一季度，國際金融市場在國際政治、經(jīng)濟環(huán)境起伏震蕩中度過，市場價格在突發(fā)因素沖擊下大起大落，但價格走勢并未引起市場恐慌和不可控制的暴跌，金融市場處于整體向好和有所改變之中。
1.外匯市場——美元貶值意愿明顯。
一季度，外匯市場受突發(fā)性因素影響，主要匯率走勢有違市場慣性的沖擊，整個季度美元指數(shù)變化方向明確，美元貶值意愿明顯，但美元在貶值過程中的調(diào)節(jié)較艱難，最終價格訴求順應(yīng)了美元貨幣政策的意愿。全季度美元指數(shù)從79.18點下跌到75.872點附近。
年初，美元指數(shù)曾上漲到81點的水平，美元起落差異擴大，但貶值的對策得到了有效的推進。不過，值得關(guān)注的是，美元兌主要貨幣匯率的走向并不一樣，差別十分明顯。美元兌主要貨幣貶值突出，但美元兌邊緣貨幣的升值也十分明顯，有漲有跌來源于美元指數(shù)的有效配置以及市場效率。
其中美元兌歐元匯率水平從1.33美元下跌到1.4165美元，美元貶值5.89%。歐元年初曾跌破1.29美元，歐元最高曾達到1.4249美元。美元兌日元匯率則基本穩(wěn)定在81日元，波動區(qū)間只有0.6%，但日本大地震之后的日元曾上漲到79.75日元，追平1995年4月19日的水平，4個交易日日元上漲達到3.7%，甚至之后出現(xiàn)76.51日元的更高水平。
美元兌英鎊匯率從1.55美元下跌到1.6015美元，美元貶值2.77%。美元兌瑞朗匯率在0.91-0.93瑞郎之間，本季度的變化較小，瑞郎貶值1.62%。美元兌加元匯率則基本穩(wěn)定在0.97-0.99加元水平，加元貶值2.68%。美元兌澳元匯率全季度基本穩(wěn)定在1.02美元價格水平，但波動性較大，這也是29年澳元匯率的高水平，價格波動區(qū)間在0.98-1.04美元之間，澳元升值1.22%。美元兌新西蘭元匯率在0.73-0.76美元之間，新西蘭元下跌2.32%。
在美元貶值態(tài)勢下，全球貨幣升值壓力擴大，多國采取了干預(yù)措施，出臺了防控對策，而西方七國更是采取多年未用的聯(lián)合干預(yù)手段，力求控制外匯市場的風險。
2.股票市場——受突發(fā)因素沖擊。
一季度，全球股票市場經(jīng)歷了較大調(diào)整，各經(jīng)濟體股市發(fā)展趨勢不一、差異擴大。尤其是美國股市持續(xù)上漲，上漲態(tài)勢明顯。美國三大指數(shù)一季度分別上漲6.4%、5.4%和4.8%不等。道指從年初11670.75點上漲到3月底12319.73點；標普從1271.87點上漲到1325.83點；納指從2691.52點上漲到2781.07點；全季度道指在12000點三起三落。
歐洲三大指數(shù)則與美股走向不同，三大指數(shù)也出現(xiàn)參差變異。其中英國股市以下跌為主，英國股票指數(shù)從5971.01點上漲到5908.76點，下跌1%；德國股市以上漲為特色，德國股票指數(shù)從6989.74點上漲到7041.31；漲幅0.7%；法國股市以下跌為主，法國股票指數(shù)從3900.86點上漲到3989.18，跌幅2.2%%。西班牙、葡萄牙和意大利股市下跌明顯，分別是1.2-1.5%的下跌幅度。
日本日經(jīng)指數(shù)則從10228.92點下挫到9755.10，下跌幅度達到5%，日經(jīng)指數(shù)最低達到7000余點。亞洲主要股票市場價格則有上有下，其中泰國和馬來西亞股市上漲，漲幅為1.73%和0.84%。其他亞洲國家則多數(shù)為跌。新加坡下跌2.97%，印尼下跌1.69%，菲律賓下跌4.22%，越南下跌5.08%，走勢差異性較大。東歐和非洲以及拉美股市也參差不齊。
