日本東北部海域3月11日發(fā)生里氏9.0級(jí)強(qiáng)烈地震，地震隨后引發(fā)海嘯，并導(dǎo)致日本福島第一核電站發(fā)生核泄漏事故。11日為周五，接下來恰逢周末，到14日周一日本金融市場(chǎng)重新開始交易后，東京股市出現(xiàn)恐慌性下跌，日本大地震的經(jīng)濟(jì)影響到底如何？
一般來說，特大自然災(zāi)害對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響基本可以分為兩個(gè)階段。災(zāi)害剛發(fā)生時(shí)，如果破壞嚴(yán)重，會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心造成沉重打擊，進(jìn)而在股市引發(fā)恐慌性拋售。14日，東京股市開盤即大跌，日經(jīng)股指全天下跌6.18%，收于近4個(gè)月來最低水平。15日，東京股市繼續(xù)走低，特別是有關(guān)核泄漏加劇的消息傳出后，投資者恐慌情緒加重，當(dāng)天日經(jīng)股指再跌10.5%，盤中跌幅一度超過雷曼兄弟公司破產(chǎn)后的水平。
通常來說，特大災(zāi)害發(fā)生后，如果政府采取措施得力，金融市場(chǎng)信心有望逐步恢復(fù)。特別是災(zāi)后重建將刺激有關(guān)需求，甚至有可能帶來一波重建景氣。
正是由于這個(gè)原因，目前各大國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告均認(rèn)為，東京股市的恐慌性反應(yīng)屬于正常，但有些過度，如果后市隨著日本中央銀行大舉注資，投資者信心得到恢復(fù)，在抄底、逢低買入等情緒推動(dòng)下，東京股市也可能出現(xiàn)反彈。
面對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩，日本央行果斷出手。14日宣布注資21.8萬億日元，其中15萬億日元為立即投放，規(guī)模創(chuàng)歷史紀(jì)錄。15日，日本央行再次宣布注資20萬億日元，其中8萬億為立即投放。日本央行此舉主要是為了緩解金融系統(tǒng)流動(dòng)性不足，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。
不過，總體來說，筆者認(rèn)為，對(duì)日本地震的經(jīng)濟(jì)影響應(yīng)本著慎重對(duì)待的態(tài)度，不宜過于樂觀。日本經(jīng)濟(jì)有一定的特殊性。過去一二十年，日本社會(huì)人口老齡化、少子化趨勢(shì)日益明顯，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，通縮問題遲遲得不到解決。這次地震波及的日本東部地區(qū)，有著大量的工廠、煉油廠等生產(chǎn)設(shè)施，地震導(dǎo)致生產(chǎn)停頓，以及地震之后電力短缺，將會(huì)給日本生產(chǎn)帶來嚴(yán)重影響。地震影響，加上日本固有的經(jīng)濟(jì)難題，可能相互作用，使得日本經(jīng)濟(jì)遭遇下行風(fēng)險(xiǎn)。
地震重建需要大量資金，但目前日本政府財(cái)政狀況不容樂觀，公共債務(wù)占GDP的比例約為200%，高居發(fā)達(dá)國(guó)家之首。雖然日本國(guó)債主要為國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人所持有，但大量的資金需求會(huì)否推高日本政府的融資成本，值得關(guān)注。特別是在標(biāo)普、穆迪過去幾個(gè)月接連對(duì)日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)提出警告的時(shí)候，地震災(zāi)害使日本的主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)更加突出。
另外，需要特別指出的是，日本這次面臨的不僅僅是地震和海嘯，還在同時(shí)處理核電站有關(guān)的核泄漏事故。雖然在日本政府全力以赴控制“核危機(jī)”之時(shí)，不應(yīng)夸大核泄漏相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，但目前來看，核泄漏遠(yuǎn)未得到控制，如果事態(tài)進(jìn)一步升級(jí)，加之大氣環(huán)流和風(fēng)向變化，一旦污染物擴(kuò)散至日本更廣大地區(qū)，后果將會(huì)更加嚴(yán)重。
期待出現(xiàn)最好的結(jié)果，同時(shí)為最壞的情形做打算，這恐怕是很多人對(duì)日本地震導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)沖擊波應(yīng)持有的態(tài)度。