從去年下半年開始，全球糧食和食品價格出現(xiàn)了迅猛上漲的勢頭，主要農(nóng)產(chǎn)品的價格水平均已達到甚至超過2008年的高位。歷史告訴我們，當農(nóng)產(chǎn)品價格上漲時，首先受害的是窮人。這是因為在貧窮的家庭中，食品開支的比重可能高達一半以上。同樣，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，發(fā)展中國家所受的影響最為明顯，在這些國家中，食品占消費開支的比例很高。例如，食品在CPI構(gòu)成中的比重，突尼斯是36%，埃及是38%。最近中東和北非的政局不穩(wěn)，也許與全球農(nóng)產(chǎn)品價格上漲和食品通脹形勢相關(guān)。但目前美國的通脹水平仍然很低，面對全球農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，美國何以獨善其身？
　　全球農(nóng)產(chǎn)品價格，從供應(yīng)角度而言，不可避免地受天氣和收成的影響。去年下半年以來，“拉尼娜”現(xiàn)象導(dǎo)致的全球氣候異常，各種極端天氣影響了農(nóng)產(chǎn)品的收成。澳大利亞、俄羅斯、巴西和阿根廷的干旱和洪澇，都嚴重影響了小麥、玉米等主要農(nóng)產(chǎn)品的收成，導(dǎo)致庫存下跌，價格大漲。
　　貨幣主義者堅持認為通脹是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣供應(yīng)增加必然導(dǎo)致價格上漲。必須指出的是，在全球化達到今天這么一個高度，一國的貨幣政策對該國的通脹水平的解釋力大大下降了。這是因為，有些產(chǎn)品是在全球市場定價，而資本的跨境流動也使得單個國家的貨幣政策對該國的價格影響機理變得更加復(fù)雜。
　　農(nóng)產(chǎn)品除了不易貯存的蔬菜和鮮活肉類之外，大部分可看成是“可貿(mào)易品”，如果全球都感覺到價格上漲，為什么美國的消費者卻感覺不到？當中國食品價格漲幅超過10%，為什么美國的食品價格漲幅只有1.5%？當中國、印度、巴西這些新興經(jīng)濟體已采取緊縮的貨幣政策以應(yīng)對不斷增長的通脹威脅時，甚至歐洲央行已經(jīng)表明4月份很可能加息應(yīng)對通脹，美國卻還是要堅持寬松的貨幣政策。
　　第一，最簡單直接的解釋是，食品在CPI的構(gòu)成中，美國大約是14%，而在中國的支出高達33%。這就可以解釋相同的食品價格上漲，對CPI的拉動幅度不同。如果食品價格上漲10%，那么就只會拉動美國CPI的1.4個百分點，而在中國就會拉動3.3個百分點。
　　第二，食品在CPI中的構(gòu)成不同，并不能完全解釋中美之間通脹水平的差別。因為目前中國的食品價格上漲超過10%，而美國只有2%左右。為什么呢？這就要從消費需求方面來解釋了。食品價格上漲，在新興經(jīng)濟體更容易向非食品價格領(lǐng)域傳導(dǎo)。在中國，由于通脹壓力，工資上漲的呼聲很高。一旦勞動力成本上升，食品價格通脹就會很快向一般價格上漲演變。而在美國，目前還處于“無職位增長”的復(fù)蘇階段，迫使商店提供更多折扣以吸引消費。
　　第三，美國朋友告訴我，食品零售價格穩(wěn)定的另一個原因是：美國人消耗愈來愈多的加工包裝食品——如薯片、熱狗、漢堡包，這類食品的價格更受營銷和包裝成本所左右，而不是簡單地由食物自身的成本所決定。有研究發(fā)現(xiàn)，過去10年間，糧食價格每年在正負20％的范圍劇烈波動，而包裝食品制成品很少上升或下降超過5％。特別是垃圾食品，通過減少一點分量來降低成本，可能還有助于健康，豈不兩全其美。
　　第四，也許是最根本重要原因，就是美國是一個農(nóng)業(yè)大國。雖然，從外界來看，美國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是以服務(wù)業(yè)為主的先進經(jīng)濟體，表面上農(nóng)業(yè)所占GDP的比重很�。▋H占GDP的1.7%），農(nóng)業(yè)就業(yè)人口很少（僅占總就業(yè)人口的0.7%）。但事實上，美國的農(nóng)業(yè)卻是非常先進的，生產(chǎn)率高。美國農(nóng)民人均耕地13.36公頃(1公頃等于15畝)，20%的農(nóng)場主有直升飛機和遙控拖拉機，半數(shù)以上農(nóng)民通過衛(wèi)星云圖預(yù)測天氣、產(chǎn)量，瀏覽期貨行情，在網(wǎng)上進行交易。美國是世界上最大的農(nóng)產(chǎn)品出口國，農(nóng)產(chǎn)品2/3用于出口，占世界出口農(nóng)產(chǎn)品的一半，特別是小麥、玉米、大豆和棉花。其中小麥出口占世界市場的45％，大豆占34％，玉米占22％，棉花占35%。而美國農(nóng)產(chǎn)品最大的出口市場就是中國。2001年，中國吸納了美國農(nóng)產(chǎn)品全部出口的5.9%，排名第五；而到2010年，這一比例達到16%，位居第一。從價值計算，同期中國從美國進口的農(nóng)產(chǎn)品從31億美元，上升到175億美元。
　　美國是一個農(nóng)產(chǎn)品豐富、食品充裕的國家。從全球來看，如果出現(xiàn)食品價格上漲，那么美國是受影響最小　。進一步而言，在印度、中國、歐洲相繼進入加息周期之后，美國才會進入加息周期，這就為美國經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇贏得了時間。如果說2008年的金融風(fēng)暴是一場發(fā)端于美國的經(jīng)濟危機，那么目前全球的食品價格上漲導(dǎo)致的全面通脹，將會首先發(fā)端于貧窮的國家和新興經(jīng)濟體。
　　對于全球的投資者而言，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲意味著什么呢？有兩種投資策略可供選擇：一是投資于農(nóng)業(yè)商品期貨或ETF；二是直接投資在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，包括化肥、農(nóng)業(yè)機械和農(nóng)村融資。