3.黃金市場——階段性技術(shù)調(diào)節(jié)。
一季度，黃金市場價格從1422.90美元走到1439.90.美元，國際黃金價格上漲1.3%。整個季度國際黃金價格一頭一尾的數(shù)據(jù)變化并不大，但是交易過程中的變化偏多下跌技術(shù)調(diào)整，黃金價格1-2月的下跌較為突出，1月4日發(fā)生過44.10美元暴跌，跌破1400美元水平，但從2月底以來，黃金價格開始上漲，最高水平是3月7日的1444.40美元，再度刷新歷史紀錄。
4.石油市場——價格調(diào)整復(fù)雜。
一季度，國際石油市場漲勢突出，石油價格指標從91.55美元上漲到106.72美元，上漲幅度達到16.8%，上漲15.34美元。紐約市場石油價格在3月初上漲到100美元，而1月30日倫敦布蘭特石油價格躍上100美元，成為2008年10月以來28個月來的價格新高。主要原因在于受埃及突發(fā)因素的刺激。2011年以來國際石油市場一個顯著變化是，紐約石油價格低于倫敦布蘭特石油價格，而且兩者之間的差價達到16美元水平。國際石油價格的波動原因在于其本身的技術(shù)需求和突發(fā)因素的刺激。
5.市場利率——方向難以確定。
一季度，市場利率變化較大的，集中在發(fā)展中國家，尤其是面對通脹壓力的擴大，多數(shù)國家開始緊鑼密鼓地加息。如，印度、越南、巴西、韓國、南非等國頻繁使用加息對策。各國之間的利率差異進一步擴大，尤其是發(fā)達國家與發(fā)展中國家的利率差異較大。發(fā)達國家依然處于穩(wěn)定低利率和觀望低利率狀態(tài)，發(fā)展中國家則處于防控通脹的加息密集階段。雖然目前市場有發(fā)達國家利率啟動的呼聲，但目前依然不明朗，繼續(xù)在觀望之中。
6.銀行業(yè)——利潤增長明顯。
一季度，全球銀行業(yè)發(fā)展超出預(yù)料。尤其是美國的銀行業(yè)表現(xiàn)突出。美國銀行業(yè)一季度宣布的去年盈利水平超出預(yù)計，創(chuàng)出30年代以來最大的利潤增長年份，進而使得全球銀行業(yè)市場重現(xiàn)生機與活力。
與此同時，國際銀行業(yè)的差異進一步拉大，銀行格局呈現(xiàn)強者更強、弱者更弱的態(tài)勢。一方面，強強合作進一步強化了西方銀行。尤其是美國銀行保持著全球領(lǐng)先的資本實力。2010年美國銀行業(yè)凈利潤總額875億美元，為近3年最高水平。而歐洲雖然有歐債危機的沖擊，但銀行業(yè)的穩(wěn)健依然可見。而德意志交易所集團和紐約泛歐交易所集團在2月15日宣布組合，將合并組成全球規(guī)模第一的交易所運營集團，顯示出西方的金融機構(gòu)強強組合已成為趨勢。另一方面，發(fā)展中國家，尤其是韓國銀行業(yè)反遇倒春寒。2月19日，韓國6家儲蓄銀行被停業(yè)6個月。而又有更多國家銀行經(jīng)營壓力在加大。國際銀行業(yè)的這種不均衡，繼續(xù)擴大了世界經(jīng)濟與金融的不平衡。
1、 突發(fā)因素尚未破壞經(jīng)濟實質(zhì)。
一季度，國際金融市場面臨諸多突發(fā)因素的巨大沖擊。如，西亞—北非國家的內(nèi)部沖突、利比亞問題以及日本大地震等，對金融的沖擊是前所未有的。但國際金融市場并未受到實質(zhì)性破壞。尤其是自北非國家動蕩以來，世界經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐并未受到實質(zhì)性影響。因為相關(guān)國家和地區(qū)的經(jīng)濟基礎(chǔ)和市場比重相對較小，進而對整體世界經(jīng)濟并無大礙，影響不大。
