2011年國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展繼續(xù)處于錯(cuò)綜復(fù)雜和差異性擴(kuò)大的狀態(tài)，未來的預(yù)期和判斷更加艱難。筆者預(yù)計(jì)年內(nèi)市場(chǎng)態(tài)勢(shì)將簡(jiǎn)單循環(huán)歷史過程和規(guī)律，但方向并非簡(jiǎn)單重復(fù)，而是反向運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)難以消失和排除，不可掉以輕心。可以關(guān)注2008-2009年市場(chǎng)慣性下跌態(tài)勢(shì)，反比到2010-2011年市場(chǎng)慣性上漲的推理，這依然符合市場(chǎng)技術(shù)規(guī)律本身，也適宜當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，尤其是更貼近于有遠(yuǎn)見國(guó)家的戰(zhàn)略規(guī)劃。
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外匯市場(chǎng)：美元調(diào)節(jié)性加劇貶值策略 |
今年，美元貶值將繼續(xù)。筆者推斷，短期美元指數(shù)將向72-74點(diǎn)跌落。中期美元有上升可能，以利于年底前的再度貶值運(yùn)用，美元指數(shù)也存在上行85-90點(diǎn)的可能，大起大落是今年美元匯率的特色。美元兌日元年內(nèi)目標(biāo)將突出日元貶值，價(jià)格水平是90日元，甚至更低。美元兌英鎊匯率有可能重新上升到1.80-1.90美元。美元兌澳元匯率下行1.06-1.08美元可能，或達(dá)到1.10美元水平，澳元上漲將會(huì)加快，但震蕩將擴(kuò)大。瑞郎和加元匯率將溫和盤整為主，兩組貨幣將突出緩沖作用，有上有下，但不是主力貨幣對(duì)應(yīng)。其他貨幣隨從調(diào)整。
預(yù)計(jì)全球股票市場(chǎng)今年高漲局面將繼續(xù)，繼續(xù)創(chuàng)新歷史新高有機(jī)會(huì)，其中美國(guó)股市的引領(lǐng)作用將突出，美國(guó)道指將會(huì)上行13000點(diǎn)，標(biāo)普將會(huì)上行1400-1450點(diǎn)，納指將會(huì)達(dá)到3500點(diǎn)上下。預(yù)計(jì)歐洲股市上漲不及美股，德國(guó)上漲動(dòng)力充足，英國(guó)和法國(guó)不確定，差異性將會(huì)擴(kuò)大。日經(jīng)指數(shù)將會(huì)受困于經(jīng)濟(jì)重建和恢復(fù)，價(jià)格指標(biāo)回上10000點(diǎn)，但不確定突出。亞洲主要市場(chǎng)今年上漲態(tài)勢(shì)將會(huì)繼續(xù)，但面臨阻力和壓力擴(kuò)大，差別性會(huì)比較明顯。其他股票市場(chǎng)繼續(xù)差別性發(fā)展，上漲不足和下跌有限是基本態(tài)勢(shì)。
預(yù)計(jì)今年的國(guó)際黃金價(jià)格高漲依然可以期待，黃金價(jià)格的最高點(diǎn)可能會(huì)進(jìn)一步上行1700美元，上漲周期尚未結(jié)束，全面下跌的可能性不大，但是技術(shù)性的調(diào)整會(huì)加大下跌幅度和盤整周期，金價(jià)底線或許在1280-1300美元左右。預(yù)計(jì)今年黃金價(jià)格的平均水平將高于去年。
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石油市場(chǎng)：創(chuàng)新歷史新高在即回落少 |
預(yù)計(jì)今年國(guó)際石油價(jià)格的均衡點(diǎn)在100美元以上，未來時(shí)間石油價(jià)格高漲將會(huì)十分突出，尤其是未來風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)料，石油價(jià)格高漲具有基礎(chǔ)，其中包括突發(fā)因素和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，日本大地震投入和政策推進(jìn)的市場(chǎng)刺激性，以及市場(chǎng)技術(shù)因素本身決定的是有高漲已經(jīng)鋪墊上行條件。預(yù)計(jì)2011年國(guó)際石油價(jià)格將會(huì)達(dá)到150美元，刷新2008年的記錄可以期待，石油價(jià)格回調(diào)低于兩年來的平均水平，油價(jià)低點(diǎn)將在80-90美元水平。
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市場(chǎng)利率：反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明朗但調(diào)控艱難 |
年內(nèi)期待利率反轉(zhuǎn)將會(huì)出現(xiàn)，但至今不確定依然存在，市場(chǎng)政策的預(yù)期與經(jīng)濟(jì)的糾結(jié)將會(huì)困惑市場(chǎng)發(fā)展判斷，并且將直接影響經(jīng)濟(jì)前景和短期投資對(duì)策，不確定和更復(fù)雜是今年年內(nèi)的政策判斷的焦點(diǎn)。
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銀行市場(chǎng)：風(fēng)險(xiǎn)壓力上升競(jìng)爭(zhēng)性復(fù)雜 |
預(yù)計(jì)國(guó)際銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提升，銀行經(jīng)營(yíng)壓力上升和效率減弱值得關(guān)注。尤其是地區(qū)與國(guó)家之間的差別需要慎重論證，并且不容樂觀和不可掉以輕心，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)將會(huì)上升。
全球經(jīng)濟(jì)逐漸遠(yuǎn)離新型金融危機(jī)已是大勢(shì)所趨，而在日本大地震和利比亞沖突后續(xù)態(tài)勢(shì)將加大金融市場(chǎng)混亂局面和風(fēng)險(xiǎn)壓力，不確定因素諸多，如日本核泄露進(jìn)一步擴(kuò)散，核電站事故不能得到及時(shí)控制，余震如果造成更多的損失必將加大對(duì)全球金融市場(chǎng)的壓力。另外局部局勢(shì)和動(dòng)蕩局面將會(huì)直接影響金融市場(chǎng)的變化，包括利率動(dòng)向，這些都會(huì)對(duì)美國(guó)國(guó)債或日本國(guó)債構(gòu)成更為復(fù)雜的局面，黃金、石油、澳元匯率、全球資本市場(chǎng)等等更多焦點(diǎn)和市場(chǎng)連接復(fù)雜性擴(kuò)大，不僅面臨拋壓或投資觀望，國(guó)際金融前景不盡樂觀，也難以預(yù)料，值得謹(jǐn)慎抉擇和追蹤論證。