在“十二五”規(guī)劃中，我國(guó)將經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提到了前所未有的戰(zhàn)略高度，但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，必須加快金融轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略推進(jìn)。金融最基礎(chǔ)的作用是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相匹配，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。創(chuàng)造一個(gè)刺激內(nèi)需的長(zhǎng)效機(jī)制，或者推動(dòng)自主創(chuàng)新和科學(xué)發(fā)展，都必須依靠本國(guó)金融業(yè)的全面發(fā)展和創(chuàng)新，都需要將其放到總體金融戰(zhàn)略層面來(lái)加以考慮。
全球金融危機(jī)很可能是中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的一個(gè)戰(zhàn)略拐點(diǎn)。在全球金融重建過(guò)程中，必須堅(jiān)持金融機(jī)構(gòu)的去杠桿化，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹，避免金融經(jīng)濟(jì)再次偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求，實(shí)現(xiàn)金融體系建設(shè)目標(biāo)從資金籌集型向資源優(yōu)化配置型的轉(zhuǎn)變。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的很多矛盾性問(wèn)題與金融發(fā)展弱勢(shì)有關(guān)。金融發(fā)展通常是規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)多樣化與效率提升的動(dòng)態(tài)過(guò)程。改革開(kāi)放以來(lái)，為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革，我國(guó)金融改革更多關(guān)注了金融體系融資功能的發(fā)展，而忽視了其應(yīng)具備的更深層次的資源優(yōu)化配置功能，中國(guó)金融發(fā)展呈現(xiàn)為結(jié)構(gòu)失衡和低效率的狀態(tài)，不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在要求。
首先，現(xiàn)有金融體系偏好于資本密集型工業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這是導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩的制度因素。我國(guó)以銀行信貸為主的融資體系決定了制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達(dá)，而科技產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)相對(duì)落后。企業(yè)必須擁有足夠的固定資產(chǎn)甚至存貨作抵押，以及足夠的現(xiàn)金流以確保還本付息，才能從銀行借到錢(qián)。普通制造業(yè)在我國(guó)早已產(chǎn)能過(guò)剩，因此企業(yè)必須出口，從而造成貿(mào)易順差加大，人民幣面臨升值壓力，這種升值預(yù)期進(jìn)一步導(dǎo)致國(guó)際游資流入，流動(dòng)性加劇。而科技企業(yè)既沒(méi)有多少固定資產(chǎn)，創(chuàng)業(yè)初期也沒(méi)有現(xiàn)金流；服務(wù)業(yè)有現(xiàn)金流，但缺少固定資產(chǎn)，因而它們難從銀行得到貸款。
此外，我國(guó)金融體系過(guò)于倚重間接融資方式，金融體系流動(dòng)性不能迅速轉(zhuǎn)化為實(shí)體部門(mén)的投資。流動(dòng)性問(wèn)題的解決不僅需要站在銀行體系角度，更要放在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及產(chǎn)業(yè)升級(jí)。這種轉(zhuǎn)型和升級(jí)中所需要的對(duì)人力資本、知識(shí)、技術(shù)的投資都離不開(kāi)金融體系的支持。這需要市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的創(chuàng)新，形成有效解決信息不對(duì)稱(chēng)和風(fēng)險(xiǎn)分散承擔(dān)的機(jī)制。
因此，中國(guó)金融業(yè)必須整體布局，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，促進(jìn)金融轉(zhuǎn)型與實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相匹配。應(yīng)該說(shuō)，中國(guó)要成為金融大國(guó)、金融強(qiáng)國(guó)，還有很長(zhǎng)的路要走。近年來(lái)中國(guó)金融改革取得了重大成就，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、治理結(jié)構(gòu)、盈利水平等方面，都有了較大提高。但不可否認(rèn)的是，我國(guó)金融業(yè)總體還處于潛化階段，金融體系資本利用效率不高，金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力弱，缺乏金融資產(chǎn)的科學(xué)定價(jià)體系和機(jī)制等，制約中國(guó)金融的發(fā)展。當(dāng)前，可以因勢(shì)利導(dǎo)推動(dòng)金融體系由間接融資主導(dǎo)向間接融資與直接融資并舉的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，金融類(lèi)型由一般商業(yè)金融向商業(yè)金融、能源金融、農(nóng)業(yè)金融、創(chuàng)業(yè)金融等政策性金融并舉的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，都是推進(jìn)中國(guó)金融深化的發(fā)展方向。
