“曾經(jīng)自詡為高成長的創(chuàng)業(yè)板正逐漸淪為股民的‘絞肉機(jī)’。 ”近日，有媒體給予創(chuàng)業(yè)板這樣的評(píng)價(jià)。而在某股吧里，也不乏網(wǎng)友抱怨：“創(chuàng)業(yè)板就是一個(gè)陷阱，圈錢者結(jié)束了‘圈錢游戲’，就將所謂的價(jià)值回歸交給下跌的市場。 ”
　　這樣的評(píng)價(jià)和抱怨，并非沒有理由。數(shù)據(jù)為證：截至目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司達(dá)到了218家，上述218家創(chuàng)業(yè)板上市公司的平均市盈率則在44.72倍，這相對(duì)此前80倍到90倍的市盈率而言，已經(jīng)“腰斬”。 218家創(chuàng)業(yè)板公司上市首日市值達(dá)到9200多億元，目前卻只有7000億元左右，其中半數(shù)以上公司都已跌破發(fā)行價(jià)，超過2/3的公司股價(jià)已低于上市首日開盤價(jià)。
　　與估值下滑、市值縮水相對(duì)應(yīng)，2010年年報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，創(chuàng)業(yè)板209家公司中32家業(yè)績下滑，比例超過15%。一季報(bào)創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績惡化加劇，209家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比負(fù)增長的有47家，其中有9家公司凈利潤下滑幅度超過50%。今年上市的56家創(chuàng)業(yè)板公司中，就有12家一季報(bào)凈利下滑。與此同時(shí)，股東和高管紛紛離場，就在5月就有19家創(chuàng)業(yè)板公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及相關(guān)人員進(jìn)行了49筆減持，共減持2406.94萬股，市值達(dá)到4.09億元。
　　曾經(jīng)頭頂光環(huán)、備受追捧的創(chuàng)業(yè)板，如今已物是人非。但筆者以為，創(chuàng)業(yè)板光環(huán)退去未必是壞事。隨著市場炒作降溫，業(yè)績粉飾被抹去，高成長神話破滅，創(chuàng)業(yè)板開始價(jià)值回歸路。而伴隨創(chuàng)業(yè)板的價(jià)值回歸，更多深層次的問題也隨之暴露出來。
　　如新股發(fā)行保薦制度備受質(zhì)疑。目前新股發(fā)行價(jià)格越高，融資額就越大，保薦機(jī)構(gòu)拿到的保薦費(fèi)用就越多。在這樣一種利益驅(qū)使下，上市公司實(shí)際上很容易成為各個(gè)利益體進(jìn)行聯(lián)合操縱的對(duì)象。在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市過程中，就不乏一些券商和上市公司在財(cái)務(wù)上合謀“制造高成長”，同時(shí)為獲得新股中簽，詢價(jià)階段盲目報(bào)價(jià)，并在企業(yè)上市后大肆吹噓，然后高位套現(xiàn)的機(jī)構(gòu)也不在少數(shù)。又如，創(chuàng)業(yè)板市場定位也受質(zhì)疑。理論上，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應(yīng)屬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，或是國家政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)，擁有很好的產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和高成長性。但現(xiàn)實(shí)中的創(chuàng)業(yè)板上市公司大多還是傳統(tǒng)型企業(yè)，只是被推上了創(chuàng)業(yè)板而已，高成長性難以為繼。再者，在遭遇業(yè)績頻頻“變臉”，高管不負(fù)責(zé)任紛紛離場后，創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出也更加迫切。
　　創(chuàng)業(yè)板價(jià)值回歸是一個(gè)漫長的過程。對(duì)股民是痛苦的。但筆者以為，價(jià)值回歸之后，呈現(xiàn)給市場的必然是一個(gè)更加真實(shí)的創(chuàng)業(yè)板。