截至2011年5月16日收市，滬深A(yù)股上市公司共計2129家。根據(jù)2011年第一季度報告，其中，資不抵債的上市公司共有38家，每股凈資產(chǎn)跌破1元面值的上市公司共有129家，存在帳面累積虧損的上市公司共有296家。
其實，每股凈資產(chǎn)跌破面值，就已經(jīng)損害了股東權(quán)益；當(dāng)每股凈資產(chǎn)玩成“負(fù)數(shù)”時，也就是資不抵債時，股東權(quán)益不僅已經(jīng)化為灰燼，而且股東也淪為了企業(yè)共同的債務(wù)人！
“資不抵債”是公司主動向法院申請破產(chǎn)清算的事實根據(jù)。試問：超級垃圾股為什么不退市？有股民解釋說，垃圾股為什么要退市？不是越垃圾、越重組，就有機(jī)構(gòu)和莊家越是暴炒嗎？因此，價值投資不如炒垃圾！
超級垃圾股為什么股價居高不下？有股民辯護(hù)說：現(xiàn)在就連白菜都是3元一斤，你有什么理由要求垃圾3元一只？難道一家垃圾公司的股價還不如一斤小白菜？勇者無敵，故我無語！
事實上，在退市制度形同虛設(shè)的中國股市，越垃圾的公司，股價越高；越垃圾的公司，投機(jī)者與重組客越是爭相搶購或介入，而最終買單者卻是散戶或股民。這一不爭的事實，這一尷尬格局，直接導(dǎo)致中國股市喪失淘汰機(jī)制，資源配置功能消失得無影無蹤，相反，社會資源嚴(yán)重浪費(fèi)在垃圾股的重組與炒作上，如此堅持下去，整個A股市場已變成泥沙俱下、垃圾橫流，股價嚴(yán)重扭曲，投機(jī)日益猖獗，好壞不分的股市，哪有價值投資一說，只有賭徒與賭博的橫行。
無數(shù)事實反復(fù)證明：超級垃圾股重組，不僅嚴(yán)重浪費(fèi)社會資源，而且超級垃圾股被皮包公司重組后，其最終結(jié)果仍是重歸垃圾！因此，我們經(jīng)�？吹降默F(xiàn)實是，一個垃圾股之所以能被第N次重組，因為它每一次被重組后，結(jié)果仍是垃圾！
快速擴(kuò)容的中國股市，尤其需要盡快改革退市制度，特別建議盡快引入“資不抵債退市標(biāo)準(zhǔn)”，讓更多的垃圾股有尊嚴(yán)地退市或死去，這樣，一方面有利于震懾垃圾股的瘋狂炒作與短炒性重組，另一方面，更有利于恢復(fù)中國股市的資源配置功能，還原股價信號的真實性和本來面目。
最后呼吁：在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級的大背景下，中國股市更要“大進(jìn)大出”、大浪淘沙，發(fā)揮市場資源配置功能。因此，只進(jìn)不出的中國股市，應(yīng)盡快建立市場淘汰機(jī)制，讓優(yōu)者準(zhǔn)入，劣者退出，以維護(hù)股市的三公原則和健康發(fā)展，保護(hù)中小投資者的權(quán)益。
近聞國際板有望在年內(nèi)正式推出，這應(yīng)該是一個重大利好，它是投資者的福音。國際板上市公司的“按季分紅”，不僅會讓國人感知：什么才叫真正意義上的藍(lán)籌股，什么才叫世界一流的大公司，而且它將讓國內(nèi)的藍(lán)籌股自慚形穢，讓國內(nèi)垃圾股更顯丑陋！因此，國際板是價值投資者的利好和喜訊，當(dāng)然，也是賭徒和投機(jī)者的利空和不幸。