躍成為“凱爾特之虎”。希臘則不同,其整體經(jīng)濟表現(xiàn)不佳,依靠高盛集團炮制的“貨幣掉期交易”才勉強符合加入歐元區(qū)的條件。
  第三,應對時機不同。歐盟對希臘危機反應過慢,延誤了最佳救助時機。而愛爾蘭在初露債務危機之時,歐盟便及時表態(tài),為市場信心提供了支撐,正面影響較大。
  值得注意的是,愛爾蘭政府此前曾反復強調,由于在2011年中期前不存在資金缺口,愛爾蘭不需要向國際社會申請援助。之所以遲遲不愿開口求援,是愛爾蘭害怕援助包含的苛刻條件會侵蝕愛爾蘭的經(jīng)濟主權,這是其首要顧慮。特別是,愛爾蘭方面不愿對長期實行的低企業(yè)稅率政策作出調整,因為這可能傷及其產(chǎn)業(yè)政策的基石。
  有了前車之鑒的歐元區(qū),顯然不希望辛苦建立起來的歐元體系在愛爾蘭“半推半就”的曖昧中分崩離析。歐元區(qū)各國財長都明白,再不力促愛爾蘭接受救援,金融市場對愛爾蘭的信心將繼續(xù)下跌,葡萄牙、西班牙和意大利等所謂“外圍債券市場 ”也可能被傳染,歐元區(qū)將出現(xiàn)根本性分裂。正如歐洲理事會常設主席范龍佩所說,“債務傳染病是一場威脅到歐元和歐盟生死存亡的危機”。
  好在愛爾蘭終于松口了,同處債務危機邊緣的葡萄牙和西班牙等國可以暫時喘息。愛爾蘭國內生產(chǎn)總值在歐元區(qū)占比不足2%,只要危機沒有將歐洲西南部大的經(jīng)濟體拖下水,一切都還來得及。
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