時(shí)下，國(guó)際板推出呼聲甚高。中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦公廳副主任王建軍17日在“2011陸家嘴論壇新聞發(fā)布會(huì)”上表示“國(guó)際板推出條件快要成熟了”。昨天，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林在2011陸家嘴論壇上表示，統(tǒng)籌我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的需要和條件，進(jìn)一步加強(qiáng)制度設(shè)計(jì)和論證，完善相關(guān)法律法規(guī)，積極做好國(guó)際板的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。
從中國(guó)股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，推出國(guó)際板只是早晚的事情。雖然從客觀上說(shuō)，目前A股市場(chǎng)并不具備推出國(guó)際板的條件，但在少數(shù)人決定多數(shù)人命運(yùn)的A股市場(chǎng)里，為了平衡各方面的利益關(guān)系，為了照顧少數(shù)利益集團(tuán)的利益，國(guó)際板霸王硬上弓似乎不可避免。
沒(méi)有人能夠阻止得了國(guó)際板的推出，這無(wú)異于是螳臂當(dāng)車。所以，筆者在這里只是希望推出國(guó)際板要盡量減少對(duì)A股市場(chǎng)的負(fù)面影響，盡量減少對(duì)投資者利益的損害，盡量使國(guó)際板能夠健康發(fā)展。也正因如此，筆者以為，推出國(guó)際板當(dāng)務(wù)之急是要做好這樣幾件事情。
首先，是要開通港股直通車，為國(guó)內(nèi)投資者打開一扇天窗，讓投資者能夠見識(shí)一下相對(duì)成熟的香港股市，多給投資者一個(gè)投資選擇。目前國(guó)內(nèi)投資者因?yàn)槿鄙俦匾耐顿Y渠道，只能死守在A股市場(chǎng)，忍受A股市場(chǎng)不良的投資環(huán)境。如高估值、投機(jī)炒作、“三高”發(fā)行、內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱等等。因?yàn)闆](méi)有打開一扇窗，國(guó)內(nèi)投資者就像是被關(guān)在了A股里，不得不向上市公司一次次地“輸血”。在這種封閉的市場(chǎng)里推出國(guó)際板，無(wú)非是讓外企來(lái)向投資者“抽血”。因此，推出國(guó)際板，有必要率先開通港股直通車，讓投資者多一項(xiàng)投資選擇，不應(yīng)將投資者強(qiáng)留在A股市場(chǎng)，被迫接受A股的高價(jià)發(fā)行，甚至接受國(guó)際板股票的高價(jià)發(fā)行。而且，開通港股直通車，國(guó)內(nèi)投資者可以自由買賣港股，那么，那些在港上市的公司，到國(guó)際板發(fā)行A股時(shí)就不再能以過(guò)高的價(jià)格發(fā)行。如果這些公司的A股發(fā)行價(jià)甚至高于港股，那投資者還不如直接購(gòu)買港股更有投資價(jià)值。因此，開通港股直通車，在一定程度上有利于遏制國(guó)際板股票的高價(jià)發(fā)行，有利于國(guó)際板的健康發(fā)展。
其次，在推出國(guó)際板之前，率先讓中國(guó)移動(dòng)等在港上市的紅籌公司回歸A股，使隨后推出的國(guó)際板名符其實(shí)。目前計(jì)劃推出中的國(guó)際板有些不倫不類，有大量的中國(guó)公司充斥其中。這種做法不僅是對(duì)紅籌公司的綁架，而且是在為國(guó)際板的推出尋找借口，仿佛推出國(guó)際板是為了紅籌公司回歸A股的需要。其實(shí)，在香港上市的國(guó)內(nèi)公司回歸A股市場(chǎng)根本就不需要借助于國(guó)際板這個(gè)平臺(tái)。從之前的中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)石化、中國(guó)石油，到如今的比亞迪，都沒(méi)有借助國(guó)際板。中國(guó)移動(dòng)等公司同樣沒(méi)有必要借助國(guó)際板這個(gè)平臺(tái)。因此，在國(guó)際板推出之前，有必要開啟中國(guó)移動(dòng)等中國(guó)公司回歸A股的上市之路，不要將這些中國(guó)公司與國(guó)際板捆綁在一起，讓國(guó)際板掛羊頭賣狗肉。
其三，完善國(guó)際板的新股發(fā)行制度與再融資制度，使國(guó)際板遠(yuǎn)離“圈錢板”。目前國(guó)內(nèi)投資者對(duì)國(guó)際板推出最大的擔(dān)心就是國(guó)際板成為外企的“圈錢板”。要解決這個(gè)問(wèn)題，就必須完善國(guó)際板的新股發(fā)行制度，不僅要將國(guó)際板新股的發(fā)行市盈率控制在15倍（或10倍）的范圍內(nèi)，而且保薦機(jī)構(gòu)的保薦費(fèi)用，全部用新股份額支付，并鎖定一年以上。與此同時(shí)，國(guó)際板公司的再融資必須與分紅金額掛鉤，國(guó)際板公司再融資金額不得超過(guò)前次融資以來(lái)，該公司向公眾投資者分紅金額的3倍。盡量避免國(guó)際板公司的IPO與再融資淪為一種圈錢行為。