近一段時(shí)間，基金發(fā)行只數(shù)劇增而基金總規(guī)模和總份額不增甚至下降的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不斷傳來(lái)。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，2008年底至2010年12月17日，兩年間有265只新基金成立，募集總份額達(dá)到6600億份。但這段時(shí)間內(nèi)整個(gè)基金業(yè)的總份額卻從期初的2.57萬(wàn)億份下滑至期末的2.52萬(wàn)億份。另一個(gè)數(shù)據(jù)是：截至2010年12月31日，國(guó)內(nèi)基金公司公募基金資產(chǎn)凈值約為2.5萬(wàn)億元（含QDII），較2009年底的2.69萬(wàn)億元下降7個(gè)百分點(diǎn)，份額規(guī)模為2.33萬(wàn)億份，較2009年底的2.459萬(wàn)億份下降了5.25個(gè)百分點(diǎn)。
　　基金只數(shù)連年大幅擴(kuò)張，總規(guī)模和總份額卻不增反降，這里暴露了中國(guó)基金業(yè)的嚴(yán)峻問(wèn)題，其原因很值得探討。我認(rèn)為基金不能適應(yīng)投資者的心理，不能滿足投資者的現(xiàn)實(shí)需求，是問(wèn)題的癥結(jié)所在。
　　現(xiàn)實(shí)的基金投資大眾，來(lái)源于銀行的儲(chǔ)戶。這些銀行的儲(chǔ)戶由于多年乃至幾十年的存款習(xí)慣，銀行到期準(zhǔn)能獲得的并且事先可以計(jì)算是多少的盈利方式，早已成為這些儲(chǔ)戶的心理沉淀�；�金如果想獲得這部分投資者的青睞，應(yīng)當(dāng)尊重這部分投資者的盈利習(xí)慣。
　　可是現(xiàn)在基金卻不是這樣。我們以2007年至2009年這三年為例。2007年58家基金管理公司的341家基金獲得本期利潤(rùn)11231.23億元，這一年股票型基金、積極配置型基金、封閉式基金都取得了100%以上的收益。但是2008年，60家基金管理公司的424只基金虧損了15007億元。也就是說(shuō)，2007年基金的利潤(rùn)填不滿2008年基金的虧損。2009年60家基金管理公司的594只基金累計(jì)獲得利潤(rùn)9102.5億元。這樣忽上忽下的不穩(wěn)定的盈利預(yù)期，是從銀行剛剛轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的基金投資者不好承受的，也必然會(huì)阻斷銀行儲(chǔ)戶向基金投資者轉(zhuǎn)移的步伐。
　　除了收益預(yù)期需要相對(duì)穩(wěn)定，銀行儲(chǔ)戶轉(zhuǎn)化來(lái)的基金投資者還有一個(gè)需求，就是基金的收益要比銀行的存款利息高，否則為什么要棄銀行而奔基金呢？如果哪只基金能用自己的實(shí)際行動(dòng)保證一直可以為投資者贏得比同期銀行存款高5個(gè)百分點(diǎn)甚至高二、三個(gè)百分點(diǎn)的利潤(rùn)，那銀行的存款向這樣的基金搬家就是不可阻擋的。這一點(diǎn)基金做得怎么樣呢？我們還拿2007年至2009年基金收益做例子。
　　經(jīng)過(guò)計(jì)算，這三年基金累計(jì)獲得利潤(rùn)5326.73億元。假如基金能把這些利潤(rùn)全部?jī)冬F(xiàn)并全部分配，以2008年底基金份額25731.71億份計(jì)算，每份基金三年平均每年獲得近0.07元。這些利潤(rùn)有一部分是債券基金和貨幣基金貢獻(xiàn)的，如果扣除了這一部分，再扣除了基金投資者付出的申贖費(fèi)，這三年基金收益比銀行存款并沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。何況基金根本不能把5326.73億元盈利兌現(xiàn)并分配！既然如此，基金投資者為什么不把自己的份額贖回來(lái)呢？基金份額新增趕不上贖回，只能從這里找原因了。
　　較為穩(wěn)定的收益預(yù)期，超越銀行同期存款利息的利潤(rùn)，這是目前基金投資者的最低要求。這也可以說(shuō)是基金發(fā)展需要面對(duì)的中國(guó)國(guó)情。所以，現(xiàn)在需要研究的是如何增強(qiáng)涉股票基金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，如何讓涉股票型基金平滑自己的收益，給投資者以收益穩(wěn)定的預(yù)期。
　　近日有報(bào)道說(shuō)：由于一些私募基金提供的絕對(duì)收益產(chǎn)品比較受中小投資者歡迎。一些公募基金公司也正在嘗試開(kāi)發(fā)一些絕對(duì)收益品種。其中包括增強(qiáng)型指數(shù)基金，通過(guò)增強(qiáng)手段超越指數(shù)收益穩(wěn)定在一定水平之后，可以通過(guò)賣(mài)空指數(shù)來(lái)減少凈值波動(dòng)，目標(biāo)是投資者可以每月獲得1%的收益。這或許是頓悟了基金業(yè)尷尬狀況癥結(jié)的基金所做的一種有益的探索吧。