溫家寶總理在政府工作報告中指出，要把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。今年上半年我國通脹勢能依然強勁，尤其輸入型壓力顯著。筆者認(rèn)為，實現(xiàn)今年CPI增長4%目標(biāo)，應(yīng)積極建立削弱通脹向國內(nèi)輸入的機(jī)制，謹(jǐn)防輸入型通脹的雙重效應(yīng)：一是受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快以及中東、北非局勢動蕩影響，原材料、原油等國際大宗商品價格大幅上漲，或?qū)⒔o我國物價帶來“疊峰效應(yīng)”；二是國際通脹壓力趨向長期化，或?qū)ξ覈浶纬伞鞍l(fā)酵效應(yīng)”。
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國際通脹環(huán)境的“發(fā)酵效應(yīng)” |
長期以來，發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家之間一直存在著巨大的價格體系差距。隨著發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)的市場化和國際化步伐加快，在國際市場“國內(nèi)化”、國內(nèi)市場“國際化”的大環(huán)境下，客觀上要求這些新興市場國家補上與發(fā)達(dá)國家存在的價格差距，所以主要的發(fā)展中國家出現(xiàn)較高通脹率會是一個長期趨勢。這可能是一個新興市場國家與國際市場接軌進(jìn)程中的特有現(xiàn)象，也是發(fā)展中國家為了享受全球化利益所必須支付的代價。
當(dāng)前的國際貨幣體系也具有內(nèi)在的通貨膨脹傾向，而短期內(nèi)這種局面難以有效改觀，“印鈔機(jī)現(xiàn)象”將與輸入型通貨膨脹長期并行。國別貨幣充當(dāng)世界儲備貨幣給貨幣發(fā)行國帶來了巨大的利益，尤其在世界經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，它們可以利用中心國的地位向外圍國轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，通過輸出通貨膨脹掠奪財富，來換取自己國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。20世紀(jì)70年代金德爾伯格建議得到實施后，完全的信用本位使得以美國為代表的中心國可以無限制地實施這種財富轉(zhuǎn)移策略。為應(yīng)對全球金融危機(jī)，美、日等中心國一再實施量化寬松貨幣政策，妄圖通過濫發(fā)貨幣制造通脹預(yù)期來擺脫國內(nèi)通貨緊縮，然而國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)不給力，其他國家和地區(qū)復(fù)蘇步伐較快，誘使嗅到利益腥味的“貨幣洪災(zāi)”猛烈沖擊著新興市場國家的堤壩。
我國要素成本價格不斷上漲，尤其是“劉易斯拐點”的逐步到來，人口紅利的優(yōu)勢將不復(fù)存在，“世界工廠”將告別廉價時代。然而，同為制造業(yè)大國的印度、越南等國，由于受國內(nèi)勞動力或規(guī)模較小或素質(zhì)不高以及政府效率低下等因素制約，勞動生產(chǎn)率水平提高較慢，這些國家生產(chǎn)和出口的增長不足以抵消我國成本上升對世界的影響。因此，未來我國將與各國共同面臨世界制成品價格上漲的趨勢。
隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的深入，我國參與世界經(jīng)濟(jì)的程度進(jìn)一步加深，對外貿(mào)易依存度逐步提高，我國經(jīng)濟(jì)受到世界經(jīng)濟(jì)的影響越來越大。目前我國對外貿(mào)易依存度超過60%，體現(xiàn)在各主要大宗商品上，原油逼近55%，鐵礦石達(dá)到60%，大豆接近80%，棉花超過30%，決定了我國輸入型通脹壓力漸趨剛性，國際市場價格變動通過國際貿(mào)易、貨幣供給、成本傳導(dǎo)等途徑，對我國物價的影響越來越明顯。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡是通貨膨脹向國內(nèi)輸入的隱患，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式粗放是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運行中亟需解決的問題。我國粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式產(chǎn)生了很多積弊，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡嚴(yán)重，原材料、能源資源以及糧食等結(jié)構(gòu)性短缺，在國內(nèi)供給無法有效增加的情況下，只有通過進(jìn)口調(diào)節(jié)平衡。但是，當(dāng)國際市場上我國進(jìn)口需求占據(jù)較大部分的原材料、能源資源以及糧食價格上漲時，國內(nèi)市場上與這些商品相關(guān)的上下游產(chǎn)品價格攀升，導(dǎo)致物價上漲壓力進(jìn)一步傳導(dǎo)和擴(kuò)散。
通貨膨脹歸根結(jié)底都是一種貨幣現(xiàn)象，管住貨幣意味著抑制通貨膨脹成功了一半。但是，在我國控制貨幣供給面臨很大困難，基礎(chǔ)貨幣投放中有很大一部分是外匯占款，這些高能貨幣通過貨幣乘數(shù)放大會演變成巨大的流動性。在這種情況下，我們可以選擇維持規(guī)模較小的外匯儲備，減輕外匯占款帶來的流動性過剩壓力，但是這樣就意味著我們在國際金融市場巨大的匯率風(fēng)險面前幾乎赤手空拳，最后有可能在國際貨幣危機(jī)的狂風(fēng)驟雨中被卷走一切。所以，兩害相權(quán)取其輕，我們只能暫時選擇忍受流動性泛濫的代價，付出治理通脹的高昂成本，來維持龐大的外匯儲備，以維護(hù)我國金融安全。
治理全球化背景下的通脹，必須避免輸入型通脹壓力與國內(nèi)物價上漲相互疊加，預(yù)防國際通脹環(huán)境的“發(fā)酵效應(yīng)”，以免造成通脹的持續(xù)壓力。我國要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)運行，這是阻斷通貨膨脹向國內(nèi)輸入的根本途徑。繼續(xù)通過各種貨幣政策工具控制外匯占款的投放，將匯率政策納入到貨幣政策框架下使之從屬于貨幣政策，注重對外匯儲備的預(yù)測來加強基礎(chǔ)貨幣調(diào)控，在保持匯率穩(wěn)定的同時對匯率失調(diào)給予足夠重視。
在人民幣升值預(yù)期強勁的情況下，要給市場一個相對穩(wěn)定的匯率信號，而不是按照市場想象的空間和幅度來調(diào)整匯率，使市場相信政府捍衛(wèi)匯率政策自主性和穩(wěn)定性的決心。
要建立外匯、能源、戰(zhàn)略物資等綜合儲備體系，尤其是增加石油、煤、鋼材等重要物資的國家儲備，一旦國際市場發(fā)生大的價格波動，政府可以動用相應(yīng)儲備，平抑國內(nèi)市場價格波動，避免國際市場變化對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大沖擊。
在國際上，我們要盡力遏制國際貨幣體系中心國濫發(fā)貨幣的道德風(fēng)險，敦促各主要儲備貨幣發(fā)行國切實維護(hù)自身貨幣穩(wěn)定，以便從源頭上削減、消除輸入型通貨膨脹壓力。這就需要不斷提高中國等發(fā)展中國家在國際貨幣金融組織中的地位，增加我們的話語權(quán)，竭力遏制美、日等國轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)的行為。