受投資者風險偏好增強等因素影響，澳元對美元匯率連日走高，悉尼匯市盤中澳元對美元匯率日前一舉突破1比1.1心理關(guān)口，創(chuàng)1983年澳大利亞實行匯率浮動制以來新高。同樣值得注意的是，澳大利亞統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度澳大利亞消費者價格指數(shù)較前一個季度增長1.6%，高于經(jīng)濟學家此前預(yù)期的1.2%。也就是說，當前澳元正面臨國際匯率升值，而國內(nèi)購買力貶值的問題。這一“內(nèi)松外緊”現(xiàn)象恰好與亞洲新興經(jīng)濟體面臨的問題似乎雷同，也折射出澳大利亞經(jīng)濟發(fā)展面臨的矛盾。
對此，某些經(jīng)濟學家認為，本輪澳元匯率飆漲最大基本面在于后危機時代大宗商品價格大幅上漲；而澳大利亞通脹壓力升高則源于去年底今年初以來的洪災(zāi)以及工資上漲等因素。
上述分析無疑點出了澳大利亞經(jīng)濟的直接邏輯，然而卻忽略了澳元一升一貶間的深刻國際背景：澳大利亞經(jīng)濟與東亞新興經(jīng)濟體高度綁定和互補，在美元貶值、大宗商品大幅攀升的背景下，澳大利亞經(jīng)濟一方面收獲大量礦石美元；另一方面通過進口工業(yè)制成品承受了輸入性通脹的壓力。
這一點澳大利亞與東亞經(jīng)濟體的這種關(guān)系可以從統(tǒng)計數(shù)據(jù)中窺見一斑。據(jù)澳官方報告統(tǒng)計，2009財年至2010財年，在澳大利亞前十大出口產(chǎn)品中，8項為礦產(chǎn)品，合計占澳貨物和服務(wù)出口總額的45.73%。這些礦產(chǎn)品大多流向了東亞經(jīng)濟體，同時澳大利亞從東亞大量進口工程機械、汽車和服裝等工業(yè)制成品。
不難理解，在美國定量寬松政策和超低利率的政策下，作為世界工廠的東亞經(jīng)濟體承受了大宗商品上漲帶來的壓力，加之東亞一些國家貨幣升值，均會提高出口商品的價格，這些壓力會傳導給遠在南太平洋的澳大利亞。當然，美元貶值所帶來的全球性通脹，是澳元升值、澳國內(nèi)通脹壓力增大的最大國際背景。
澳元升值的背后還有重要因素不容忽視——中國。來自澳大利亞外交和貿(mào)易部的數(shù)據(jù)顯示，2009至2010財年，中國繼續(xù)成為澳大利亞最大貿(mào)易伙伴，雙邊貿(mào)易額達到903.3億澳元(1澳元約合1.09美元)。中國是澳大利亞鐵礦、銅礦和鎳礦的最大出口市場。其中，出口到中國的鐵礦占澳大利亞鐵礦出口總量的71.77%。另外，澳大利亞1/4的出口商品均銷往中國。
鑒于中國因素在澳大利亞經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用，投資者有理由相信，只要中國城市化進程繼續(xù)推進，只要中國經(jīng)濟繼續(xù)高速增長，就要進口大量礦產(chǎn)品，就會為澳大利亞經(jīng)濟不斷注入增長動力。因此，對于不少投資者而言，與其說是買進澳元，不如說看好中國的增長預(yù)期。此外，中國在外匯、股市實行的嚴格管制使得國際炒家不容易染指人民幣資產(chǎn)。在這種情況下，國際熱錢難免把澳元當成隔山打牛的工具，透過澳元從中國經(jīng)濟中獲取好處，這當然會助推澳元升值壓力。
2008年10月迄今，澳元對美元匯率升值幅度超過72%；2010年5月迄今，澳元兌美元就升值超過25%；而今年3月中旬以來的短短一個半月時間，澳元對美元匯率就升值了大約10%。這表明伴隨世界經(jīng)濟復(fù)蘇前景日漸明朗，投資者信心更加堅定，正在推進澳元加速升值。
實行浮動制下的澳元波動，體現(xiàn)的是市場供求關(guān)系。然而，澳元急劇升值不僅會進一步打壓澳大利亞出口部門，還將增加當局實施宏觀調(diào)控政策的難度，對于冷熱失衡的澳大利亞經(jīng)濟而言可謂雪上加霜。今后一段時期，澳大利亞政府和貨幣當局很可能通過多種方式抑制澳元過度升值。