積極構(gòu)建面向創(chuàng)業(yè)／創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的金融體系。利用充沛的流動(dòng)性，積極實(shí)施科技成果“資本化”戰(zhàn)略，是當(dāng)前應(yīng)重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。我們把有利于創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)、有利于產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新的金融體系理解為創(chuàng)業(yè)金融體系。作為國(guó)家的戰(zhàn)略投資體系，創(chuàng)業(yè)金融體系通過(guò)運(yùn)用政府財(cái)政投入、企業(yè)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化投入、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資、銀行信貸投入、資本市場(chǎng)融資和科技基金等手段，發(fā)展面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的債券市場(chǎng)；構(gòu)建以創(chuàng)業(yè)板為主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)資本市場(chǎng)循環(huán)機(jī)制，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資構(gòu)建由政府種子資金、天使投資資金、創(chuàng)業(yè)投資資金、金融機(jī)構(gòu)信貸資金和資本市場(chǎng)資金相互協(xié)調(diào)的資金投入鏈條，全方位地為成長(zhǎng)型企業(yè)提供金融支持。
引導(dǎo)過(guò)剩金融資源向福利部門(mén)和研發(fā)部門(mén)投入。治理流動(dòng)性過(guò)剩，短期相機(jī)抉擇的政策安排和長(zhǎng)期金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面。金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化需要兩個(gè)制度基礎(chǔ)，分別是社會(huì)福利制度的完善和鼓勵(lì)企業(yè)研發(fā)的財(cái)稅制度。通過(guò)完善社會(huì)福利制度，消除人們對(duì)將來(lái)不確定性的隱憂(yōu)，從而把個(gè)人可支配收入中的相當(dāng)比例投入消費(fèi)。消費(fèi)的增長(zhǎng)可以促使原本退出流通的窖藏貨幣重新投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中，從而一定程度上消除流動(dòng)性過(guò)剩，同時(shí)能保持經(jīng)濟(jì)的合理增長(zhǎng)速度。
促進(jìn)中小型銀行體系的建設(shè)。世界上大多數(shù)國(guó)家都通過(guò)設(shè)立專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)提供信貸支持。法國(guó)的中小企業(yè)設(shè)備貸款銀行、加拿大的聯(lián)邦企業(yè)發(fā)展銀行、韓國(guó)的中小企業(yè)銀行等等，都是政府設(shè)立的專(zhuān)門(mén)用于支持中小企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，我們可建立有利于促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的中小型銀行體系。由于中小型銀行具有很強(qiáng)的地方性，與當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)有著更多的直接接觸，尤其是小型地方銀行與一些中小企業(yè)本身就有產(chǎn)權(quán)關(guān)系，內(nèi)部有著更好的激勵(lì)和約束機(jī)制。因此，在直接融資受到限制的情況下，可通過(guò)組建更多的中小銀行來(lái)舒緩大銀行的流動(dòng)性過(guò)剩。
大力推進(jìn)金融業(yè)對(duì)內(nèi)開(kāi)放力度，引導(dǎo)民間流動(dòng)性(私募資金)向創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資集聚。加快發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為實(shí)業(yè)投資。在流動(dòng)性過(guò)剩周期，我國(guó)還應(yīng)加大本土私募資金的實(shí)業(yè)投資轉(zhuǎn)型，使具有政府背景的私募基金更關(guān)注有助于提高國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資和競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的投資。
積極修正涉外經(jīng)濟(jì)金融政策。一是對(duì)外資進(jìn)入要按產(chǎn)業(yè)設(shè)置結(jié)算門(mén)檻，對(duì)經(jīng)常性貿(mào)易要在產(chǎn)業(yè)、時(shí)間、數(shù)量上設(shè)置門(mén)檻；二是引導(dǎo)FDI流向，讓新進(jìn)入外資增量升級(jí)到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”產(chǎn)業(yè)以及產(chǎn)業(yè)鏈中研發(fā)、設(shè)計(jì)、品牌和關(guān)鍵零部件等環(huán)節(jié)和現(xiàn)代生產(chǎn)服務(wù)業(yè)，在為本土企業(yè)發(fā)展騰出空間的同時(shí)，促進(jìn)我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)升級(jí)。當(dāng)前中國(guó)金融已經(jīng)肩負(fù)起促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型新的使命，只有金融轉(zhuǎn)型與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相匹配，中國(guó)金融才會(huì)獲得更大空間，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也才會(huì)煥發(fā)出更大的活力。