中國(guó)人民銀行日前決定，自４月６日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)０．２５個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。
　　這是自去年１０月份啟動(dòng)本輪貨幣緊縮周期以來的第四次加息。此次加息的理由應(yīng)該是為了應(yīng)對(duì)通脹預(yù)期，同時(shí)進(jìn)一步限制資產(chǎn)價(jià)格上漲帶來的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。換個(gè)角度說，此次加息有可能意味著即將公布的３月份ＣＰＩ數(shù)據(jù)或高于預(yù)期。
　　從國(guó)內(nèi)因素來看，當(dāng)前最突出的問題是價(jià)格對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的副作用較為明顯。一是國(guó)際糧食價(jià)格的持續(xù)上漲，給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來一定傳導(dǎo)作用；二是以原材料以及人力資本價(jià)格上漲為代表的成本推動(dòng)型通脹也成為當(dāng)前管理通脹預(yù)期的難點(diǎn)。發(fā)改委副主任杜鷹近日在《求是》撰文時(shí)稱，由于推動(dòng)上年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅走高的因素仍將發(fā)揮作用，今年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上行的壓力較大，全年物價(jià)形勢(shì)不容樂觀。價(jià)格翹尾因素、國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)趨緊、流動(dòng)性寬松、輸入通脹傳導(dǎo)、成本推動(dòng)、極端天氣等因素助推農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。因此，從這個(gè)角度而言，積極落實(shí)管理通脹預(yù)期一直會(huì)成為央行貨幣政策實(shí)施優(yōu)先考慮的目標(biāo)，而包括法律的、行政的各種必要政策也將會(huì)在監(jiān)管層得到許可并付諸實(shí)施。
　　再者，加息可以進(jìn)一步抑制當(dāng)前房地產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的破壞。據(jù)統(tǒng)計(jì)，２０１１年３月，全國(guó)１００個(gè)城市住宅平均價(jià)格為８７３８元／平方米，較上月上漲０．５９％，其中８２個(gè)城市價(jià)格環(huán)比上漲，２個(gè)城市與上月持平，１６個(gè)城市環(huán)比下跌。漲跌幅在１％以內(nèi)的城市數(shù)量共有７４個(gè)。應(yīng)該看到，房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)和其他改革一樣，進(jìn)入了深水區(qū)，不動(dòng)利益、不動(dòng)財(cái)稅，不可能向縱深推進(jìn)。因此，要實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)的正常回歸，中央政府須從市場(chǎng)和行政兩方面抓。
　　從國(guó)際因素來看，原油和大宗商品價(jià)格不斷上漲，使得全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到了不小壓力。盡管此前的日本大地震和重新露面的歐洲主權(quán)債券危機(jī)可能給全球經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影，但鑒于中東緊張局勢(shì)持續(xù)，令國(guó)際原油價(jià)格４日繼續(xù)上漲，紐約和倫敦市場(chǎng)原油期貨價(jià)格分別以每桶１０８．４７美元和１２１．０６美元?jiǎng)?chuàng)出兩年半來新高。這使得我國(guó)成品油價(jià)格上調(diào)壓力加大。此外，受國(guó)際熱錢流入大量增加的影響，國(guó)內(nèi)被動(dòng)超發(fā)貨幣的局面更加難以解決，從而進(jìn)一步加大國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲的壓力。據(jù)央行４月２日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，２月份我國(guó)新增外匯占款２１４５．２３億元，環(huán)比下降５７％。雖有所下降，但整體上依然處于高位。央行副行長(zhǎng)易綱近日坦言，外貿(mào)順差以及資本項(xiàng)下的順差過大是我國(guó)通脹的源頭。
　　面對(duì)如此復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外局勢(shì)，央行加息以穩(wěn)定市場(chǎng)也就情在理中。從某種意義上說，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不存在大問題的環(huán)境下，信貸控制的效果可能會(huì)受到“金融脫媒”的對(duì)沖，如果沒有利率的提高，很難壓制住總需求的增長(zhǎng)；另外，提高利率對(duì)于防止當(dāng)前房?jī)r(jià)上漲、通脹抬頭的趨勢(shì)，以及緊縮流動(dòng)性也有明顯作用�？梢灶A(yù)期，如果通脹預(yù)期短期內(nèi)仍然得不到控制，不排除央行今年會(huì)再加息一到兩次。