5月26日，第十三屆主板發(fā)審委成立大會在京舉行。在25名新一屆主板發(fā)審委委員的組成中，續(xù)聘13名，更換12名，更換人數(shù)約占新一屆發(fā)審委委員人數(shù)的一半。
本屆主板發(fā)審委的換屆頗為引人關(guān)注。自2009年6月啟動新股市場化定價發(fā)行改革以來，新股發(fā)行環(huán)節(jié)所暴露出的問題越來越多，這其中有很大一部分與發(fā)審委把關(guān)不嚴(yán)有關(guān)。尤其是最近一個時期引起市場高度關(guān)注的紅棗、撲克等“另類公司”上市，讓人對發(fā)審委的把關(guān)能力產(chǎn)生質(zhì)疑。所以，面對本次主板發(fā)審委的換屆，投資者還是希望能夠換出一番新希望，希望發(fā)審委盡可能地少給股市輸送一些“地雷公司”與“垃圾公司”。
可是，發(fā)審委換屆，真的能給IPO帶來新的希望嗎？我看很難。
首先，新一屆發(fā)審委的工作方向取決于證監(jiān)會如何評價發(fā)審委之前的工作成果。如果對發(fā)審委過去的工作充分肯定，那么新一屆發(fā)審委只需要按部就班就可以了。只有在過去的工作被糾偏的情況下，新一屆發(fā)審委才會改變過去的一些做法。而從證監(jiān)會主席尚福林在第十三屆主板發(fā)審委成立大會上的表態(tài)來看，證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)對發(fā)審委以前的工作是基本肯定的。尚福林表示，我國已經(jīng)建立了基本適應(yīng)國情的發(fā)行監(jiān)管制度，自2009年以來進(jìn)行的兩輪新股發(fā)行體制改革也基本達(dá)到預(yù)期效果。由此判斷，新一屆發(fā)審委改弦更張的可能性微乎其微。
其次，發(fā)審委的工作方式不會有太大的改變，這也決定了發(fā)審委很難真正起到為中國股市把關(guān)的作用�！吨袊C券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法》是發(fā)審委的工作大綱，這就決定了發(fā)審委的工作是以看材料、“聽故事”為主。誰的材料寫得天衣無縫，誰的故事講得更精彩，誰就能通過發(fā)審委的審核關(guān)。至于發(fā)行人實際情況如何，發(fā)審委并不知情。如果這樣的工作方法不變，發(fā)審委又如何能替中國股市把好“入口關(guān)”呢？
其三，發(fā)審委是一個權(quán)力部門，企業(yè)能否上市，生殺大權(quán)就掌握在發(fā)審委委員的手上，但這個權(quán)力部門幾乎不承擔(dān)法律責(zé)任。發(fā)審委委員有違反工作紀(jì)律行為的，無非就是談話提醒、批評、解聘等處理，只有涉嫌犯罪的，才會被依法移交司法機關(guān)處理。因此，即便發(fā)審委將一家不符合上市條件的企業(yè)弄上市了，只要發(fā)審委委員沒有涉嫌犯罪，他們就仍然不需要為此承擔(dān)責(zé)任。在這樣的情形下，發(fā)審委委員又何來責(zé)任心呢？而沒有了責(zé)任心，為中國股市把關(guān)也就成了空談。
所以，盡管發(fā)審委換屆了，但投資者要看到IPO的新希望很難，投資者還得“自力更生”，靠自己睜大眼睛來發(fā)現(xiàn)問題，規(guī)避風(fēng)險。