而迄今為止世界經(jīng)濟格局也未有實質(zhì)性變化，發(fā)達國家依然是支撐世界的主導(dǎo)力量，而廣大的發(fā)展中國家依然只占有增速和增量的優(yōu)勢，不僅難以撼動發(fā)達國家的經(jīng)濟地位，更難改變世界經(jīng)濟的發(fā)展層次。發(fā)展中國家的挑戰(zhàn)力有限，過分夸大發(fā)展中國家的發(fā)展水平，脫離現(xiàn)實，并不利于有效識別經(jīng)濟風險和判斷形勢。
數(shù)據(jù)顯示，世界經(jīng)濟的預(yù)期增速依然保持在3%的水平。主要地區(qū)的增長差異進一步擴大，美國依然是世界第一的經(jīng)濟優(yōu)勢國家，亞洲依然保持著地區(qū)經(jīng)濟增長的優(yōu)勢，而歐元區(qū)將繼續(xù)處于脆弱、乏力的狀態(tài)。另外，世界上大多數(shù)發(fā)展中國家和貧困國家則面臨著經(jīng)濟發(fā)展的生死階段，而非財富積累的高漲時期。世界經(jīng)濟差異有進一步擴大的趨勢。而國際突發(fā)因素的連番迭起，并未扭轉(zhuǎn)世界經(jīng)濟發(fā)展的進程和復(fù)蘇態(tài)勢。
2、市場價格形成的基礎(chǔ)條件已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變。
盡管一季度國際金融市場價格變化較大，預(yù)期心理進一步增強，但從市場價格看，市場配置已發(fā)生根本變化，尤其是價格高漲的基礎(chǔ)已經(jīng)完全不同于傳統(tǒng)理論，從需求推動價格轉(zhuǎn)向了投資決定價格。而在投資格局轉(zhuǎn)變的過程中，投機因素的上升和實際投資需要占量越來越小形成對比。這種結(jié)構(gòu)變化可以從國際黃金市場的價格情況得到證明。在2009年之前，國際黃金市場主要是由需求決定價格，之后則演變?yōu)橥顿Y主導(dǎo)國際黃價格趨勢的變化。
當前，全球經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢明顯，而此輪復(fù)蘇的基本特色與傳統(tǒng)市場完全不同，本來由供給和需求決定的結(jié)構(gòu)關(guān)系，已經(jīng)轉(zhuǎn)向由投資和投機份額與技術(shù)決定的市場條件。因此，當前談?wù)撌袌鰞r格的基礎(chǔ)已經(jīng)完全不同于過去，不僅需要跟進對市場新結(jié)構(gòu)的了解，更需要參考市場新組合。
3、政策轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)逐漸發(fā)生變化。
一季度，國際金融市場觀點復(fù)雜且不確定，單邊思維和過激思考使得問題更加復(fù)雜。尤其是面對主要國家貨幣政策，爭論很多。市場預(yù)期已經(jīng)開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。從政策面看，歐洲央行的態(tài)度較為明確，引起的關(guān)注較大，而歐元區(qū)的波折進一步擴大，歐元區(qū)的經(jīng)濟基礎(chǔ)和政策角度有所脫節(jié)，歐洲央行的加息條件并不充足，而且十分矛盾。
另外是美聯(lián)儲的態(tài)度，市場的意見有兩個方向，一是繼續(xù)量化寬松，直至二次量化的終結(jié)，二是對三次量化的預(yù)期。這些不同方向的預(yù)期，使得政策方向很不明朗。尤其是發(fā)達國家為主的加息預(yù)期普遍突出，預(yù)示著全球主要經(jīng)濟體貨幣政策的反轉(zhuǎn)即將出現(xiàn)，這對未來國際金融市場有很大影響。