2月以來，黃金泡沫再次飆升，上周五紐約現(xiàn)貨金收于每盎司1409.60美元的高位。黃金價格高漲顯示經(jīng)濟恐慌與震蕩期遠未過去；油價飆升，顯示全球通脹壓力增大。
黃金具有大宗商品與金融雙重屬性，美元下挫、全球動蕩都會引發(fā)黃金價格上升，黃金具備其他商品不具備的安全屬性，是投資者的心理安慰劑。
2011年全球通脹形勢蔓延，經(jīng)濟風險主要在發(fā)展中國家，而不是發(fā)達國家。新興經(jīng)濟體的通脹上升導致全球一系列事件出現(xiàn)，讓處于通脹中的發(fā)展中國家噤若寒蟬。一個被人稱引的新聞是，內(nèi)地某神秘客一擲千金購買了60公斤實物黃金。
與發(fā)展中國家疲于應付通脹不同，美國經(jīng)濟情況開始樂觀。全球經(jīng)濟風險離發(fā)達國家遠，離新興經(jīng)濟體近。
2月24日，美國總統(tǒng)奧巴馬在他新創(chuàng)建的就業(yè)和競爭力委員會（Competitiveness
Council）首次會議上表示，其首要任務就是必須在這個財政緊縮的時期增加就業(yè)率，創(chuàng)造更多就業(yè)機會。并稱盡管美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，目前最大的挑戰(zhàn)仍是居高不下的失業(yè)率。他鼓勵企業(yè)擴大業(yè)務規(guī)劃，無需擔心通貨膨脹和利比亞局勢造成的油價上升。
美國勞工部同時發(fā)布首度申請失業(yè)救濟人數(shù)報告，顯示失業(yè)率下降，在截至2月19日的一周中，初次申請失業(yè)金人數(shù)環(huán)比降至39.1萬，明顯低于此前一周的41.3萬。該人數(shù)的四周移動均值降至40.2萬，是2008年以來最低的水平。過去的兩個月中，美國的失業(yè)率明顯下降，最新的1月失業(yè)率已降至9.0%。
美國明確的保增長與保就業(yè)舉措，顯示美國不會退出寬松的貨幣政策，也就意味著全球大宗商品價格還將上漲，包括中國在內(nèi)的新興市場國家還將承受通貨膨脹的壓力。一些新興市場國家的貨幣開始貶值，原因是國際投資者對收益的貪婪已經(jīng)讓位于對通脹的恐懼。
歐洲央行管理委員會委員諾沃特尼表示，金融危機已經(jīng)基本攻克，經(jīng)濟復蘇已能自我維持，目前有必要側(cè)重公共財政政策。近期歐洲央行許多決策官員紛紛支持加息，歐洲央行貨幣政策委員會委員、德國央行行長韋伯24日表示，隨著通脹壓力加大，歐元區(qū)利率水平可自當前水平上調(diào)。
中國是全球貨幣寬松政策的受害方，中國將面臨長期通脹壓力。經(jīng)濟增速雖然有所下降，但油價等資源品價格持續(xù)上升，四成火電企業(yè)虧損，要求提升電價，人力成本這兩年處于急劇上升的通道之中。珠三角企業(yè)家告知的情況是，2010年人力成本上升30%，原材料成本上升20%到30%，目前處于艱難度日期。
成本上升的局面不會改觀，而央行左右為難，既不能大幅加息以防熱錢進入貸款者破產(chǎn)，政府又不能抑制已經(jīng)上馬的項目，解決經(jīng)濟矛盾的唯一辦法是增加民生投資，結(jié)果就是通脹壓力不斷上升，今后二三十年內(nèi)中國工薪族的月薪將向日本看齊，月薪三十萬元不稀奇。
貨幣不穩(wěn)定，與貨幣呈負相關關系的黃金價格節(jié)節(jié)上升，債券釀成極大泡沫，都是經(jīng)濟動蕩周期的標志性事件。
全球經(jīng)濟動蕩，發(fā)展中國家經(jīng)濟與貨幣來回波動，并不意味著全球經(jīng)濟會二次探底。繼德國經(jīng)濟增速在2010年創(chuàng)出新高后，美國經(jīng)濟可能創(chuàng)下七年最快增速。目前對于新興市場而言，最好的結(jié)果是歐洲央行加息，而中國可以緩解加息升值的壓力。
黃金與油價的一再動蕩，正是全球經(jīng)濟逆轉(zhuǎn)的標志。中國在轉(zhuǎn)型到內(nèi)需，代價是通脹，而美國在轉(zhuǎn)型，出口貿(mào)易與就業(yè)成為關鍵。
2011年2月開始，全球經(jīng)濟通過黃金顯示出顯著變化，發(fā)達國家情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，新興市場被通脹所苦，2010年新興市場快速復蘇、發(fā)達市場持續(xù)震蕩的格局明顯逆轉(zhuǎn)。如果歐洲央行下半年加息，情況將有所緩解，否則，全球通脹有可能進一步惡化。