據(jù)報道，當前國內(nèi)有一半以上的資金通過“影子銀行”體系流動。所謂“影子銀行”（ShadowBanking）,是指美國金融市場把銀行貸款證券化，通過證券市場獲得資金或進行信貸無限擴張的一種融資方式（在我國目前表現(xiàn)為銀信合作理財、地下錢莊、小額貸款公司、典當行等非銀行金融機構貸款）。這種融資方式把傳統(tǒng)的銀行信貸關系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關系。
在影子銀行中，金融機構的融資來源主要是依靠金融市場的證券化，金融機構的作用主要是把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資。而影子銀行的證券化最主要產(chǎn)品就是住房按揭貸款的證券化。它也包括資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)、結(jié)構化投資工具、拍賣利率優(yōu)先證券、可選擇償還債券和活期可變利率票據(jù)等多樣化的金融產(chǎn)品。而住房按揭貸款的證券化是影子銀行的核心所在。這種住房按揭貸款融資來源方式的改變，降低了住房按揭者的融資成本，讓信貸通過衍生工具全球化與平民化被無限擴張，成了2008年美國金融危機爆發(fā)的系統(tǒng)性風險根源。
那影子銀行最早是如何產(chǎn)生的？早在20世紀60-70年代，歐美國家出現(xiàn)了所謂“脫媒型”信用危機，即機構資金流失、信用收縮、贏利下降、銀行倒閉等。為了應對這種危機，政府放松金融管制，市場形成一股金融創(chuàng)新潮。各種金融產(chǎn)品、金融工具、金融組織及金融經(jīng)營方式層出不窮。在之后20-30年的時間里，幾乎所有現(xiàn)代金融產(chǎn)品在美國被“創(chuàng)新”出來，反過來又促進影子銀行形成體系。
這期間，美國衍生產(chǎn)品和結(jié)構性產(chǎn)品的發(fā)展遠遠超過傳統(tǒng)金融產(chǎn)品。截至2007年底，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品總值約為70萬億美元，1999年至2007年間，其年均增長為5.9%。而衍生產(chǎn)品名義合約額超過了165萬億美元，其年均增長為21.7%。結(jié)構性產(chǎn)品發(fā)展更迅速，2000年總規(guī)模約5000億美元，到2007年已發(fā)展到2.6萬億美元，年均增長為74%。也就是說，影子銀行的出現(xiàn)本身就是一種對傳統(tǒng)銀行模式的顛覆，是對傳統(tǒng)銀行體系的運作模式、產(chǎn)品結(jié)構、經(jīng)營方式的金融創(chuàng)新。由于影子銀行產(chǎn)生的根本目的是希望用所謂金融創(chuàng)新來擺脫政府對信用無限擴張的監(jiān)管，其潛在風險在影子銀行產(chǎn)生與擴張過程中不斷積累，最后導致美國2008年下半年出現(xiàn)金融危機，整個美國影子銀行體系崩塌。
在中國，隨著2011年央行穩(wěn)健的貨幣政策流動性收緊，2009－2010年過度的信貸擴張也開始收縮。面對這種環(huán)境變化，無論是企業(yè)，還是地方政府、銀行及個人，其信用無限擴張的沖動及濫用國家擔保的信用體系并沒有收斂，只是把信貸無限擴張的沖擊由銀行表內(nèi)移到了表外。盡管中國以證券化為核心的影子體系沒有建立起來，但變異形式的影子銀行體系卻生發(fā)了出來，包括地方政府的融資平臺、房地產(chǎn)信貸產(chǎn)品及個人理財信托產(chǎn)品等。比較典型的例子如“銀信合作”，是指銀行通過信托理財產(chǎn)品的方式“隱蔽”地為企業(yè)提供貸款。商業(yè)銀行把其信用擴張由表內(nèi)移到表外，以此來規(guī)避銀監(jiān)部門的監(jiān)管。
中國的“影子銀行”目前還沒形成龐大的體系，與美國的影子銀行體系還有很大差別，而且已處于監(jiān)管部門視線下了，所以危害性還未顯現(xiàn)。不過，由于中國的金融體系完全是由國家信用作擔保，因此各類當事人都有過度使用現(xiàn)有金融體系的沖動。如果監(jiān)管部門不防微杜漸，一旦讓國內(nèi)的影子銀行泛濫，其風險累積的速度和程度將會比2008年前的美國更快更嚴重。因此，監(jiān)管部門應設定更嚴密的法律制度監(jiān)管之。