北非和中東地區(qū)亂局刺激油價扶搖直上。紐約油價正與100美元的心理關(guān)口“搏斗”，而倫敦布倫特原油更是沖上110美元。以往落后于紐約的倫敦油價這次跑得更快，主要原因是歐洲更依賴北非和中東的原油供應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，利比亞90%的原油用于出口，其中85%供應(yīng)歐洲，只有5%輸往美國。原油價格飆漲不由得讓人擔(dān)憂通脹率隨之走高，而通脹率又牽著歐美央行的貨幣政策。美聯(lián)儲主席伯南克本周在國會進行半年度證詞陳述時將無法回避這一問題。歐洲央行于周四舉行利率會議，預(yù)計也將評判油價是否已構(gòu)成緊迫的威脅。油價會不會迫使歐美央行提前加息？在我們看來，這種可能性不大。
　　第一、歐美經(jīng)濟復(fù)蘇仍需貨幣政策的“保駕護航”。去年四季度以來，美國經(jīng)濟的復(fù)蘇勢頭喜人，經(jīng)濟數(shù)據(jù)捷報頻傳，美聯(lián)儲最關(guān)心的失業(yè)率也從9.8%大幅下降至9%。不過，失業(yè)率大降很大程度上是因為許多人退出就業(yè)市場，而不被算在失業(yè)人口中。同時，崗位空缺數(shù)量也遠低于歷史正常水平。因此，美聯(lián)儲還沒到可以松口氣的時候。
　　歐洲的情況則更為嚴(yán)峻，削減赤字的要求使歐洲諸國紛紛推行緊縮的財政政策，這已直接導(dǎo)致以希臘為首的歐元區(qū)邊緣國家經(jīng)濟出現(xiàn)小幅下滑。2月15日歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)更是顯示，由于寒冷天氣導(dǎo)致德國產(chǎn)出受限，且法國的經(jīng)濟增長速度出人意料地陷入停滯狀態(tài)，使去年四季度歐元區(qū)經(jīng)濟增速低于預(yù)期。這種時候，歐洲央行豈能輕舉妄動？
　　第二、石油價格的沖高很可能難以持久。這一輪油價上漲很大程度是由恐慌情緒導(dǎo)致的。從基本面上看，情況并沒有那么嚴(yán)重。2月上旬，OECD國家的石油庫存足夠保證59天的消費，高于歷史平均值的55天。利比亞事件后，沙特已開始增加石油供應(yīng)，并承諾隨時準(zhǔn)備增產(chǎn)。同時，美國的石油庫存也持續(xù)6周增長。實際上，在埃及動蕩引發(fā)的那波行情中，紐約油價就隨著局勢的明朗，從91美元上方迅速回落至85美元附近。因此，當(dāng)卡扎菲和反對派的纏斗見分曉時，很有可能觸發(fā)大量投機性倉位的獲利回吐，從而使油價再坐一次“過山車”。
　　第三、歐美決策層加息意愿并不強烈。多位美聯(lián)儲官員25日表示，唯有在油價上漲效應(yīng)擴散至其他更為廣泛的領(lǐng)域時，美聯(lián)儲才會作出回應(yīng)。更何況，美聯(lián)儲現(xiàn)在仍在實行第二輪量化寬松（QE2），連提前終結(jié)QE2的意思都沒有，何來加息？另一方面，美國若想平抑油價，并不需要動用加息這一“重武器”。25日，美國眾議院的三名議員就上書白宮，建議釋放部分戰(zhàn)略儲備用油加以應(yīng)對。美國財長蓋特納也表示，主要經(jīng)濟體擁有足夠多的石油儲備，完全可以應(yīng)對石油供應(yīng)的暫時中斷。退一步講，若事態(tài)惡化，美國政府還可以干預(yù)石油供應(yīng)。相比之下，歐洲則略為被動一些。歐元區(qū)1月份通脹率已突破歐洲央行2%的警戒線，達到2.4%。不過，從德國人淡出歐洲央行行長之爭可看出，歐洲央行的獨立性和反通脹立場可能會有所軟化。
　　總之，油價飆升為歐美貨幣政策增添了變數(shù)，但從當(dāng)前經(jīng)濟形勢和決策者意愿看，歐美央行都不大可能因為此次沖擊而提前加息，美歐寬松的貨幣政策仍將持續(xù)。