歐洲央行在4月7日的議息會議上一如預(yù)期地決定加息25基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從1%提高到1.25%。在同日舉行的議息會議上，英國央行也一如預(yù)期保持0.5%基準(zhǔn)利率水平不變。而在同一天較早時(shí)候舉行的日本央行會議上，除了保持0.1%的基準(zhǔn)利率不變以外，日本央行還對受上月地震及海嘯重創(chuàng)的東北部地區(qū)銀行業(yè)釋放了新一輪貸款計(jì)劃，并暗示已準(zhǔn)備好進(jìn)一步放寬政策。
　　歐洲央行、英國央行、日本央行的會議決議完全都在市場的預(yù)料之中。之所以三家央行的會議結(jié)果在會議之前都如此透明，是因?yàn)槿�家央行的行為方式早已為天下人所熟知。雖然三家央行的職能都是決定一國的貨幣政策，這一點(diǎn)全球所有中央銀行都一樣，但貨幣政策的“籃子”里裝的東西卻大有不同，做出來的“菜”自然也不一樣，給人的“口感”和對于“身體”的“營養(yǎng)”也不一樣。
　　歐洲央行是根據(jù)1992年《馬斯特里赫特條約》的規(guī)定于1998年7月正式成立的，職能和貨幣政策的目標(biāo)是“維護(hù)貨幣的穩(wěn)定”。至于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)狀況改善等目標(biāo)，則不是歐洲央行職能范圍之內(nèi)的事�，F(xiàn)在歐元區(qū)的消費(fèi)者調(diào)和物價(jià)指數(shù)（HICP）四個(gè)月分別達(dá)到2.2%、2.3%、2.4%、2.6%，超過歐洲央行2%的警戒線。繼續(xù)漲下去，歐元幣值即購買力受到損害，所以歐洲央行必須升息。雖然目前歐元區(qū)被主權(quán)債務(wù)危機(jī)纏繞，經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，但是這些困難都不是歐洲央行政策導(dǎo)致的，解決這些宏觀經(jīng)濟(jì)問題也非歐洲央行的職能，因此歐洲央行只需履行職責(zé)就行了。
　　作為英國央行的英格蘭銀行，為現(xiàn)代中央銀行的鼻祖。但英格蘭銀行成立初始，對于其發(fā)行貨幣的規(guī)定是不超過資本總額。目前英格蘭銀行的職能也是維護(hù)貨幣穩(wěn)定，與歐洲央行沒有主權(quán)經(jīng)濟(jì)體可以對其施加壓力不同，英格蘭央行維持幣值穩(wěn)定職能的成色就不足，貨幣政策受到一些干擾，需較多考慮經(jīng)濟(jì)增長問題。因此，雖然英國通貨膨脹已連續(xù)15個(gè)月超過2%，其中14個(gè)月超過3%，最近一個(gè)月更超過4%，但因?yàn)閾?dān)心升息會影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和財(cái)政狀況，英國央行仍未升息，漠視英鎊貶損。
　　在日本，由于經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后通貨并未膨脹，盡管長期推行定量寬松的貨幣政策，但沒有引起物價(jià)上揚(yáng)。然而，日本長期超級寬松的貨幣政策，也沒有對日本經(jīng)濟(jì)起到正面作用，倒是超發(fā)的日元造成了國際金融市場上盛行的套息交易，助漲了其他國家的通脹，并讓日元匯率大跌，變相貶損了日元幣值。所以日本央行維護(hù)貨幣穩(wěn)定的目標(biāo)的努力人們看不到，給世人的感覺，似乎日本央行很像是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門。
　　至于美聯(lián)儲，維護(hù)貨幣穩(wěn)定是其主要目標(biāo)之一，但它還有一個(gè)促進(jìn)就業(yè)的目標(biāo)。所以，美聯(lián)儲無懼通脹的潛在威脅，不斷出臺量化寬松的貨幣政策，擴(kuò)充其資產(chǎn)負(fù)債表。
　　對于新興經(jīng)濟(jì)體來說，雖然中央銀行的貨幣政策目標(biāo)也明確包含貨幣穩(wěn)定的目標(biāo)，但基本上是作為一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門而存在的，所以經(jīng)濟(jì)增長和促進(jìn)就業(yè)才是其實(shí)際上的主要政策目標(biāo)，貨幣穩(wěn)定則是兼顧目標(biāo)，因此才會出現(xiàn)貨幣發(fā)行過多，通脹很高的情況。
　　從中央銀行的本質(zhì)來說，是個(gè)貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，因此，保持其信譽(yù)就是其存在的前提條件，表現(xiàn)形式就是維持幣值穩(wěn)定，堅(jiān)決遏制通貨膨脹。至于現(xiàn)代中央銀行關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)的目標(biāo)，只能是次要目標(biāo)，只能在貨幣穩(wěn)定的情況下實(shí)施這些政策。而如果通過通貨膨脹來謀求發(fā)展經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)就業(yè)，雖然短期有菲利普斯效應(yīng)，但各國的經(jīng)驗(yàn)都表明，從長期來看，貨幣政策對于實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量是無效的，因而通貨膨脹長期的、唯一的結(jié)果只能是轉(zhuǎn)移社會財(cái)富，使富人更富、窮人更窮。
　　因此，如果中央銀行舍棄穩(wěn)定貨幣的目標(biāo)而屈從于就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)，就會造成社會和國際上對于中央銀行發(fā)行貨幣的信心下降，最終傷害中央銀行本身的信用。在經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)部，就是購買力下降，民間搶購囤積商品和物質(zhì)，造成商品比價(jià)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的紊亂，在經(jīng)濟(jì)體之外就是匯率破壞性下跌，在國際上可能造成全球貨幣體系的紊亂。
　　由此可見，即使是在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)形態(tài)下，由于商品貨幣關(guān)系對于社會的滲透，社會對于貨幣需求的絕對量在擴(kuò)大，也只能根據(jù)經(jīng)濟(jì)增量，適當(dāng)增量發(fā)行貨幣，界限是不引起物價(jià)水平的上漲。無論如何世易時(shí)移，中央銀行的本質(zhì)都是對于自己發(fā)行的債務(wù)即貨幣負(fù)責(zé)，對于自身的信譽(yù)負(fù)責(zé)，這一點(diǎn)始終都不能變。從最近各國和地區(qū)中央銀行的表現(xiàn)來看，歐洲央行恪守本分，而英國央行、美國聯(lián)儲等表現(xiàn)就遜色一些。這也正是在歐洲面臨主權(quán)債務(wù)危機(jī)的大背景下，歐元匯率仍然上漲，歐元信譽(yù)在增強(qiáng)的原因之一。