我國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)基金長(zhǎng)期處于貶值風(fēng)險(xiǎn)之中。
　　一方面，我國(guó)城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老、基本醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金余額自1999年以來(lái)逐年增加，2001年至2009年增加了12倍。去年結(jié)余達(dá)2.3萬(wàn)億元。但是，2001年至2009年CPI平均漲幅為2.2%，2010年漲幅超過3%，今年漲幅控制目標(biāo)為4％，而五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金長(zhǎng)期平均收益率僅2％左右，收益率實(shí)質(zhì)為“負(fù)”。社會(huì)保險(xiǎn)基金投資收益率低于通貨膨脹率一個(gè)百分點(diǎn)，就意味著數(shù)百億元資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)貶值。如果對(duì)比社會(huì)保險(xiǎn)基金、全國(guó)社�；�金、企業(yè)年金的投資收益率，則社會(huì)保險(xiǎn)基金的貶值規(guī)模驚人。
　　另一方面，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金積累不是多了而是少了，存在巨大缺口。目前，我國(guó)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)法定繳費(fèi)之和相當(dāng)于職工工資水平的40%，有的地方甚至高達(dá)50%，超過世界上絕大多數(shù)國(guó)家。同時(shí)，我國(guó)面臨嚴(yán)峻的人口老齡化、“未富先老”、“4－2－1”特殊的家庭人口結(jié)構(gòu)，到2035年我國(guó)將出現(xiàn)三個(gè)勞動(dòng)人口撫養(yǎng)一個(gè)65歲以上老齡人口的局面。社會(huì)保險(xiǎn)基金有其巨大、長(zhǎng)期的支付壓力。
　　實(shí)際上，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和成熟的金融市場(chǎng)條件下，社會(huì)保險(xiǎn)基金完全可以采取市場(chǎng)化的手段實(shí)現(xiàn)保值增值。2001年至2009年，全國(guó)社會(huì)保障基金歷年幾何平均投資收益率達(dá)9.75%， 2006年至2009年，采取市場(chǎng)化管理的企業(yè)年金年平均收益率為10.5%，全國(guó)社�；�金和企業(yè)年金之所以實(shí)現(xiàn)了投資的保值增值，是依據(jù)了信托法所賦予的通過資產(chǎn)信托給市場(chǎng)專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)、實(shí)行了信托和托管機(jī)制保證基金資產(chǎn)的安全和獨(dú)立、采取分散投資從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)、建立了受托機(jī)構(gòu)與投資管理機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)之間的分權(quán)制衡機(jī)制保障資產(chǎn)安全、綜合運(yùn)用了投資組合保險(xiǎn)和保本投資策略、開拓了固定收益類和權(quán)益類投資工具的結(jié)果。理論和實(shí)踐都證明，我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，都為社會(huì)保險(xiǎn)基金保值增值提供了充分的機(jī)制、方法、工具。
　　社會(huì)保險(xiǎn)基金是公民的“養(yǎng)命錢”，保障公民的“生、老、病、死”。立法設(shè)計(jì)、政策取向、政府工作目標(biāo)，都沒有任何理由使社會(huì)保險(xiǎn)基金長(zhǎng)期處于貶值狀態(tài)。
　　目前我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)只有少數(shù)省市實(shí)現(xiàn)了省級(jí)統(tǒng)籌。社會(huì)保險(xiǎn)基金主要分布在2000多個(gè)縣市級(jí)統(tǒng)籌單位，五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)分屬不同的管理機(jī)構(gòu)并相互獨(dú)立核算管理，基金在全國(guó)事實(shí)上被分割成上萬(wàn)個(gè)獨(dú)立管理的基本單位，缺乏完善的投資治理結(jié)構(gòu)和投資專業(yè)機(jī)構(gòu)及專業(yè)人才。在如此“碎片化”的屬地化社會(huì)保險(xiǎn)基金管理體制下，不可能具備實(shí)行市場(chǎng)化投資的基本條件。而且，目前的社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理制度規(guī)定，基金只能投資低利率的銀行存款和國(guó)債。所以，以目前的管理體制，社會(huì)保險(xiǎn)基金的貶值問題，不能問責(zé)地方政府尤其是市縣社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)。
　　無(wú)疑，實(shí)現(xiàn)社會(huì)保險(xiǎn)基金保值增值，一是要迅速制訂市場(chǎng)化的社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理法規(guī)，建立社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理的現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)，制定社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則。分級(jí)、分類確定社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的委托人、受托人、托管人、投資管理人，形成分權(quán)制衡機(jī)制。擴(kuò)大社會(huì)保險(xiǎn)基金投資渠道，開放權(quán)益類資產(chǎn)的投資、合理配置固定收益類資產(chǎn)的投資、適當(dāng)控制貨幣類資產(chǎn)的投資。二是要迅速提升社會(huì)保險(xiǎn)基金統(tǒng)籌層次尤其是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的統(tǒng)籌層次從而提高其投資管理層次。
　　實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)目標(biāo)的責(zé)任主體，理應(yīng)是中央政府及其社會(huì)保險(xiǎn)行政管理部門。將于2011年7月1日實(shí)施的社會(huì)保險(xiǎn)法規(guī)定：國(guó)務(wù)院和省、自治區(qū)、直轄市人民政府建立健全社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督管理制度，保障社會(huì)保險(xiǎn)基金安全、有效運(yùn)行。國(guó)務(wù)院社會(huì)保險(xiǎn)行政部門負(fù)責(zé)全國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)管理工作，國(guó)務(wù)院其他有關(guān)部門在各自的職責(zé)范圍內(nèi)負(fù)責(zé)有關(guān)的社會(huì)保險(xiǎn)工作。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金逐步實(shí)行全國(guó)統(tǒng)籌，其他社會(huì)保險(xiǎn)基金逐步實(shí)行省級(jí)統(tǒng)籌，具體時(shí)間、步驟由國(guó)務(wù)院規(guī)定。社會(huì)保險(xiǎn)基金在保證安全的前提下，按照國(guó)務(wù)院規(guī)定投資運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)保值增值。
　　此前的社會(huì)保險(xiǎn)基金貶值問題，可以說是因?yàn)榉�律不完備、市�?chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不充分、金融市場(chǎng)不完善、金融投資工具不豐富所造成的。當(dāng)前，社會(huì)保險(xiǎn)法即將實(shí)施、信托法賦予了基金采取信托機(jī)制委托專業(yè)機(jī)構(gòu)投資運(yùn)營(yíng)，并依據(jù)信托法保證基金資產(chǎn)的獨(dú)立與安全，銀行法確立了資產(chǎn)托管保證基金運(yùn)營(yíng)安全，證券法和基金法等確立了現(xiàn)代投資的法制環(huán)境，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系已基本成熟，金融市場(chǎng)也有了足夠充分的容量和工具及策略，再加上有全國(guó)社會(huì)保障基金和企業(yè)年金較長(zhǎng)時(shí)期的成熟經(jīng)驗(yàn)可循，社會(huì)保險(xiǎn)基金貶值再也不能歸咎于外部環(huán)境原因了。