新年伊始，英國中央銀行——英格蘭銀行就面臨一個越來越棘手的難題：面對低增長和高通脹兩大攔路虎，它該先對付那個？
進(jìn)入2011年不久，英國經(jīng)濟(jì)不斷傳出壞消息。最令人擔(dān)憂也是最重要的是兩個：一是英國經(jīng)濟(jì)在連續(xù)4個季度復(fù)蘇后去年第四季度出乎意料的下降了0.5%。除了制造業(yè)外，占經(jīng)濟(jì)比例最大的服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)分別比前一季度下跌0.5%和3.3%；二是今年1月份英國的消費物價指數(shù)以年率計算上升至4%，比去年12月份的3.7%猛升了0.3個百分點，為2008年11月以來的最高水平。雖然還沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)家使用“滯脹”二字來為當(dāng)前英國經(jīng)濟(jì)“確診”，但帶有滯脹特征的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀使許多分析人士感到深深的擔(dān)憂。
英國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀以及難以捉摸的前景也使英國經(jīng)濟(jì)航船的掌舵人——英格蘭銀行內(nèi)部莫衷一是，使本來對經(jīng)濟(jì)和通脹前景看法就不一致的決策機(jī)構(gòu)對如何制定貨幣政策的分歧進(jìn)一步擴(kuò)大。
雖然英國央行在2月9日至10日舉行的貨幣決策會議上決定將主導(dǎo)利率繼續(xù)維持在0.5%的歷史最低水平不變，但23日公布的該次會議記錄顯示，對于繼續(xù)保持利率穩(wěn)定的提議，英格蘭銀行決策機(jī)構(gòu)——貨幣政策委員會的9名成員中，竟然有3名委員投了反對票，占委員會人數(shù)的1/3。他們要求從2月份開始立即提高利率以遏制迅速升高的通脹率，其中一名委員甚至提出應(yīng)該將利率提高0.5個百分點，即提高到1%，不然不足以消除通脹的嚴(yán)重威脅。
有意思的是，對于是否應(yīng)將非常規(guī)性貨幣刺激措施也即量化寬松政策保持在當(dāng)前的規(guī)模的提議，也有一名委員投了反對票。他提出應(yīng)將目前非常規(guī)的直接貨幣供應(yīng)量增加500億英鎊，即從目前的2000億英鎊增加到2500億英鎊，以進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
近半年多來，圍繞英國的貨幣政策取向問題，英格蘭決策機(jī)構(gòu)內(nèi)部一直存在著分歧。從去年年中以來就有人持絕然相反的立場，有的認(rèn)為應(yīng)該提高利率，有的認(rèn)為應(yīng)該加大刺激力度。到了今年1月份，主張?zhí)岣呃收咴黾訛閮扇耍驹聞t進(jìn)一步增加為3人。盡管英國央行繼續(xù)相信隨著影響物價上漲的臨時性因素未來將不斷消退以及經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，從中期來看英國的通脹率可望不斷回落，但越來越多的人主張?zhí)岣呃实膽B(tài)度表明，英國通脹的持續(xù)攀升已經(jīng)引起了越來越多的決策人士以及分析人士的關(guān)注甚至擔(dān)憂。
從目前看，英國央行上半年加息的可能性不大。一些分析人士曾經(jīng)預(yù)測，鑒于當(dāng)前通脹高企，英格蘭銀行將很快提高利率以免物價失控，這一猜測成為近來英鎊對美元匯率持續(xù)攀升的因素之一。但是，只要近期內(nèi)物價不出現(xiàn)出乎意料的快速上漲，英國央行今后三四個月內(nèi)不大可能采取加息措施。而不少分析人士預(yù)測，下半年尤其是從秋季開始英國央行提高利率的可能性則較大。與此同時，多數(shù)人認(rèn)為，即使英格蘭銀行從下半年開始緊縮貨幣政策，也不會采取大幅度的加息措施，而將會采取謹(jǐn)慎和穩(wěn)妥的緊縮措施，努力防止加息對經(jīng)濟(jì)造成不利的沖擊，避免導(dǎo)致本來就比較脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)生逆轉(zhuǎn)。