從去年下半年開始的持續(xù)貨幣緊縮，尤其新春假期最后一天的加息舉動，都讓我們有理由堅信曾經(jīng)的貨幣信貸超級寬松，已經(jīng)到了不得不結(jié)束的時候。
目前，有三大因素足以讓房價猛虎漸漸“瘦身”，而且支撐房價繼續(xù)猛漲的因素亦正在衰退。
一是貨幣大寬松時代結(jié)束，緊縮周期“上半場”尚未走完。接下來幾年內(nèi)，無論是中國還是美國，都需要準備過“緊日子”了。
從國內(nèi)來看，遏制通脹和資產(chǎn)泡沫，以及回歸貨幣環(huán)境正常化和防止“十二五”開局投資過熱等多重因素，加息為核心手段的貨幣緊縮周期才剛剛開始不久，資金成本將不斷提升，加上房價本身已經(jīng)十分高昂，這就使得今后需要越來越龐大的資金量，來維持現(xiàn)有的泡沫。在貨幣緊縮周期之下，這是不可能完成的任務(wù)。
二是不斷加碼的調(diào)控組合拳。盡管樓市調(diào)控時常被批評為“空調(diào)”，但是亂拳打死大老虎也并非不可能，尤其是現(xiàn)今類似限購令擴大化、房產(chǎn)稅試點、首付比例提高、土地財政轉(zhuǎn)型等政策相繼出臺。無論是炒房者還是剛需，心里自然還是有幾分敬畏。
今年春節(jié)期間，各地樓市成交均十分清淡，固然與不少投資者無力承擔高昂的持有成本有關(guān)，但對房地產(chǎn)調(diào)控的預(yù)期，則是他們現(xiàn)在持續(xù)觀望的核心原因。而央行新春的這次加息，更加堅定了各方對樓市調(diào)控決心的判斷超出預(yù)期。
三是外部做空力量不可忽視。雖然多數(shù)精英人士不屑于所謂的“陰謀論”，但是國際資本看空和做空都對中國經(jīng)濟和房地產(chǎn)市場有著巨大的影響。如今，越來越多的國際資本相信中國經(jīng)濟最大的風險就是房地產(chǎn)泡沫。
現(xiàn)在，人民幣雖然在去年下半年再次進入了升值通道，半年內(nèi)取得了3%的漲幅，但是仍然面臨升值的壓力。近日，美國財長蓋特納敦促巴西施壓人民幣升值，而且去年下半年中國貿(mào)易順差出現(xiàn)不小的升幅，加上美國經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，中國貿(mào)易順差可能會急升，這也意味著今年的人民幣升值壓力將會更為巨大。
而硬幣的另一面是美元對人民幣的大幅貶值，由于歐洲以及其他經(jīng)濟體經(jīng)濟前景堪憂，今年美元指數(shù)可能以強勢為主旋律。這就帶來了國際資本流動的方向可能生變，大宗商品價格走勢亦更加撲朔迷離。這些復(fù)雜的因素，都足以讓外部做空力量，在混亂中又能攪動波瀾。
概而言之，2011年的房地產(chǎn)日子不好過是鐵板釘釘?shù)氖虑椤Ｈ绻荒軓幕靵y中理清主要的邏輯線條，那么可能就真的錯過了化解泡沫的可能。