最近央行表態(tài)頗值得關(guān)注。央行提出加息可能導(dǎo)致熱錢流入，同時(shí)又說目前的市場利率水平“很舒服”，更關(guān)鍵的是央行對(duì)于大宗商品的價(jià)格也給出了上揚(yáng)的預(yù)計(jì)。
　　對(duì)大宗商品價(jià)格，央行《2010年國際金融市場報(bào)告》指出，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策保持寬松狀態(tài)、全球流動(dòng)性過剩和地緣政治動(dòng)蕩的背景下，今年國際大宗商品價(jià)格，尤其是石油和糧食價(jià)格有望進(jìn)一步走高。
　　央行預(yù)計(jì)，新興市場經(jīng)濟(jì)體的通脹風(fēng)險(xiǎn)仍會(huì)較大，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力會(huì)逐步顯現(xiàn)，黃金的保值投資需求仍會(huì)較為旺盛，這將支撐黃金價(jià)格在高位運(yùn)行。如果爆發(fā)較大規(guī)模地緣政治沖突、且緊張局勢持續(xù)時(shí)間過長，受避險(xiǎn)需求推動(dòng)，黃金價(jià)格可能繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高。
　　目前，西方股市不斷收高，但我們要注意到3月底是西方財(cái)務(wù)年的末期，要根據(jù)股價(jià)的高低算投資經(jīng)理的獎(jiǎng)金和管理層的期權(quán)，在日本意外受災(zāi)大跌的背景下，大家都希望能夠把自己原本已經(jīng)預(yù)算的收益固定下來，因此上漲是有利益驅(qū)動(dòng)的，真正的考驗(yàn)在4月份。上周五A股上漲的背后，是一周期限的上海銀行間拆放利率意外大降46基點(diǎn)，有分析認(rèn)為有資金在涌入國內(nèi)。而日本大規(guī)�！胺潘�”，“熱錢”涌入中國應(yīng)當(dāng)是首選　。
　　所以在當(dāng)前這一刻，央行的口徑動(dòng)向引人關(guān)注。如果央行從緊縮抗通脹的政策主導(dǎo)方向，轉(zhuǎn)變?yōu)槭澜邕M(jìn)入通脹通道以后與世界通脹博弈，那么對(duì)于中國股市的影響將是根本性的，尤其是央行在最新發(fā)布的《2010年國際金融市場報(bào)告》中指出，要深入推進(jìn)證券公司、基金公司香港子公司在境外募集資金進(jìn)行境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)（即市場所稱“小QFII”）。最新的表述中，“深入”一詞值得玩味。近年來監(jiān)管層對(duì)推進(jìn)小QFII的表述由“穩(wěn)步”變?yōu)椤凹涌臁保瑫r(shí)至今日轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧钊搿薄�無獨(dú)有偶，3月初外匯局召開的會(huì)議指出，今年工作的重點(diǎn)之一就是會(huì)同相關(guān)部門進(jìn)一步推動(dòng)資本市場開放。種種跡象無一不在傳遞小QFII越來越近的信息。
　　央行的《2010年國際金融市場報(bào)告》還稱，在銀行間拆借和債券市場，可以考慮引進(jìn)更多的境外機(jī)構(gòu)參與交易，為在港發(fā)行的人民幣債券二級(jí)市場服務(wù)；可以考慮發(fā)展多樣化債券產(chǎn)品，特別是發(fā)展浮動(dòng)利率產(chǎn)品和利率衍生品，研究推出利率互換交易確認(rèn)和合約沖銷等服務(wù)，提高市場運(yùn)行效率，吸引境外融資者和投資者。在期貨市場，可以考慮進(jìn)一步優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)以機(jī)構(gòu)投資者為主的投資者隊(duì)伍的形成，推動(dòng)相關(guān)企業(yè)在期貨市場套期保值，推動(dòng)各類金融機(jī)構(gòu)參與金融期貨業(yè)務(wù)；研究QFII在期貨市場的試點(diǎn)方案，包括對(duì)離岸交易模式等方面進(jìn)行研究。這表明央行讓資本市場與國際接軌的決心，資本市場與國際金融接軌的背后，必然是這樣的國際匯率博弈將成為今后的主題。這樣的變化如果成立，那也就是央行的政策重點(diǎn)已經(jīng)完成由內(nèi)而外的轉(zhuǎn)變。
　　當(dāng)前是中國股市和經(jīng)濟(jì)選擇方向的關(guān)鍵時(shí)刻，在關(guān)鍵時(shí)刻關(guān)鍵點(diǎn)處理好方向性的問題，將來必定事半功倍。