國(guó)際三大評(píng)級(jí)公司之一的惠譽(yù)日前發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，未來(lái)3年內(nèi)中國(guó)的銀行系統(tǒng)資產(chǎn)質(zhì)量很可能出現(xiàn)極其嚴(yán)重的惡化。惠譽(yù)的市場(chǎng)地位決定了其報(bào)告會(huì)受到廣泛關(guān)注，但這并不代表其報(bào)告必然專(zhuān)業(yè)、準(zhǔn)確。筆者認(rèn)為，惠譽(yù)作出上述判斷的一些依據(jù)值得商榷：
　　惠譽(yù)稱(chēng)，中國(guó)銀行業(yè)2010年向民營(yíng)企業(yè)發(fā)放的貸款相當(dāng)于GDP的140%。但實(shí)際上，2010年末，中國(guó)銀行業(yè)本外幣貸款總額只有50.9萬(wàn)億元，是當(dāng)年中國(guó)397983億元GDP的128%，怎么可能僅給民營(yíng)企業(yè)的貸款就達(dá)到GDP的140%呢？眾所周知，由于民營(yíng)企業(yè)實(shí)力不足、規(guī)模小，商業(yè)銀行一向傾向于給大型國(guó)有企業(yè)或政府貸款，這也是困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大難題�？磥�(lái)，惠譽(yù)根本沒(méi)搞清楚相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資環(huán)境也缺乏基本的了解。
　　惠譽(yù)還認(rèn)為，中國(guó)的銀行表外信貸業(yè)務(wù)正在迅速增長(zhǎng)，信息披露很不完善。筆者所了解到的情況是，2010年，由于銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行全年信貸不得超過(guò)7.5萬(wàn)億元，并要按四個(gè)季度3∶3∶2∶2的比例均衡發(fā)放，銀行當(dāng)年確實(shí)發(fā)放了不少表外貸款。但銀監(jiān)會(huì)早已注意到表外貸款的風(fēng)險(xiǎn)，在2010年上半年就要求銀行最晚在2011年末將所有表外信貸轉(zhuǎn)入表內(nèi)。今年1月，銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步明確要求銀行今年要按每季度不低于25%的降幅將表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)。所以銀行表外貸款的風(fēng)險(xiǎn)不是在擴(kuò)大，而是在不斷減小。
　　惠譽(yù)指出，去年中國(guó)銀行業(yè)不良貸款率僅為1.1%，但如果對(duì)地方融資平臺(tái)貸款進(jìn)行更保守的劃分，銀行業(yè)的不良貸款比率將接近6%。但惠譽(yù)并不了解，平臺(tái)貸款其實(shí)是較為安全的，建行甚至稱(chēng)有能力在上半年就將85%的平臺(tái)貸款轉(zhuǎn)為正常的公司貸款。就投向而言，債務(wù)人還款能力也較強(qiáng)。以工行為例，2010年末其平臺(tái)貸款有93%是投向地市級(jí)以上政府融資平臺(tái)，其中20%是省級(jí)政府融資平臺(tái)，只有7%投向百?gòu)?qiáng)縣中排名前幾十位的縣級(jí)政府。中國(guó)的財(cái)政收入正持續(xù)以明顯高于GDP增速的速度增長(zhǎng)，地方財(cái)政的還款能力也在不斷增強(qiáng)。今年一季度，中國(guó)GDP增長(zhǎng)9.7%，而財(cái)政收入大增33.1%。此外，銀監(jiān)會(huì)也已對(duì)銀行提出要求：今年除保障房貸款外，停發(fā)平臺(tái)貸款。
　　惠譽(yù)甚至危言聳聽(tīng)地表示，如果中國(guó)的銀行不良貸款率上升至15%-30%，可能需要高達(dá)10%-30%的GDP對(duì)銀行系統(tǒng)進(jìn)行支持�；葑u(yù)的這種假設(shè)相當(dāng)于將國(guó)內(nèi)銀行的不良貸款率提升了14-29個(gè)百分點(diǎn)，這種情形基本上不會(huì)出現(xiàn)。以泰國(guó)為例，亞洲金融危機(jī)后，泰銖對(duì)美元的比率由危機(jī)前的25∶1貶值為1998年1月的56∶1；泰國(guó)人均GDP由1997年的2496美元下降到1998年的1828美元，在這種情況下，1999年泰國(guó)銀行業(yè)的不良貸款率才攀升至41%。而在當(dāng)下以及可以預(yù)見(jiàn)的一段時(shí)期內(nèi)，我們看不到存在人民幣大幅貶值、中國(guó)GDP負(fù)增長(zhǎng)的可能。