央行再次上調(diào)利息，雖然這在投資者預(yù)期之中，但會(huì)有越來(lái)越多的人相信，中國(guó)這次真的是在告別過(guò)去那種高增長(zhǎng)低通脹的年代了。加息只是手段，減小通貨膨脹，尤其是通脹預(yù)期才是目的，所以投資者對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)可能不是很關(guān)注，通脹數(shù)據(jù)才是決定經(jīng)濟(jì)是否見(jiàn)底的根本。
　　為什么會(huì)有通脹呢？一般經(jīng)濟(jì)學(xué)家，都認(rèn)為貨幣發(fā)行過(guò)多導(dǎo)致了通脹，但實(shí)際上，中國(guó)通脹的主要原因是農(nóng)產(chǎn)品在漲價(jià)，而這與貨幣其實(shí)關(guān)聯(lián)并不是很大，與貨幣關(guān)聯(lián)度大的房地產(chǎn)價(jià)格上漲并不在通脹數(shù)據(jù)之內(nèi)。實(shí)際上從上世紀(jì)90年代開(kāi)始，隨著國(guó)際貿(mào)易的興盛和金融管制的放松，全球貨幣的增長(zhǎng)速度一直比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度多一個(gè)量級(jí)，但全球卻經(jīng)歷了一個(gè)美妙的高增長(zhǎng)低通脹時(shí)代。所以至少可以看出，貨幣的增加并不天然導(dǎo)致通貨膨脹。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個(gè)供給學(xué)派，他們認(rèn)為通脹的原因是供給不足，只要供給充足是不會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹的。人類(lèi)的消費(fèi)有一個(gè)特點(diǎn)，那就是基本生活資料消費(fèi)的有限性，也就是說(shuō)人均食品、人均能源、人均生活資料的消耗是有上限的，形象地說(shuō)，人再富，一天也不會(huì)吃八頓，睡覺(jué)上半夜睡一張床、下半夜睡一張床。供給學(xué)派對(duì)通脹的理解是，只要供給的增長(zhǎng)超過(guò)有效需求的增長(zhǎng)，就不會(huì)出現(xiàn)通脹，貨幣的多少則不是關(guān)鍵因素。所以我們知道美國(guó)的基尼系數(shù)其實(shí)和中國(guó)差不多，只是美國(guó)的窮人仍然有房住、有免費(fèi)食品領(lǐng)、有車(chē)開(kāi)，美國(guó)的通脹也一直維持在一個(gè)較低的水平。從中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看，近十年，基本生活品的漲價(jià)雖然不小，但以房地產(chǎn)為代表的投資品的上漲才是主要的上漲品類(lèi)，幾乎與貨幣量的增長(zhǎng)成正比；另一個(gè)漲價(jià)的主力品種，則是富人消費(fèi)的非生活必需品，如高檔白酒、蟲(chóng)草等。這正好說(shuō)明貨幣的增加，并不會(huì)使各種商品價(jià)格同比增加。
　　中國(guó)居民收入的偏低，是過(guò)去中國(guó)低通脹的主要原因，中國(guó)人均收入只占GDP的40%，遠(yuǎn)低于國(guó)際上60%以上的水平，這壓低了中國(guó)人對(duì)必需品的需求，使得中國(guó)產(chǎn)能總是處于過(guò)剩之中。所以從這個(gè)角度看，中國(guó)的通脹現(xiàn)在仍是可控的，加息使經(jīng)濟(jì)減速，通脹便會(huì)下行，在中國(guó)人均收入低于人均GDP50%的情況下，通脹幾乎都是短期的。而目前的通脹很可能是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快，中國(guó)勞動(dòng)力供應(yīng)已不適應(yīng)10%以上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，勞動(dòng)力供給不足，導(dǎo)致工資快速上漲，而工資上漲過(guò)快導(dǎo)致需求增長(zhǎng)，雖然中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩，但農(nóng)產(chǎn)品供需是平衡的，這是中國(guó)通脹主要由食品引起的主要原因。
　　有一個(gè)讓人心酸的問(wèn)題，人一輩子的醫(yī)藥費(fèi)大致會(huì)如何支配。答案是，可能90%以上的花費(fèi)會(huì)在最后三天。其實(shí)最后三天的花費(fèi)幾乎是無(wú)效的，所以真正的窮人不會(huì)花費(fèi)，他們會(huì)選擇放棄治療回家。對(duì)于通貨膨脹的終極解決之道，也同是如此，只要能夠提供足夠的食品、住所和生活資料，通貨膨脹就能像天花一樣在地球上消滅，這也是中國(guó)治理通脹的最終出路。所以，可能再過(guò)十年，解決住房問(wèn)題之后，雖然那時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)一次類(lèi)似日本的房地產(chǎn)危機(jī)，但就像日本上世紀(jì)90年代以后一樣，中國(guó)人的幸福指數(shù)反而會(huì)大幅攀升。解決了基本生活要素之后，增加的供給就像那些不能讓人起死回生的藥品一樣，耗費(fèi)了大量的錢(qián)財(cái)，但卻是可有可無(wú)。這對(duì)投資者而言，預(yù)示了兩個(gè)不錯(cuò)的投資方向：一是增加勞動(dòng)生產(chǎn)率的投資，是今后最有吸引力的投資之一，因?yàn)閯诠さ亩倘睍?huì)使這些投資前景廣闊，而從去年底開(kāi)始的高端制造業(yè)的行情，正是這個(gè)方向的體現(xiàn)。其次，那些可有可無(wú)的非必需品也將是長(zhǎng)期投資的方向，這包括藝術(shù)品、奢侈品、保健品、電子消費(fèi)品等等。（摘自朱平的新浪博客）