 |
 |
新聞回放 |
|
|
| 破發(fā)潮成新年新風(fēng)景 |
| 經(jīng)濟(jì)參考報 2011-1-20 |
|
2011年以來新股尤其是創(chuàng)業(yè)板和中小板新股的屢次首日破發(fā)，已經(jīng)成為A股市場一道特殊的風(fēng)景線。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新股持續(xù)的首日破發(fā)或意味著大盤將步入階段性底部區(qū)域，同時也將倒逼發(fā)行人和詢價機(jī)構(gòu)更為謹(jǐn)慎的定價，投資者的打新熱情也將暫歇。 |
| 五新股上市全部破發(fā) |
| 和訊網(wǎng) 2011-1-18 |
| 18日滬市與深圳中小板分別又有1只、4只新股上市。受大盤弱勢影響，五只新股均出現(xiàn)開盤破發(fā)，其中N亞太科開盤跌幅17.50%居首。 | |
|
 |
|
|
|
視
頻 |
|
|
|
|
|
|
|
|
微博評論 |
|
|
| · 國信證券分析師 唐永華 |
| 20年來，中國股市在資本規(guī)模上實現(xiàn)了自我超越，但質(zhì)量上還差強(qiáng)人意。超量的IPO，融資近6000億元，但新股發(fā)行方式卻是千瘡百孔，“三高”（高發(fā)行價格、高市盈率和高超募額）已病入膏肓。 |
| · 網(wǎng)友“陳光江蘇” |
|
其實關(guān)于新股，近期市場的詬病不少，“三高”發(fā)行推高市場估值、超募浪費市場融資資源等是詬病重點。但目前的新股發(fā)行節(jié)奏之快，對市場造成的抽血效應(yīng)之大，更應(yīng)該引起重視。 |
| · 網(wǎng)友“微風(fēng)過頂” |
| 新股‘三高’發(fā)行讓大股東、創(chuàng)投、中介等所有發(fā)行利益方都受益，而新股破發(fā)對他們影響甚微，只有中小投資者受損失，中國資本市場受影響。 |
| · 網(wǎng)友“fatty13” |
|
破發(fā)完全是競價機(jī)構(gòu)所導(dǎo)致的，只要看超募比例就一目了然。要想不破發(fā)，就得解決三高問題。但解決三高，又導(dǎo)致新股申購的無風(fēng)險套現(xiàn)。這充分顯示A股依舊是賭場。 | |
|
|
| | |
 |
|
 |
| 熊錦秋：導(dǎo)致新股發(fā)行“三高”的八個原因 |
|
健康的股市猶如一架嚴(yán)密精巧機(jī)器，各個環(huán)節(jié)相互咬合制約，一環(huán)套一環(huán)，原材料是資本，產(chǎn)品是包括資本利潤在內(nèi)的諸多回報。當(dāng)前我們的股市各方面機(jī)制都掉鏈子，多數(shù)環(huán)節(jié)基本都落套，綜合起來這些都是誘發(fā)新股發(fā)行
“三高”怪癥的病因。[詳細(xì)] |
 |
 |
黃湘源：“重融資輕回報”導(dǎo)致“三高” |
|
股市“三高”的產(chǎn)生，與其說是發(fā)行定價制度市場化惹的禍，還不如說是“重融資輕回報”的市場定位所使然。這種由行政之手操控的“市場化”就成了某些圈錢尋租活動最理想的牟利機(jī)遇。[詳細(xì)] |
|
| 俞悅：解析公司投行詢價機(jī)構(gòu)利益江湖 |
|
不可否認(rèn)，新股發(fā)行的“利益江湖”中，上市公司、券商投行及參與詢價機(jī)構(gòu)是利益鏈條上的重要環(huán)節(jié)。A股市場的急速擴(kuò)容，上市公司、券商投行及打新機(jī)構(gòu)成為最大的受益者。新股發(fā)行上市中存在的利益分配格局，決定了相關(guān)利益者具有高定價、高報價申購的沖動。[詳細(xì)] | |
 |
規(guī)范新股發(fā)行詢價 |
|
|
|
| 皮海洲：從兩方面規(guī)范新股詢價 |
|
面對新股破發(fā)潮，從兩方面規(guī)范新股詢價制度迫在眉睫：一方面是從投行的角度進(jìn)行規(guī)范。正如深交所總經(jīng)理宋麗萍所表示的那樣，“三高”現(xiàn)象頻現(xiàn)的主要癥結(jié)在投行；另一方面是從詢價機(jī)構(gòu)的角度進(jìn)行規(guī)范。[詳細(xì)] |
|
 |
葉檀：建立新股發(fā)行詢價機(jī)構(gòu)黑名單 |
|
目前的新股發(fā)行市場對于詢價機(jī)構(gòu)既無約束又無懲戒，只是依靠詢價機(jī)構(gòu)的道德自律，無異于“三高”發(fā)行的幫兇，口頭上十分嚴(yán)厲，暗地里卻在鼓勵發(fā)行市場中劣幣驅(qū)逐良幣。[詳細(xì)] |
|
| 姜山：破發(fā)潮下，給投行更大自主配售權(quán)不可取 |
| 由于很多詢價機(jī)構(gòu)報價者和最終利益獲得者并非是同一主體，管理學(xué)上的代理問題十分突出，因此給予投行自主配售權(quán)力，非但不能通過加大其對單一配售對象的責(zé)任而使其謹(jǐn)慎定價，反而可能在市場不認(rèn)同的情況下，通過暗箱操作，發(fā)出不合理的價格。[詳細(xì)] | |
 |
不宜回歸“窗口指導(dǎo)” |
|
“破發(fā)猛于虎”！進(jìn)入2011年，嚴(yán)重和密集的新股首日破發(fā)是中國股市20年來所沒有的。破發(fā)是市場各參與主體博弈的結(jié)果，其中
固然有市場的原因，但發(fā)行價格、市盈率居高不下，機(jī)構(gòu)過度做多應(yīng)是主要根源。糾正新股“三高”發(fā)行，是A股市場不能回避的問題。
