紐交所這塊招牌還能保住嗎
2011-02-14   作者:袁曉明(管理咨詢顧問,專欄作者,現(xiàn)居美國(guó)達(dá)拉斯市)  來源:上海證券報(bào)
 
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  2008年那場(chǎng)格林斯潘所謂的“百年一遇”的金融風(fēng)暴幾乎毀掉了紐約的金融業(yè),要不是小布什政府毅然出手相助,紐約的世界金融中心地位恐就難保。過去兩年多來,美國(guó)金融業(yè)有所復(fù)蘇,道瓊斯指數(shù)也在不斷上升,高盛等投行也似乎已東山再起。但是,紐約金融業(yè)躲過了金融風(fēng)暴一劫,卻又迎來另一股暴風(fēng),這次的中心是紐約證券交易所。能否設(shè)想,如果失去了紐約證券交易所,那紐約的金融業(yè)還能跟從前一樣嗎?此外,紐約證券交易所也并非代表紐約,而是美國(guó)的標(biāo)志之一,失去紐約證券交易所,不僅是紐約的損失,而且對(duì)美國(guó)也將是沉重的打擊。
  莫非紐約證券交易所也會(huì)與雷曼兄弟一樣走向破產(chǎn)嗎?非也,紐約證券交易所要遭受的劫難是被收購(gòu),德國(guó)證券交易所的股東公司Deutsche Boerse AG雄心勃勃要收購(gòu)紐約證券交易所。
  也許,可以說被收購(gòu)并非是什么劫難,但對(duì)于紐約證券交易所這樣代表美國(guó)國(guó)家形象的標(biāo)志性機(jī)構(gòu)來說,在大多數(shù)美國(guó)人心里,被收購(gòu)是難以接受的事情,至少在感情上難受。因?yàn)榫图~約證券交易所的名稱就是一件很大的事情,如果Deutsche Boerse AG將紐約證券的名字改成法蘭克福證券交易所呢?不是在紐約證券將被收購(gòu)的新聞爆出后,立即有來自佛羅里達(dá)的國(guó)會(huì)議員Ted Deutch出來要求保留紐約證券交易所的名稱了么?自1863年起,紐約證券交易所就有此名稱。果然,Deutch先生隨即發(fā)表了書面聲明:“紐約證券交易所是美國(guó)經(jīng)濟(jì)成功的基礎(chǔ),紐約證券交易所的名稱反映出美國(guó)作為世界金融中心的地位!
  按理說,紐約證券交易所并非政府機(jī)構(gòu),其為一間私人機(jī)構(gòu),名稱自身可以確定,政府原本不能干預(yù),但國(guó)會(huì)議員的要求也不能完全置之不理,因?yàn)閮蓚(gè)證券交易所的合并必須獲得政府的批準(zhǔn)。雖然美國(guó)政府不能要求合并的交易所用什么樣的名稱,但影響審評(píng)的因素也有許多,如果Deutsche Boerse AG做個(gè)姿態(tài),表示要保留紐約證券交易所的名稱,想來也是一個(gè)好的公關(guān)表現(xiàn)。
  不過,對(duì)于被收購(gòu)的事情,紐約證券交易所的股東看起來倒是十分愿意,畢竟這并非是一項(xiàng)惡意收購(gòu),雙方就兩個(gè)交易所的合并的談判持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間了,眼下已進(jìn)入了后期。那么,考慮到各方面復(fù)雜的因素,包括紐約證券交易所對(duì)美國(guó)金融業(yè)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)霸主地位的象征性意義,本次Deutsche Boerse AG對(duì)紐約交易所的收購(gòu)會(huì)成功嗎?
  或許,美國(guó)專欄作家詹姆斯·斯圖爾特(James Stewart)在《Smart Money》雜志的網(wǎng)站上寫的一篇《反對(duì)紐約證券交易所的并購(gòu)是沒有效果的》,是比較客觀的聲音。他說他在剛聽到紐約證券交易所被收購(gòu)的新聞的時(shí)候,也在感情上接受不了,紐約證券交易所的價(jià)格屏幕、門前的美國(guó)國(guó)旗、忙亂的交易大廳讓人有一種特殊的感受,一種純粹美國(guó)的感受。但Stewart先生說,需要考慮到幾年前發(fā)生在倫敦交易所的事情,2006年11月,美國(guó)納斯達(dá)克證券市場(chǎng)對(duì)倫敦交易市場(chǎng)提出了收購(gòu)的建議,提出的每股收購(gòu)價(jià)是24美元,結(jié)果,考慮到倫敦股票交易所的象征意義,大不列顛的愛國(guó)熱情阻攔了那場(chǎng)收購(gòu)。后來,納斯達(dá)克在28美元賣出所持有的倫敦股票交易所的股票。今天,倫敦股票交易所的股票價(jià)格降至14美元,股東們應(yīng)該是后悔莫及。過去幾年,紐約證券交易所的股價(jià)也一直在下滑,且將來的走勢(shì)也不容樂觀,因此,德國(guó)Deutsche Boerse AG的收購(gòu)價(jià)格應(yīng)該是能吸引人的。紐約證券交易所的股東們理應(yīng)吸取倫敦交易所拒絕收購(gòu)的教訓(xùn),不要為了照顧一些人的情緒而拒絕Deutsche Boerse AG的好意。
  除了利益上的考量外,對(duì)于紐約證券交易所來說,還有另一層面的考慮。他們心里清楚,今天的紐約證券交易所其實(shí)已是名氣大于實(shí)力,也就是一個(gè)虛的名頭,如果能與Deutsche Boerse AG的法蘭克福交易所合并,那就能共同成為全球范圍內(nèi)的證券交易巨無霸。對(duì)這層意思,路透社近日就此事可能對(duì)全球證券交易帶來的沖擊發(fā)表的一篇分析報(bào)道說得可謂入木三分。該文分析稱,德美之間的這場(chǎng)合并將結(jié)束西方交易所之間的合并競(jìng)爭(zhēng),因?yàn)槠渌魏谓灰姿暮喜,比如倫敦與巴黎的合并都不能與德美之間合作構(gòu)成勢(shì)力相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng),只有亞洲范圍內(nèi)的交易所或有可能形成一些挑戰(zhàn),但那會(huì)在相當(dāng)遙遠(yuǎn)的將來。同時(shí),亞洲國(guó)家之間的合作有相當(dāng)大的難度,比如,新加坡證券交易所不太可能讓東京收購(gòu)。如果紐約證券交易所在合并以后真能保留其名稱,同時(shí)又能與Deutsche Boerse AG一起領(lǐng)先全球證券交易,即便被收購(gòu),也并非是一場(chǎng)劫難,而是保住了紐約證券交易所的地位,就算是在紐約后面加個(gè)法蘭克福,就是“紐約法蘭克福證券交易所”,也沒什么不好。至少在世人的心目中,這仍然是紐約證券交易所!
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